李慧勇：当前是“情绪牛” 真牛市尚需三条件兑现

2月25日，沪指大涨5.6%，一举突破2900点，这意味，节后短短11个交易日内，沪指已经突破了3个整数关口，大步逼近3000点关口。而今天，两市成交量破万亿，浓厚的市场氛围，使得牛到底来了没，成为所有人最关注的的点。

这一波行情到底因何而起？不断掀起高潮的行情，到底是反弹还是彻底的反转？这样的行情，到底能走多远？

行情启动原因：超跌+利好

谈及此次行情启动的原因，华宝基金副总经理李慧勇对新浪财经表示，市场向好根本原因是股票市场经过一年多调整，已经达到价值区间。

“目前全市场的PE大概14.4倍左右，历史上只有三个时期达到或者低于这个区间，如果在这个区间买入股票，持有三年，收益都会很不错。资金正是看到A股的配置价值，这是行情启动的根本性条件”李慧勇表示。

他介绍说，从具体条件看，主要是四个方面的利好：

第一，中美贸易战的缓和，并且中美磋商正朝着积极方向发展；

第二，前期保增长的政策正达到预期效果所带来的经济信心的回升，其催化剂就体现在1月射融合信贷的天量。

第三，改革的推进和对资本市场地位的确认。

第四，市场开放力度的加大带来的市场增量资金。海外资金的配置也会带来国内资金信心的回升。

“情绪牛”能否持续？有待三方面条件落地

当前是否可以称之为牛市呢？李慧勇称，从技术上讲，涨跌幅超过20%就可以界定为牛熊市，单从这一点看，已经进入牛市，但是否具有持续性还有待观察。

他补充强调说，以最典型的2017年牛市来看，还是需要一系列条件，而从目前市场情况看，还不具备牛市的条件。

“第一，经济上升周期确认，上市公司盈利改善；第二，本币升值带来资产配置需求；第三，居民储蓄搬家和居民财富再分配带来增量资金。从目前市场情况看，这三方面都还需要确认，目前最多称得上是牛市的起步，或者是股市正常化的开始，未来波澜壮阔的牛市行情，还需要这些因素兑现以后。”

李慧勇表示，伴随着中国经济从高速发展转向高质量发展，伴随着资本项目的进一步对外开放，伴随着居民财富从房地产转向权益类资产，A股牛市是可以期待的，但当前的市场主要是情绪驱动，就像去年市场下跌超出预期一样，其特点就是变化会很快。所以，目前过于乐观的情绪也会逐渐冷静，回归基本面，行情可能会呈现一波三折的特点。

“从历史教训看，股市涨得快也会跌得快，稳扎稳打，慢牛走势才更健康”。

谈未来：建议关注三大主线

李慧勇最后提醒投资者，情绪主导的上涨归于平静之后，建议投资者关注代表中国未来的行业投资机会。

他介绍说，主要分为三条主线。

第一，新基建。因为这不但是短期稳增长的需要，更是中国实现区域均衡发展的需要，包括5G、新能源、特高压、城市管网、指挥交通等，都值得持续关注。

第二，科技创新类企业。高质量发展模式之下，需要科技创新，所以能够代表未来产业发展趋势的领域值得关注。比如AI、智能驾驶、基因工程、人脸识别、新材料等。

值得注意的是，科技创新类今年会有“催化剂”，就是今年资本市场两大改革之一的科创板。

第三，大消费、大健康、资产管理等。中国是一个大国，其消费潜力也是要重点关注的，另外，随着人均收入的不断提高，特别是在达到中等收入以后，资产管理的需求也会很旺盛。

来源：新浪财经

（编辑：黄良东）