视频丨瑞银汪涛：2019年的杠杆率比起GDP来说要增加一些

1月8日，第十九届瑞银大中华研讨会媒体见面会在上海举行。瑞银首席中国经济学家、亚洲经济主管汪涛出席并发言。

当前外部环境挑战比较大，房地产面临下行的压力。在国内的内需方面，汪涛从两方面分析政策会如何应对。第一个是逆周期的政策。货币和财政政策都是往松的方向走，这是很清晰的。虽然货币政策的定性还是稳健，但是它已经在逐渐增加流动性。

第二个方面，更多改革和开放的政策会被推进。汪涛指出，相比于去年的去杠杆，今年可能会比较中性一点，但她认为今年的杠杆率比起GDP来说要增加一些。

瑞银预测2019年中国GDP增速是6.1，可能比市场平均略微低。市场的共识是，今年的经济会比去年放慢。

从利率方面来看，瑞银认为今年的基准利率仍然不会调整。汪涛觉得今年的利率调整主要来自市场利率，包括国债收益率、逆回购利率，但是基准利率可能仍然不会降。

汪涛肯定了减税是利好股市的，但怀疑减税对短期经济增长有多大的推动作用。对于有人说减税了，经济就会迅猛增长的观点，汪涛觉得这个可能性非常小。

在房地产的政策方面，目前情况下，瑞银的观点是，政府可能不会很明确、很快地放松房地产政策。但是汪涛提出了两点：第一是流动性放松。第二，政府在执行限购、限售的政策上，可能会松动一些。

去杠杆方面，未来一段时间，瑞银认为信贷增速会反弹，债务占GDP的比重会再上升，但是上升不会有2015年、2016年那么快，可能上升两三个点。

同时，过去几年里，资本外流得到了控制，影子信贷方面也得到了控制。所以汪涛的观点是，如果债务率上升幅度不大，短期内的问题也不大。