解构兴业消金：4年放贷超480亿 稳打线下发力线上

中国的消费金融市场仍处于快速发展阶段。

近期兴业消费金融股份公司（下称“兴业消金”）发行了首单公募ABS产品，其中披露了最新财务数据。截至2018年6月末，兴业消费金融总资产153亿，发放贷款和垫款142亿，净利润2亿，不良率2.17%。

这个成绩在持牌消费金融公司排名较为靠前。截至今年11月，监管部门已批准23家持牌消费金融公司开业经营。

兴业消金于2014年成立。市场中，招行旗下的招联消费金融公司主要通过线上来发展业务；平安普惠则以线下起家，这两年大力发展线上；外资的捷信则是从最早的驻店模式逐步发展起来。在群雄逐鹿的市场中，兴业消费金融较为低调，过去四年主要潜心耕耘线下。

“目前，线下、线上业务模式更多表现在应用场景、获客路径的不同，但金融风险经营的核心实质并未改变。”兴业消金主要负责人在接受21世纪经济报道记者采访时指出，线下获客展业模式有自身优势，一方面能更好地控制贷款风险，另一方面也能形成差异化的业务模式。

“最初几年线下是基础，打好基础解决生存问题，但未来3年要发展规模，我们将进一发力线上，逐步探索及提升线上业务占比。”该负责人表示，未来要实现线上线下紧密结合。

稳打线下、发力线上

“在公司发展前期，我们业务的突出特点就是通过线下团队直营获客为客户‘送贷上门’。这支线下营销团队已成为我们最重要的竞争力之一。”上述负责人表示。

兴业消金目前已在全国设立27家事业部，线下团队达1000人左右。主要产品简单明了，包括家庭消费贷款，无抵押、纯信用，额度最高可达20万，一天内放款。目前该公司业务主要贡献仍来自线下。

兴业消金主要负责人坦言，线下、线上模式的背后，代表消费金融行业两种不同的业务模式。比如线上用户主要偏向于小额、分散、高频的信贷业务，信贷资金多用于日常电子商品、服装或快速消费品的支付等，方便客户开展短期的资金账期匹配；线下用户的信贷需求则相对高额、低频，资金用途主要集中在家庭装修、子女或个人教育费用支出等方面。

21世纪经济报道记者从一些银行的零售信贷部门了解到，目前各平台线上放贷仍以小额信贷为主，客户要获得10万以上的贷款，纯线上风控将面临较大挑战，大额放贷必须与客户进行面访。“零售信贷纯线上操作主要是小额信贷。超过5万的贷款我们也曾试过纯线上放款，但不良率太高了，线上黑产欺诈非常严重。因此必须线上、线下风控结合。”

但无可否认，目前很多互金、电商平台已集聚了大量用户数据，引发线上互联网消费金融模式的爆发性增长。

“我们以线下为基础，同时也很重视IT技术和互联网。”上述负责人表示。如今持牌消费金融机构无论是线下驻店，还是建立直营团队发展线下，都不再单纯通过“人海战术”，而是借助金融科技赋能线下业务各个环节。

一方面，兴业消金对线下的客户经理进行效率改造，比如运用平板电脑等工具完成数据输入，如信息采集、数据传输、审批决策、合同签订等均通过系统，实现无纸化、无网点作业模式操作。另一方面，兴业消金打造了“智子天信”智能风控核心，研发自助贷款机，快速切入各个消费场景的同时，采用“人脑+电脑”方式，打通金融服务最后一公里。

该负责人坦言，目前线下、线上业务模式正呈现相互融合的发展趋势，具体表现在越来越多的用户通过各种不同渠道申请消费金融贷款，各家消费金融平台都开始重视平衡获客、风控、盈利之间的关系。

“在我们未来3年的战略规划中，将进一步稳打线下、发力线上，逐步探索及提升线上业务占比。”他表示。

“围绕线上、线下业务的紧密联动，我们与百度、京东等互联网平台开展合作，通过头部平台流量实现营销宣传及客户导流。”该负责人指出，线上、线下的融合，将是未来消费全场景发展的必然路径。

兴业消费金融2018年1-6月投放贷款96.76亿元，实现营业收入8.69亿元，净利润2亿元；不良贷款率保持在2.17%，低于行业平均水准，资本充足率14.23%。

降成本“大战”开启

随着消费金融产业持续发展，未来消费金融机构之间的竞争力比拼，正从获客、风控、客户体验、运营成本方面，扩展到低息资金获取等运营能力的较量。

由于监管部门允许持牌消费金融机构通过同业拆借、银团贷款、发行ABS等渠道获取资金，因此其在降低资金成本方面的优势逐步凸显。这也让持牌消费金融公司获得更大的产品利率风险定价优势，即在同等贷款条件下，申请人更愿意接受低息的贷款产品。

兴业消金近期发行了首单公募ABS产品，其中优先A档和优先B档的全场认购倍数分别达5.20倍、6.22倍，其发行利率分别下探至3.99%、4.5%，创下同期同类型产品发行价格新低。

之所以获得较低的发行利率，一个重要原因就是兴业消金运营相对稳健。今年上半年，该公司净利润2亿元，几乎赶上去年全年利润2.09亿元；上半年坏账率2.17%，低于去年全年坏账率（2.27%）；上半年资本充足率从去年的11.40%上升至14.23%；拨备覆盖率从去年的163.38%上升至166.77%。

结合未来两年业务发展及融资计划，目前兴业消金正计划在明年上半年启动首期注册额度的申请，考虑采用循环池结构。

所谓首期注册额度，主要是根据中国人民银行公告〔2015〕第7号文件相关规定，已取得监管部门相关业务资格，发行过信贷资产支持证券且能按规定披露信息的受托机构和发起机构，可以向中国人民银行申请注册，并在注册有效期内自主分期发行信贷资产支持证券，申请注册发行的证券化信贷资产应有较高的同质性。

兴业消金主要负责人表示，结合美日韩三国消费金融市场的发展经验，预计中国消费金融行业仍处于高速增长期，尤其是很多持牌消费金融机构尚未在三线以下城市开展业务，普惠金融的渗透率仍较低。

（编辑：马春园）

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