科创板“揩油者”画像：老股转让另类减持 挖宝游戏下半场

相约3月22日，科创板第一批受理企业名单如期而至，“焦急等待”的投行人松了口气。

“共有9家”，21世纪经济报道记者在上海证券交易所现场见证了首批企业挂网。

国泰君安保荐的晶晨半导体得尝“头啖汤”，获得难得的“001号”。

旋即，江苏北人、天奈科技、宁波容百等8家纷纷上线……

“狂热者”总会先行一步。在此之前，无论是A股相关的影子股还是有些资质的新三板公司，都已经为之狂欢多日。不少A股概念股连涨5个以上涨停，新三板做市指数亦被推高。

有券商受访人士预测，随着准科创板名单的推出，下周一大波影子股也从幕后正式走到台前，挖宝游戏进入下半场。

不容忽视的是，在科创板盛宴中，一些“揩油者”表现得淋漓尽致。

据21世纪经济报道记者了解，明面上，很多A股上市公司、新三板公司借科创板之风纷纷炒高股价；暗地里，一级市场的企业纷纷打着科创板的幌子“揩油”，要么提高估值，要么老股转让，进行大幅减持。

打幌子转让老股

对科创板这块大蛋糕，暗地里，也有很多企业打着小算盘“揩油”。有些揩油者做得很“露骨”，试探着接盘者的智商。

近日，广东有位股权投资公司负责人给21世纪经济报道记者发了一则老股转让的信息。该信息显示，“xx证券在执行某科创板项目，主要产品为锰酸锂，是全球最大的轻型电动车锂电池生产企业。公司2018年净利润为2.25亿元，2019年预计净利润约为4亿元。现持股64%的第一大股东拟转让25%股权，估值40.5亿。”

简单计算可知，上述所谓的科创板项目第一大股东打算将手中持有的39%转让出去。“既然称是科创板项目，且号称利润超过2亿元，表面看符合科创板的标准。不过，如果真能上，为何突击将手中的四成股份减持？”上述负责人提出，“这一点都不合常理，当机构是傻子吗？”

甚至有些明星企业也打着科创板的幌子进行老股转让。“广州有家明星人工智能企业，股东团队十分豪华，募资估值也水涨船高，被冠以独角兽，又是科创板的热门备选企业，但是一些股东也在不断的做老股转让。”上述负责人对21世纪经济报道记者透露，如果能上，干嘛还要减持。

打着科创板的幌子提高估值的更不在少数。3月22日，上海某国资投资基金的项目总监对21世纪经济报道记者表示，“我们比较感兴趣芯片行业，这个行业的估值一直比较高，近期更是水涨船高。有些2017年成立的，2018年融一轮，2019年再融一轮A+轮，就翻倍了，前后融资也就间隔6-8个月而已。”

“如果略有量产的，估值都超10亿元了。到底是借半导体的风，还是科创板的风？”上述项目总监发出疑问。

另一个镜像是，随着科创板的快速推进，各地、各机构也在热火朝天的推后备项目名单。虽然这些长长的名单中，有些是拥有真正硬核的科技企业，而有些则滥竽充数，不仅技术上缺乏竞争力，甚至连所处的行业跟科技也搭不上边儿。

21世纪经济报道记者获得南方某市首批上市科创板推荐名单显示，旅行社、电商销售平台、服装制造、建材等公司赫然在列，其中有多家后备企业的营业收入低至千万元以下，与科创板的定位和条件严重不符。

挖宝者接力

第一批科创板受理企业名单已面世，业内人士戏称，“挖宝游戏”进入了下半场。

虽然距离审核通过还有一段距离，不过至少比前半场乱炒来得更加确定些。天奈科技相关的影子股包括新宙邦（300037.SZ）、大港股份（002077.SZ）等，晶晨半导体的影子股有TCL集团（000100.SZ）、创维数字（000810.SZ）等，科前生物的影子股有蔚蓝生物（603739.SH）、力生制药（002393.SZ）等。

江苏北人被受理极大鼓舞其它新三板公司士气，不过真正符合科创板的定位和条件的比较少。

目前，现在股份（832086）、凌志软件（830866）、赛特斯（832800）、先临三维（830978）等10家新三板公司明确公告称将争取在科创板上市，市值区间为3亿元-45亿元，市值超过30亿元的仅有赛特斯和金达莱（830777）。

“这10家新三板公司中，符合科创板定位和条件的也就三四家左右。”3月22日，上述投行人士指出，其它的要么市值太低，财务指标不行，要么业务不符合科创板的定位。

大力电工是10家中市值最低的一家，3月22日，其市值仅3.22亿元，其过去四年半一直处于亏损状态，明显不符合科创板定位和条件，且差距甚大。

“此次争取上科创板还需要股东大会审议。我们也感觉到有不小的差距，但现在发展势头好，我们提前做一些准备，另外也给公司提个目标，有冲刺的动力。”3月22日，大力电工董秘余志金对21世纪经济报道记者表示。

“一些新三板公司其实就是想借着科创板的东风将股价炒高，有些新三板公司乏人问津，这下子股价很快起来了。”上海某券商人士对21世纪经济报道记者表示，新三板公司一直有自炒的现象，这波炒作也有可能。

此前，A股上的科创板影子股炒得“很欢”，投资者纷纷在互动平台上要求上市公司们回答涉及的科创板情况，一旦被证实免不了再度炒作。实际上，一些伪科创板概念股涨势比正宗的还疯。

比如位于上海的复旦复华（600624.SH）连续9个交易日涨停，3月21日其证券部人士回复媒体称，“首批进科创板的项目肯定没有，而且所有投资比例很小，将来有没有公司进科创板不是很清楚。”

同位于上海的市北高新（600604.SH）也拉出了11个涨停。“我们公司主营业务是园区经营开发，下周就会披露年报，相关投资项目也在整理当中，符不符合科创板条件也不太清楚。”3月22日，市北高新证券部人士对21世纪经济报道记者表示。

此外， 一些上市公司比如深康佳A也明确表示要分拆上市登陆科创板。在围绕着科创板的繁杂信息中，怎么辨别真伪？

“对于公告上科创板的新三板企业而言，一是需要关注企业是否符合科创板的五个市值-财务条件中的任意一条，二是需要关注企业是否符合科创板的定位，拥有核心技术并依赖于核心技术经营。对于公告登陆科创板的上市公司子公司或所投项目而言，还关注该企业（项目）与上市公司的股权关系，是否属于分拆上市，是否满足分拆上市的标准等问题，综合评估该企业上科创板的可能性。”3月22日，广证恒生分析师对21世纪经济报道记者表示。 （编辑：李新江）

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