华医资本创始合伙人刘云：产融结合关键在于“产” ，健康领域最缺优质标的

由南方财经全媒体集团指导、中国财经媒体领导者《21世纪经济报道》主办的第十三届21世纪亚洲金融年会于12月11-12日在北京市JW万豪酒店隆重举行。11日的保险主论坛以“守正出新——探寻保险新坐标”为主题。

在下午的“产融共建大健康”分论坛上，华医资本合伙创始人刘云表示，目前中国的养老及医疗健康领域有几个问题需要回答。第一，养老和地产的关系怎么理解？第二，养老和支付的关系怎么理解？第三，养老和医疗的关系怎么理解？

养老很久以来都是地产的另一个代名词，但事实上，养老跟地产是两码事，刘云认为，所谓的地产宣称要做养老，多数是为了拿地，地产商是不会真的做养老的。

华医资本合伙创始人刘云

同时他认为，关于养老支付的问题是核心，其实不仅是养老，整个医疗大健康，支付主要涉及三类对象，一是保险，二是自费，三是to医院、医药企业等B端。

欧美日本等市场与中国差异巨大。保险在国内外是不同的概念，中国是社保，在海外属商保，“目前国内基本只有社保，商保可以忽略不计，是一个还不够形成大规模支付的领域。“他说。海外很多闭环的商业模式，在中国是没有形成，国内的康养项目也许以后会成熟但还在路上。

关于医疗跟养老的结合问题，刘云表示，即使结合相对紧密的康复领域在中国也刚刚起步，这是一个很新的细分领域。中国康复医保仅是刚开始按照病种付费，这在美国是半个世纪之前淘汰的一种支付的方式。康复以及护理领域亦都刚刚起步，落后成熟市场半个世纪。“去年开始国家出台的第三方的独立医疗机构，康复、护理等医疗属性机构的准入门槛大大降低，相信这其中是有机会的。但是目前养老和医疗的距离还是无限大。”

此外，刘云还指出，产融结合关键在于产而不是融，产融结合，事实上就是产业的重要性。

他认为，目前整个产业最缺的是优质的标的，特别是一些医疗、养老相关的优质的标的，所以，地产不是养老，真正能够沉下心来做养老服务的企业很少。在医疗行业里同样如此，真正有能力赚钱的机构，有能力以后IPO的机构，也是稀缺的。“不是缺标的，是缺真正优质的、可投资的、可带来价值的这些标的。”

如何甄别优质资产是一大关键。刘云介绍，他们把医疗大健康行业分为六大板块，不仅包括传统的药品、器械、服务，还有新兴的养老、美容、保健，构成了整个医疗大健康的整个的产业，六个板块可以再细分为36个子行业，36个子行业可以进一步细分成180个细分领域，“这个行业太大，只有分得足够细，才可以找到其中的规律，这个规律可以指导鉴别优质的标的。

第一步有了甄别优质资产的能力之后，第二步要做增量。刘云认为，单纯把一个地方的产业抛到另外一个地方去是招商引资模式，没有创造任何价值，资产需要做增量，比如医疗大健康行业，海外有先进的产品和服务，可通过技巧将其背后的理念移植到中国来。

（编辑：李伊琳）