新三板企业转板IPO过会率回暖 “集邮党”解禁后蠢蠢欲动

新三板企业IPO过会率回暖。数据显示，目前新三板企业尚有73家在IPO排队，其中24家欲登陆上交所，10家欲登陆中小板，39家欲登陆创业板。虽然新三板企业过会率和其他企业差不多，但这些都是新三板中的精英，一般的或者不规范的新三板公司，指望转板A股依旧困难重重。值得注意的是，“集邮党”是新三板投资人中最活跃的存在。近两年，伴随IPO开闸信号的释放，新三板企业“玩命”往前挤，有条件的上，没条件的硬闯，新三板掀起一股上市狂潮。

开年以来转板IPO过会率回暖

安信证券诸海滨团队的数据显示，2018年发审委共审核185家首发公司，111家公司通过审核，通过率约60%。在这185家上会公司中，共有44家来自新三板，占比23.78%;上会的新三板企业中，有24家新三板公司IPO通过，整体通过率为54.55%。而去年7月，新三板公司IPO的过会率一度低至17%。

某排队IPO的新三板企业董秘表示，去年下半年保荐券商一度劝企业做好最坏的心理准备，让挂牌企业筹备去港股上市，但最近态度又开始乐观，尤其是新发审委上任以来。

据统计，截至1月17日，发审委今年共审核4家首发公司，4家公司均通过审核，通过率为100%。在这4家上会公司中，有1家来自新三板。数据显示，目前新三板企业尚有73家在IPO排队，其中24家欲登陆上交所，10家欲登陆中小板，39家欲登陆创业板。

但有券商投行人士也透露，尽管新三板企业IPO过会率回暖，但新增排队企业和接受IPO辅导企业正在逐步减少。“去年初有近140家排队，目前只有70多家。”

对比起2018年，挂牌企业转板确实回暖不少，整个2018年，一级市场到二级市场都在过冬，55.87%的IPO过会率，创近10年最低。2018年，43家新三板公司被安排上会，其中24家公司通过IPO发审会，19家公司遗憾被否，还有超70家公司撤回IPO申请，复牌暴跌者比比皆是。

转板企业后市表现强劲 集邮党解禁后蠢蠢欲动

科顺股份自新三板转板至A股即将满一年，登陆A股前共有股东383户，也是新三板首家股东人数超200人成功过会的公司，然而，科顺股份的A股之路，走得并不平坦。

记者注意到，科顺股份A股上市后股价熊色尽显，上市之初仅仅收获连续五天的涨停便开板，在2月份的第一个交易日创下了21.75元的历史最高价后，在此后的接近一年的时间内股价一路阴跌，截止1月24日收盘股价报8.75元/股，这个价格距离公司上市发行价跌幅12.06%。

此外，科顺股份上市满一年，即将面对的是首发限售股解禁，根据公告，公司有1.44亿股限售股份将于1月25日上市流通，占公司总股本的23.56%，本次解除限售的股东不乏广东国科创投、红土创投等投资机构，以及大量从新三板二级市场买入的个人投资者，一旦创投股东抛出减持计划，这对本已破发的科顺股份股价来说，无疑雪上加霜。

值得注意的是，“集邮党”是新三板投资人中最活跃的存在。近两年，伴随IPO开闸信号的释放，新三板企业“玩命”往前挤，有条件的上，没条件的硬闯，新三板掀起一股上市狂潮。截止2018年1月11日，新三板宣布上市辅导的公司数量已达到630家。

然而，成功转板的毕竟在少数，集邮党也是几家欢喜几家愁。在审核趋严的压力下，新三板此前的IPO热潮降温，主动撤回上市申请的趋势愈演愈烈。2018年，上会的企业有170家。上会前夕，有199家企业撤回申请材料，被终止审查，总量多于最终上会的企业。

对于挂牌企业撤材料的原因，在市场人士看来，大部分新三板公司撤回材料终止审查，主要是担心利润不够或被现场核查。统计显示，在2018年42家撤材料的新三板企业中，有24家2017年归母净利不足5000万，低于上市门槛。

所幸的是，退出途径不仅在A股，港股市场也掀起了“3+H”两地挂牌上市小高潮。其中，曾产出《夏洛特烦恼》等知名电影、一年赚近4亿的开心麻花，有媒体表示，其撤材料是由于内部控制等规范性问题，且有考虑赴港上市的可能性。

业绩还是“硬指标”

去年至今，共计21家三板公司成功转板到A股。

其中，2018年1月3日，新疆火炬成功上市，成为新三板首家转板成功的“扶贫概念股”;2018年3月13日，文灿股份携三类股东成功过会，成为三类股东破冰第一股;2018年9月21日，金力永磁成功登陆创业板。13个“一字板”再加上后期坚挺的股价，让它以303%的涨幅，成为2018年A股涨幅最大的新股。

统计发现，从2018年至今成功转板的三板企业，净利润上升是一个重要指标。转板企业最近一年最低净利润达6549万元，21家企业2017年平均净利润达1.59亿元。

具体来看，在21家转板的三板公司中，主板上会企业最近一年净利润均在亿元以上，创业板企业最近一年净利也集中在亿元以上。这其中，南京证券2017年净利润达4.12亿元，居于转板企业净利润榜首。

与此同时，业绩过硬的挂牌企业在登陆A股后，延续了新三板的凌厉走势。其中，在2018年3月以来转板的17只新三板股票中，金力永磁的打新收益仅高于6710元的南京证券。然而，也正是较低的发行价以及较多的涨停板数，将金力永磁送上了2018年涨幅最高新股的位置。

包括金力永磁在内，2018年还有多只新三板转板股表现亮眼。如福达合金、芯能科技、明德生物、江苏新能、宏川智慧5家公司上市后“一字板”均达到或超过10个。

回顾近期成功转板的挂牌企业，在2018年涨幅超过100%的40只股票中，新三板转板股共有9只，其中宏川智慧较发行价上涨203%，列第15名，福达合金较发行价上涨197.41%，列第18名。

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