央行成都分行行长周晓强建议：探索建立违约债券转让市场

21世纪经济报道记者获悉，全国人大代表，中国人民银行成都分行党委书记、行长周晓强带来了关于债券违约处置的法律机制安排的建议。

周晓强称，从2014年的“11超日债” 违约以来的实践看，由于相关法律机制尚不完善，违约债券处置的市场化程度偏低，处置效率不高、回收率也较低，亟待加强债券违约处置的法律机制安排。

针对目前面临的一些问题，周晓强建议有关部门通过出台司法解释等方式，完善分层有序的债券违约处置法律机制安排。

一是将“庭外重组”设置为债券违约诉讼（或破产）的必经程序。对于暂时出现流动性困难、管理层风险，但有市场、有前景、技术有竞争力的企业发生的债券违约，可借鉴英美“庭外重组”程序，在违约求偿诉讼前，债券持有人与发行人及相关方在法庭主持下协商解决问题，通过延期偿还、债务调整、部分豁免等债务重组方式，缓解企业资金压力，为企业提供重振机会。

二是改革破产制度，出清“僵尸企业”，营造良好的市场化、法治化环境。将破产重整作为债券违约处置的重要途径，以全面有效保全资产、依法有序清偿债务、切实保护债权人权益。首先是加快修订《破产法》《担保法》等法律及相关配套制度，简化企业破产司法程序，降低申请人举证难度。其次是建立有效的债券持有人行权机制，进一步增强债券持有人会议及受托管理人的法律地位，确保债券持有人行动一致，有效实现司法救济。再次，在司法救济过程中，防止人为干预或妨碍司法的情况发生，对于经营困难、救助无望的僵尸企业，须依法予以市场出清。

三是探索建立违约债券转让市场，增强违约债券的流动性。建立和完善违约债券流转平台和机制，例如可由专业评估机构对违约债券残值进行评估后，通过法院拍卖或公开市场流转等方式实现债权债务关系转移，引入高风险偏好投资者、资产管理公司等专业的市场机构，对发行人主张求偿权利或将违约债券作为交易标的继续流通，进而提高违约处置效率、更好地化解和缓释金融风险。

四是完善“过错追责”制度，保护债券持有人利益。赋予债券持有人根据各方参与者在债券发行上市、销售等环节中的过错，主张过错赔偿的权利。如果公司股东存在滥用公司独立人格、恶意逃避债务、欺诈的情形，可以追究股东的连带责任；如果存在承销机构不当履职的情形，则可以向承销机构主张赔偿。通过完善“过错追责”制度，促使发行人及其关联人、承销机构、中介服务机构等市场参与各方提高责任意识，各尽其责，共同保护债券投资者合法权益。

（编辑：马春园）