又一个牛市“龙头”被看空！中信建投被华泰下调至卖出评级

华泰证券发布研报，将中信建投评级下调至“卖出”。研报称，中信建投估值远高于同梯队券商和国际投行，有下行风险，下调至“卖出”评级。中信建投A股2019年PB估值4.5倍（乐观假设下业绩预测），显著高于同梯队券商当前1.4-2倍PB和国际投行1-2倍PB估值水平，预计合理股价在13.86-17.33元/股。

华泰证券称，当前PB估值已严重透支成长性预期。2018 三季度公司净资产居上市券商第10，营业收入第7，净利润第8，当前总市值已超过2000亿元，处于A股上市券商中第2位，显著高于其净资产、营收和净利润绝对指标和相对指标排名位置。和高盛对比，净利润占高盛5%，但总市值约为高盛45%。市值体量远超其与国内外可比公司水平，同时，A/ H溢价372%，远超同梯队可比券商，估值严重高估。

昨日晚间，10个交易日录得8个涨停的中信建投发布风险提示公告称，目前，公司主营业务未发生变化。公司股票价格近期波动较大，特别提醒投资者注意二级市场交易风险。根据万得资讯数据显示，截至3月7日，申万证券II指数公布的证券行业41家A股上市公司中，加权平均静态市盈率为37.2倍，公司静态市盈率为77.2倍，公司市盈率高于行业平均市盈率一倍。公司特别提醒广大投资者，注意投资风险，审慎投资。

这已经不是本轮逼空行情下第一家牛股被下调评级了。3月6日，中信证券首次给予中国人保“卖出”评级，成为近年来罕见的券商沽空个股报告。其预计合理估值区间为每股4.71-5.38元，预计未来一年潜在下跌空间超过53.9%。

（编辑：张楠）