预见2019丨高善文：去产能行业面临转向，房价调控应考虑扩大住房供应

展望2019，安信证券首席经济学家高善文认为，去产能行业的供求关系面临转折，未来可能会形成新的产能过剩。

在房地产方面，高善文认为，房地产去库存政策已经完全达到了预定目标。从城市化进程的情况看，伴随持续的人口流入及改善型房地产需求的趋势仍然稳健，这意味着未来控制房价的压力将持续存在，政策的重点需要逐步转向对房地产供应的干预和支持。

在去杠杆部分，高善文认为，我国结构性去杠杆政策取得了明显效果，地方融资平台债务减速，国有企业资产负债率明显下降，目前问题主要出现在与资管新规相关的信贷市场的压力上。尽管下半年以来相关政策不断调整，但是政策效果仍不明显。

此外，在高善文看来，全球经济回升出现反复，多数观察者认为2018年的全球减速是全球向着长期可维持的增长水平的回归，而不是新的衰退的开始。目前的减速似乎还没有结束，同时中美贸易战又为此增添了新的不确定性。

其具体思考逻辑如下图：

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注：文图内容来自广发证券研报。

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