1月9日晚，中信证券（600030.SH）收购广州证券的方案正式发布，距离2018年12月24日宣布重组仅过去了16天。

根据方案，中信证券拟向越秀金控及其全资子公司越秀金控有限发行股份购买剥离广州期货和金鹰基金股权后的广州证券100%股权，其中向越秀金控发行股份购买其持有的广州证券32.765%股权，向越秀金控有限发行股份购买其持有的广州证券67.235%股权。

本次交易对价暂定不超过134.60亿元，该交易对价包含广州证券拟剥离广州期货99.03%股权、金鹰基金24.01%股权所获得的对价。发行价格为16.97元/股。本次交易不构成重大资产重组。

交易完成之前，广州证券拟将其所持有的广州期货99.03%股权以及金鹰基金24.01%股权剥离给越秀金控及/或其关联方。

此次重组以广州证券资产剥离为前提，如果广州证券资产剥离交易未获得监管机构批准或核准，则重组将不予实施。

中信证券剑指华南

关于此次收购目的，从中信证券表述来看，主要利用了广州证券的区位优势。

1.有助于广州证券借助中信证券的资本优势、专业优势、人才优势和风险管理优势快速做大做强，显著提升广州证券服务广东省及其周边地区地方实体经济的综合能力水平，持续提高执业质量，避免同质化竞争带来的资源低效利用问题。

2.中信证券作为中国领先的证券公司，而越秀金控在大湾区具有显著的区域市场优势，双方的战略合作将产生强大的协同效应，也将有助于中信证券快速打开广东地区市场，抓住“粤港澳大湾区”的历史性发展机遇。

3.本次重组后，中信证券位于广东省及周边区域的人员数量将获得显著提升，通过充分利用广州证券已有经营网点布局及客户资源实现中信证券在广东省乃至整个华南地区业务的跨越式发展。

 越秀金控变身中信股东

除了中信证券“喜提”区位资源外，越秀金控也在这次重组中获益。对于越秀金控而言，重组后，其将成为中信证券重要股东之一。

如果交易顺利完成，越秀金控将获得2.01%股权，其全资子公司越秀金控有限持有4.13%股权，也就是说越秀金控将以6.14%股权成为中信证券第三大股东。

同时，中信证券第一大股东仍为中信有限，股权分布依然较为分散，仍无控股股东和实际控制人。

广州证券业绩亏损

根据公告显示，广州证券业绩连年下滑，2018年将陷入亏损。

2016年度、2017年度及2018年1-11月，广州证券分别实现归属于母公司股东的净利润9.64亿元、2.39亿元和-1.84亿元。

具体从各业务板块表现来看，自营表现最好，2018年1-11月收入5.72亿，成为最大收入来源，贡献占比24.88%，同时优于2017年表现。资管业务下滑幅度最大，仅8016.37万元。

由于业绩难看，收购方案提示风险称，要注意标的资产风险，“证券行业为周期性行业。在较为温和的市场环境下，广州证券2016年收入结构相对均衡，证券经纪、自营、投资银行及资产管理业务收入贡献基本相当。而自2017年以来，受资本市场活跃程度下降与监管审核趋严的影响，广州证券主要业务条线业绩明 显承压，证券业务各类收入均出现不同程度下滑，整体经营业绩出现下滑。提请广大投资者注意相关风险。”