政府工作报告：货币政策松紧适度，M2和社融增速要与名义GDP相匹配

3月5日上午9时，十三届全国人大二次会议开幕，国务院总理李克强作政府工作报告。

报告指出，要正确把握宏观政策取向，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，实施就业优先政策，加强政策协调配合，确保经济运行在合理区间，促进经济社会持续健康发展。

稳健的货币政策要松紧适度。广义货币M2和社会融资规模增速要与国内生产总值名义增速相匹配，以更好满足经济运行保持在合理区间的需要。

在实际执行中，既要把好货币供给总闸门，不搞“大水漫灌”，又要灵活运用多种货币政策工具，疏通货币政策传导渠道，保持流动性合理充裕，有效缓解实体经济特别是民营和小微企业融资难融资贵问题，防范化解金融风险。

深化利率市场化改革，降低实际利率水平。完善汇率形成机制，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

货币政策松紧适度

本次报告提出，稳健的货币政策要松紧适度。去年的表述是，稳健的货币政策保持中性，要松紧适度。

民生银行首席研究员温彬认为，今年货币政策有两个着力点：一是保持货币信贷合理增长，这可能涉及到运用存款准备金率、利率等货币政策工具。“今年还是有降准空间，考虑到国际经济形势和全球主要经济体的货币政策取向，结合我们国家目前的经济基本面和通胀水平来看，降息还有空间。”

市场对于降息的路径和时机看法不一，温彬认为重要的是将降息和深化利率市场化改革要结合起来，而不仅仅是单纯降息。可以先对政策利率进行下调，在这个过程中，进一步深化利率市场化改革，推动商银行定价的水平、机制和能力。

二是改善货币政策传导机制，切实解决民营企业和小微企业的融资难题。

本次政府工作报告也提出，着力缓解企业融资难融资贵问题。改革完善货币信贷投放机制，适时运用存款准备金率、利率等数量和价格手段，引导金融机构扩大信贷投放、降低贷款成本，精准有效支持实体经济，不能让资金空转或脱实向虚。加大对中小银行定向降准力度，释放的资金全部用于民营和小微企业贷款。支持大型商业银行多渠道补充资本，增强信贷投放能力，鼓励增加制造业中长期贷款和信用贷款。今年国有大型商业银行小微企业贷款要增长30%以上。清理规范银行及中介服务收费。完善金融机构内部考核机制，激励加强普惠金融服务，切实使中小微企业融资紧张状况有明显改善，综合融资成本必须有明显降低。

温彬预计，今年的信贷增速可能是在13%-14%。

M2和社融增速与名义GDP增速匹配

报告提出，广义货币M2和社会融资规模增速要与国内生产总值名义增速相匹配，以更好满足经济运行保持在合理区间的需要。

去年的提法是，保持广义货币M2、信贷和社会融资规模合理增长，这是过去九年来首次未设M2增长目标。更早之前，政府工作报告都会设立具体的M2增长指标。如2017年目标为12%左右，实际增长为8.2%。彼时有分析人士称，随着金融市场和金融产品更趋复杂，M2 的可测性、可控性及与实体经济的相关性都在下降。

“M2和社会融资规模增速要与名义GDP增速相适应，这与我们要保持宏观杠杆率保持稳定有关系。本次政府工作报告提到的实际GDP增速是6%－6.5%区间，CPI是3%，所以名义GDP可能是在9%-9.5%之间，目前M2增速大概在8.5%左右，社融可能在10%左右。”民生银行首席研究员温彬称。

本次政府工作报告也提出，在实际执行中，要把好货币供给总闸门，不搞“大水漫灌”。

（编辑：曾芳）