东北证券付立春谈科创板投资：或呈六大新特征 风控是硬核

3月2日凌晨，科创板并试点注册制主要制度规则发布。科创板的推出速度远超乎预期。业内人士纷纷研究解析。

东北证券研究总监付立春认为，科创板后续节奏仍会非常快，预计年中首批企业上市。为保证初期市场的稳定性，2019年科创板上市企业的质量要求更高，数量不会太多。预计全年上市企业在50-100家，发行融资500-100亿元。

此前，引起广泛讨论的科创板投资门槛问题，并未改变。投资者门槛依旧是50万资产门槛和2年证券交易经验的适当性要求。

付立春预计，科创板投资可能出现新特征。

第一，收益下降。

相对A股来说，新股阶段收益率会大幅下降，损失的概率上升，一二级市场利差缩小甚至倒挂。

第二，剧烈波动。

50万的门槛，一定程度能保护投资者，特别是经济形势不好的时候。预计博弈会非常剧烈，原来可能还一块儿赚钱，现在可能之间互相博弈，投资者之间的竞争会非常激烈。

第三，火爆、分化。

科创板初期可能会有炒作，而且可能会爆炒。政府信用背书下，大家的热情会非常高涨，而市场的融资量没多大。之后成熟期结果是分化，二八、马太效应，这些我们都会看到。

第四，尽调和趋势。

机构和个人进行投资的时候，不但要进行深入的研究，还要做尽调，尽调的成本很高，但是可能这是必修课。价格趋势，原来可能看几天，或者是更长的趋势。未来可能看一两天的趋势就要判断，要更快、要求更高。

第五，风控核心。

风控是活下去的一个最重要的要求。很多投资者在风控这方面应对科创板可能不合格，甚至还差得比较远。这一块儿可能会出一些篓子，但是核心风控做不到就没办法持续。

第六，传统出局。

以后新股投资的方法，如果还用A股的方法炒作，再去照搬到科创板，操作风险会很大。优胜劣汰，最后很可能部分老方法投资会淘汰出局。

（编辑：朱益民）