凑热闹还是真闯关？ 投行直言投奔科创板者良莠不齐

新三板不乏优秀企业，但如此多的转战科创板是真的满足要求还是仅凑热闹？

“喊着去科创板，但如果没有进入辅导期，都不能算数。不排除一些企业以此来吸引新的资本。”3月20日，资深投行人士王骥跃向记者表示。

挂牌企业纷纷欲投科创板

在投奔科创板大军中，新三板企业是其中一支不可忽视的重要队伍。

比如，3月18日，久日新材公告，拟申请首次公开发行股票并在科创板上市。

资料显示，天津久日新材料股份有限公司是光引发剂生产企业，所属行业为特种化工，成立于1998年。久日新材是集研发、生产、销售、服务于一体的专业性光引发剂、单体、齐聚物、紫外吸收剂、医药化工中间体等精细化学品的高新技术企业。2012年成为国内首批、天津市首家在新三板挂牌企业。

2018年业绩预告显示，当年实现归属于挂牌公司股东的净利润为1.74亿元-1.86亿元，上年同期是0.53亿元，同比变动比例达到了227.18%-249.75%。

3月15日，先临三维表示，为优化资本结构、提升公司自我发展能力、实现公司战略发展目标，公司拟申请在上交所科创板上市。

先临三维成立于2004年，所属行业为应用软件。先临三维表示，公司专注于3D数字化及3D打印技术，将两项技术进行融合创新，应用于工业制造、生物医疗、教学创意消费等领域。公司于2014年在三板发行股票挂牌。

年报显示，2018年先临三维实现营业收入4.12亿元，同比增长13.54%。净利润为3189.14万元，同比增长1.34%。公司从2015年至2017年的净利润同比增长分别为90.4%、144.13%和8.96%。

同日，泰坦科技也公告称，董事会审议通过议案，同意公司申请首次公开发行人民币普通股股票（A股）并申请在上海证券交易所科创板上市，并提请股东大会审议。

泰坦科技成立于2007年，所属Wind行业为调查和咨询服务。年报显示，2018年泰坦科技实现总营收9.26亿元，同比增长39.36%。实现归属挂牌公司股东净利润5993万元，同比增长55.43%。泰坦科技2015年在三板发行股票挂牌。

此前，赛特斯更是弃港股直奔科创板。大力电工、金达莱、江苏北人都先后公告表示欲登科创板。

这些欲转战科创板的新三板企业在2018年均取得了不错的业绩增长。

业内人士预计的是，新三板投奔科创板的企业队伍后续将不断扩大。

抢风口or真闯关？

这些新三板企业是否具有冲击科创板的实力？

在科创板热点之下，这些企业究竟寻找的是风口还是真心备战？实际上，其中一些企业不乏市场质疑。

“新三板中有个别企业还不错，但整体上质地是在一般，新三板中有实力的公司并不多。”王骥跃向21世纪经济报道记者表示，“不排除有一些企业只是打着科创板的旗号但目的是为了融资。”

王骥跃认为，如果企业只是喊着要上科创板，但是并没有进入真正的辅导期都不能算数。“正常的程序应该是，企业先进入辅导期，再做上市辅导，到项目申报前再召开股东大会讨论具体的发行方案，而不是仅仅通过决议表示要去科创板。”王骥跃向记者表示。

实际上，一些业内投行人士确实都对这些新三板企业的真实目的产生质疑。因为从公司本身来看，似乎与科创板的要求尚存距离。

以大力电工为例。大力电工欲上科创板的消息仅仅是来自董事会决议公告中的一句话，“根据公司目前所处的行业发展情况，为配合公司自身，为上科创板资本市场做准备，长期经营发展战略的实施，降低公司运营成本， 提高经营决策效率。经慎重考虑，公司拟申请在全国中小企业股份转让系统终止挂牌。”

资料显示，大力电工所属行业为电气部件与设备，主营业务是电机软起动及其电控设备的研发、生产、销售及技术服务。大力电工称，公司研发实力在国内软起动领域一直占据领导地位，是国内软启动技术发源和龙头企业。

不过，大力电工的业绩并不亮眼。2017年实现营业收入1.05亿元，归属于挂牌公司股东的净利润-1453万元。2018年上半年实现营业收入4978万元，归属挂牌公司股东净利润613万元。

3月20日，新鼎资本董事长张弛对该企业的评价是，大力电工是一家很传统的企业，净利润较低，登上科创板难度大。

科创板是一个以企业科技创新能力为核心竞争力的板块，但从备战的企业情况来看，一些企业的研发能力似乎仍有限。例如，江苏北人披露的2018年研发费用为1266.82万元，研发费用占营业收入的比重为3.07%。在金达莱的科研团队中只有一名博士。

“科创板的关键是核心技术，技术水平高，上市的可能性就大。科创板就是审技术，审市场地位。但其实绝大多数企业给人的科技感并不强。”3月20日，南方一家券商投行人士向记者表示。

从另一方面看，一些欲闯科创板的新三板公司近期已经开始享受二级市场的热情。例如，截至3月20日，先临三维3月份的股价上涨幅度已经达到了59.89%，赛特斯也上涨了50.14%。金达莱从2月10日至今股价也已上涨了25.03%。

（编辑：李新江）

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