发力粤港澳大湾区：合景泰富追求有质量的快速增长
3月26日，合景泰富集团控股有限公司（1813.HK，简称“合景泰富”）公布2018年业绩。在2018年，合景泰富合同销售额655亿元（人民币，下同），同比上涨72.3%，超过650亿元的销售目标。其中权益合并收入225.94亿元，同比增长9.2%。股东应占利润及核心利润分别为40.35亿元、38.11亿元，同比上涨11.5%、8.2%。按权益合并毛利率为35.5%、净利率为18.4%。
报告期内，合景泰富每股盈利128分，同比涨9.4%。因此董事会建议派发截至2018年12月31日止年度之末期股息每股人民币31分，连同2018年中期派息每股人民币25分，全年派息共人民币56分，同比增长36.6%，占核心利润的46.5%。
过去一年是合景泰富获得突破性高增长的第一年，这表现为公司整体多维度的业务进展发力。除了超额完成全年目标，商业物业发展上也取得突破性进展。财报披露，合景泰富旗下商场品牌摩方、悠方分别于北京、苏州、成都、广州开业四个新项目，苏州悠方、成都悠方出租率均达到90%以上。随着地标性项目北京摩方、广州誉山国际悠方在2018年下半年开业，合景泰富的全国性商业布局渐趋完善。
财务数据向好，2019年合景泰富可售货值达1500亿元，相比2017年的1100亿增长36%。基于此，合景泰富董事局主席孔健岷宣布明年销售目标为850亿元，追求有质量的快速增长，将增速定为30%。据其透露，公司仍然会重点布局粤港澳大湾区，及长三角区域。在850亿销售目标中，粤港澳大湾区将贡献37%，长三角区域则贡献值在35%。
业绩发布会上，合景泰富地产业务首席执行官及执行董事蔡风佳透露，公司将继续深耕粤港澳大湾区及长三角区域，聚焦一二线城市。目前合景泰富平均销售价格为1.65万元/平方米，与2017年持平，按预售额贡献划分，目前在售80个项目中，30%来自粤港澳大湾区，45%来自长三角区域。
有一种商业速度叫“合景泰富”
合景泰富在业绩会上透露，合景泰富产品线涵盖了住宅、商场、酒店、写字楼。去年在售住宅项目有70%以上的去化率，有的甚至达到90%以上。相比住宅销售的快速去化，过去一年，业内有一种说法叫“有一种商业速度叫‘合景泰富’”，公司在11个月内开业了5间商场，2018年全年开业4家。截至2018年12月止，合景泰富旗下开业的酒店有9家，包括国酒品牌与自营品牌木莲庄，其中2018年内新开业2家。未来合景泰富将着力发展商务、轻奢、年轻等多角度定位的木莲庄酒店，并计划通过轻资产扩张模式，运营并推广自营品牌酒店。2019年，木莲庄酒店计划进入深圳、武汉、西安等城市。
报告期内，合景泰富已在上海、广州、苏州、成都、北京等地开业购物中心4个，成功打造商业品牌“摩方“与”悠方“。2018年，合景泰富新投入运营广西合景国际金融广场写字楼，此前在广州、上海、成都、南宁等一线及强二线城市的核心区域拥有多座写字楼和投入运营，为公司贡献稳定的租金现金流。
目前写字楼占比商业板块10%，由于基本用于出售，写字楼为合景泰富2018年的现金流输血起到了重要作用。2018年，合景泰富权益经营性收入获得强劲增长达到16.29亿元，同比增长29%。写字楼及购物中心租金收入实现46%的大幅增长（含合作项目）。管理层表示，合景泰富的经营性收入将在未来两年实现大幅增长，为集团提供稳定现金流。
此外，合景泰富还发展了长租公寓业务，并于报告期内以广州、佛山、北京、上海、南京、苏州等地为试点。
充足优质土储推规模与利润并进
合景泰富一贯追求有质量的增长。合景泰富透露，公司将深耕粤港澳大湾区，目前可售货值超过2000亿元。最为关键的是，旧城改造在粤港澳大湾区取得了突破性进展，未来将为公司提供丰厚的土地资源。
合景泰富在粤港澳大湾区的布局以广州、深圳、香港三个城市为主。合景泰富拥有丰富的旧城改造经验，近期在广州又新增6个旧改项目，为公司提供高利润的保障。除了这6个已经签约的项目以外，在广州，合景项目还在洽谈其他旧城改造项目，分布于南沙、白云、黄埔等区域。
据透露，上述旧改项目预计首批产品最快推出时间为2021年，未来可销售总面积超过1000万平方米。而在重点布局的广州、深圳、香港三地，广州有900亿、深圳有300亿、香港超过450亿储备货值。此外，在大湾区范围内的佛山、中山、东莞、惠州、江门、肇庆等地均有项目储备。
合景泰富的战略目标是规模和利润并进，分两条腿走路，分别为深耕粤港澳大湾区及长三角区域，聚焦一二线城市；多元化板块及地产板块联动，注重产品创新与质量。
为了降本增效，合景泰富在增加土地储备方面不断开拓渠道。一方面，通过公开市场招拍挂获取优质土地，另一方面积极参与收并购获取土地，并且收并购已经成为合景泰富新增土储的重要方式。报告期内，合景泰富成功收购了北京、深圳、惠州等城市极具发展潜力的项目，新增权益建筑面积414平方米，新增项目平均成本为5400元/平方米，收购及合作项目面积占新增土储的80%。截至2018年12月31日止，合景泰富旗下共有136个项目，分布于内地及香港共36个城市，权益面积为1658万平方米。按照合景泰富过去一年销售均价1.65万元/平方米匡算，大约拥有权益储备货值2735.7亿。
在具备快速增长的生产资料的同时，合景泰富在资金结构上也做了较大调整，力求增加资金效用，降低资金成本。截至2018年12月31日，合景泰富的银行及其他贷款、优先票据、境内公司债券及应付融资租赁共有777.82亿元，一年内偿还的有172.99亿元，合景泰富现金及银行结余账面金额约566.77亿元，足以覆盖，净负债率为64.8%，较2017年67.9%有所下降。