洪泰资本盛希泰：2018年募资难是伪命题 需提高投资人从业门槛

1月11日在南京召开的中国私募基金行业高峰论坛上，中基协早期投资专委会委员、洪泰资本控股董事长盛希泰分享了其对投资行业的观察和困惑。

现场，盛希泰提到，投资讲风口，但是不能故意去造概念，需要强调投资行业对实业的引领作用，才能体现其专业价值。在此过程中，应该打通以天使为代表的早期投资和以PE为代表的后期投资，相互借鉴各自的好处。

谈到2018年募资难。

盛希泰认为，“募资难是很大的伪命题，吃这碗饭的人讲募资难，说明投资能力不行，说明生钱能力有问题”，而其背后的一个重要原因，则是投资行业的门槛偏低。其呼吁提高投资人从业门槛，同时也要保护投资人，维护投资人与创业者的对等关系。

盛希泰谈到，投资这个行业，有几大链条。

第一，美元基金对人民币基金，美元基金感觉比较牛，是有原因：做的时间长；钱多；有国际上的信息。

第二，打通以天使为代表的早期投资和以PE为代表的后期投资，相互借鉴是非常有好处的。做天使投资的人，觉得PE这帮人很没劲，一定要看报表才敢投，特别不性感，后期投资的人觉得，天使那帮人胆子太大，啥都没有就敢投。早期投资如果有PE思维，后期投资如果也注重看人，而不只是看报表上的数据，一定对双方都有好处。

第三，投资行业的人在干什么？“我经历了好多风口，几年前刚参与这个行业的时候碰到一个行业很有名的人。我虚心请教，那个人跟我说，现在O2O最流行，我现在是非O2O不投。一年后，他改口了，说O2O一律不投。过去四五年，我们经历了从O2O到AR、VR，到共享经济，到新零售，到AI，到2018年的区块链等风口。当然，区块链领域有所谓的超级大师，这些都是造出来的概念。”

与此同时，他提到了投资行业面临的一些困惑。

第一，2018年大家听到最多的一个词是募资难，2018年募资确实很难，但是，这是很大的伪命题。吃这碗饭的人讲募资难，说明你投资能力不行，说明你生钱能力有问题。

第二，有人讲人民币基金LP不成熟，人民币基金的钱跟美元基金的钱不太一样，美元基金是老钱，没有那么快的要求追求回报。人民币基金要求高回报。但人民币基金的LP真的不成熟吗？我认为正好相反，人民币基金LP太成熟了，很多LP在出道的时候被伤过，所以不相信你。据统计目前中国有2.4万家GP，中国需要这么多GP吗？投资行业变得很没有门槛。

第三，投资算一个行业吗？你会发现很多LP会要求给你投资的时候占GP的份额，我是一贯拒绝的。他为什么要占你的份额呢？他认为你没有专业价值，这个行业的专业价值怎么体现？需要反思。

第四，投资人在创造什么价值，投资人有机会吗？有什么社会地位？这也是我们这个行业要反思的。

第五，去年上市的这么多公司如美团、小米，上市之后的股价到今天打了七折八折甚至更多，这种现象我们怎么看？是时代追捧的价值，毫无疑问。我在二级市场做了二十年，一旦挂牌进入二级市场，股价最反映它的真实价值。但如今的一二级市场之间信息不对称，责任在谁？投资人起了什么作用？

对此，他认为有四点是投资从业者可以共同商讨的。

第一，初心很重要。第二，投资行业对实业的引领作用。投资讲风口，不能故意去造概念，才能体现专业价值。第三，中基协的行业规范管理从无到有，这些年有很大的进步，但我觉得仍然有很多的事需要做，比如建议对真正做的很差的GP采取措施，更严格要求GP的主要创始人。第四，投资人保护和创业者保护同样重要，应该是对等关系，需要维持各自的定位。

（编辑：李新江）