本报提前把握转折点 基本面行情要来了

本报讯 刚过去的数个交易日，大盘宽幅震荡，当市场信心遭遇挑战之际，周四(3月28日)《投资快报》头版头条引用首访人士原话，刊登大标题报道：《资深人士：现在看空是井底之蛙!》。3月29日，沪指大涨逾3%、深成指周K线罕见12连阳。其中，标志性的个股贵州茅台股价创了新高，但离高盛刚刚发布的预期目标价1016元却还很远，这也是高盛在过去10天内第三次提高贵州茅台股票目标价，总计看高21%。

数据显示，3月29日北向资金全天净流入110亿元创近4个月新高，同时也完全覆盖了本周一的净流出，表明境外大量资金正在战略性抢筹A股优质股票的筹码。另外，一季度偏股基金新募613亿元资金，其中至少有350亿元将在三个月的建仓期内投向A股市场。对此，包括国泰君安等多家机构表示，未来全球资金将增配中国股市，可以确认这是一轮反转行情。后续市场将由增量游资主导的高风险特征股票行情转换为公募等主流资金主导的价值股行情，主要包括周期、消费以及有基本面的科技股。

逼空行情再现

本周一、周二与周四，上证指数三天均出现较大跌幅并失守3000点大关。尤其本周一(3月25日)，北上资金净流出107.74亿元，引发市场诸多担忧与惊慌，包括工业大麻、科创板等不少活跃板块及个股几度熄火，不少投资者以为牛市可能走完了。面对这种情况，长期密切跟踪资本市场的财经传统媒体——《投资快报》记者敏感把握到了市场的焦点，于3月28日采写出独家报道，旗帜鲜明的援引受访人士的观点，指出“在3000点区域看空A股是‘井底之蛙’，近期市场上谨慎情绪渐增，但投资者应该理性看待，无需过度担忧大盘风险。短期看，科创板影子股、国企混合所有制改革等投资主题有望保持活跃。”

果然柳暗花明又一村，3月的最后一个交易日A股再度上演逼空行情。3月29日A股单边上行，做多氛围浓厚。截至收盘，沪指大涨3.2%，创今年以来的第二大单日涨幅;深证成指涨3.77%，创业板指涨4.1%，两市成交8363亿元。北向资金全天净流入110亿元，创近4个月新高，同时也完全覆盖了本周一的净流出，表明境外大量资金正在战略性抢筹A股优质股票的筹码。多家机构也表示，未来全球资金将增配中国股市。

全球资金增配中国股市

2019年一季度，16个全球重要指数全线飘红。分区域来看，中国股指领跑全球，欧美股指紧随其后，亚太股指涨幅居后。瑞银、花旗环球金融、高盛、摩根大通、瑞信研究院均发布报告表示中国宏观经济环境正在好转，中国股市仍有继续上涨的动力和潜力。

兴业证券张忆东认为，当前美股有调整风险，未来全球资金将增配中国。张忆东表示，当前美股高位震荡的风险在提升，一季度全球央行货币政策宽松的利多已有反映，风险偏好有望回落，二季度经济增速下行的压力重新回到投资者视野。未来，中国将成为全球配置的新大陆，投资者结构的国际化和机构化，有助于中国各领域核心资产的价值发现。

外资正不断增配资金投资中国股市。锐联财智董事总经理段嘉尚告诉记者，“MSCI不久前宣布将中国A股在MSCI全球基准指数中的纳入因子由5%提高至20%，这意味着外资会继续流入中国。”段嘉尚表示，“2018年外资流入A股的资金量约为3000亿元，业界预计今年流入A股的资金量或为6000亿元。”他认为当前海外资金不断流入A股，从资产配置角度来看，相比其他国家资产，中国资产的配置比例较低，因此资金都有主动配置的需求;另一方面，由于A股与全球其他股市的相关性仍较低，从分散资产风险的角度来看，A股也具有不错的配置价值。

众机构：A股已反转 牛市才开始

上证指数在3000点关口剧烈震荡，对于市场是反弹还是反转，甚至是不是牛市，卖方和买方均出现巨大分歧。国泰君安证券研究所所长黄燕铭表示，今年一月上证指数还在2900点以下运行时，我们还不能确认这是反弹或是反转;但是等到二月上证指数成功上穿2900点进入2900点-3200点区间的时候，我们必须确认这是一轮反转的行情。

黄铭燕认为，回顾今年一月底以来的市场变动，与股票市场相关的事物本质究竟发生了什么样的变化?一是交易监管的放松，二是资本市场的定位提高，三是经济改革与发展形成了新思路的理解进一步深化，一系列的重要政策渐次落地发力，总结下来一句话，改革沿着人们期望的道路力度再次加大，即改革在边际上出现了增量。因此股票市场的基本面政策因素发生了明显的变化，这是导致这轮行情的主要原因。

北京乐瑞资产管理有限公司董事长唐毅亭认为，中国股票牛市才刚刚开始。在他看来，股市上涨的第一推动力来源于无风险利率的下行，年初以来股票市场的反弹基本是无风险利率推动的反弹;另外一个动力则是信用风险，信用风险溢价目前处在高位，一旦信用扩张起来，将能够促使信用风险溢价下行，从而推动股票市场上涨。

北京星石投资有限公司董事长江晖认为，复兴牛市还在酝酿中。他指出当前30%的上涨只是刚刚开始，是修复以前不合理的低估值，修复大家丧失的信心，未来一个由科技股引领的复兴牛市正在酝酿，这个牛市将会波澜壮阔。市场风格方面，业内人士认为绩优股短期占优。

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