共同建设多层次资本市场 科创板与新三板的差异化竞争

上交所科创板，并且将在此试点注册制的消息让市场沸腾，但有观点指出科创板的设立将会削弱新三板的功能。其实不然，在三板人士看来，设立科创板符合上海市作为科创中心的城市功能定位，对多层次基本市场发展具有积极意义。从市场发展的角度看，科创板是独立于现有主板市场的新设板块，有可能在短期内是利空，但是长期来看，绝对是利好，对于促进新经济龙头的形成以及我国经济的增长有积极影响。

注册制是科创板的制度红利

“上海证券交易所设立科创板,其作用和意义类似于创业板在深圳证券交易所的位置,都是对主板市场的补充,为科技创新型企业提供融资通道。而注册制的提出,也是科创板的一个制度红利。”一家券商负责人告诉记者,目前,主板的上市门槛比较高,设立科创板可以看作是为了解决规模体量小、高成长性的科技创新型企业融资问题。

目前,我国主板市场施行的是核准制,在核准制的框架里,企业“排队上市”的情况屡见不鲜。而注册制则是指证券发行申请人依法将与证券发行有关的一切信息和资料公开,制成法律文件,送交主管机构审查,主管机构只负责审查发行申请人提供的信息和资料是否履行了信息披露义务的一种制度,属于事后审核。业内普遍认为,科创板宽松的条件及施行的注册制将会吸引大批科技创新型企业来科创板上市。

相关人士表示，设立科创板符合上海市作为科创中心的城市功能定位，对中国多层次基本市场发展具有积极意义。

安信证券新三板诸海滨团队指出，目前我国多层次资本市场的搭建基本完成，正金字塔型的结构明显，结合当前中央战略规划化和经济发展要求，我国当前多层次市场的建设重心或仍以国内市场建设为主，国际化建设稳步推进。此次在上交所设立科创板或成为多层次资本市场横向建设中的重要一环。

相关人士认为，科创板的设立有助于为具有科技创新能力等新产业企业成长服务，是重大利好。同时，科创板的设立也释放一个信号，折射出国家对中小微、创新创业企业发展成长的重视，对更大范围的企业来说都是利好。

科创板与新三板的差异化竞争

对于新三板与科创板的市场定位，不少三板人士两者目前来说还是具有较大差异，也有不同的竞争力。力鼎资本创始合伙人、CEO,滦海资本董事长高凤勇认为，科创板和新三板的内涵和外延还是有点差异的，“我推测，在外延的广度来说，科创板定位的一定是偏科技型的企业。新三板的外延范围会更广泛，行业容忍度、商业模式容忍度、甚至公司规模容忍度一定会远大于科创板，大量的公司只适合上新三板而不是科创板，所以新三板是民营中小微企业资本运作的主战场。”

对于此次科创板的推出，有不少人纷纷猜测它是否会取代创业板和新三板，并对市场造成较大的冲击。科创板既然能够试行推出，必然是经过了多方面考虑的，为了不妨碍整个大市场的发展，科创板是独立于现有主板市场的新设板块，有可能在短期内是利空，但是长期来看，绝对是利好，对于促进新经济龙头的形成以及我国经济的增长有积极影响。

在业内人士看来，进口博览会上的讲话释放的是支持创新创业、支持民营企业、支持中小微的信号，更加凸显了新三板继续深化改革的重要性、迫切性，彰显了新三板的独特地位，科创板定位于服务科技创新，定位于交易所注册制的试点实践，并不是为了扩大企业覆盖面以及服务中小微企业发展;要知道，全国数百万家的科技创新企业，新三板市场才挂牌了1万多家就已经太多了，而交易所下的科创板又能上市多少家科创企业呢?

新三板市场的特点在于量大面广，是服务民营企业和中小微企业主阵地，也是中央国务院的重要战略部署，我国资本市场不同板块之间可以实现错位发展。

从市场定位的角度来说，创业板定位是暂时无法在主板上市的创业型企业、中小企业和高科技产业企业;新三板主要为创新型、创业型、成长型中小微企业发展服务;科创板根据此前的报道主要面向已经跨越创业阶段、进入高速成长阶段、具有一定规模的新兴企业。创业板、新三板、科创板定位来说各有侧重，形成有效互补。

本文来源财富动力网，未经财富动力网书面授权，禁止转载，违者将被追究法律责任！【合作请联系：周先生（020-66218370）】