“飞龙在天”之创新高模型：600352 浙江龙盛

“飞龙在天”之创新高模型：

600352 浙江龙盛，上市日：2003年8月1日，近期创历史新高日：2019年4月10日。

公司是我国染料行业龙头企业。2017年以来染料下游回暖，需求提升，景气持续复苏。2018年以来，苏北等地受环保风暴影响，整顿力度明显加大，导致当地部分染料及中间体产能被迫停产，进一步推动了行业供给关系的紧张态势。公司的中间体产品主要包括间苯二酚与间苯二胺，产能分别为3万吨和6.5万吨，除部分间苯二胺自用外其余均对外销售。近年来中间体价格与盈利不断提升，已成为公司业绩的重要来源。2017年7月，全球主要的三家间苯二酚生产企业之一的美国indspec关闭了其间苯二酚生产装置，退出该行业后，供给的收缩带动了间苯二酚价格的持续上涨，间苯二胺价格则随着国内对安全生产投入要求的增加，维持高位运行。2018年公司中间体业务销量10.7万吨，同比增长12.9%，销售均价3.4万元/吨，同比上涨44.14%。中间体实现收入36.45亿元，同比增长62.71%，毛利率63.01%，提升16.76个百分点，贡献毛利22.97亿元，同比增长121.64%，是全年业绩增长的主要推动力。未来公司计划将间苯二胺产能扩大到10万吨/年，间苯二酚产能扩大到5万吨/年。随着安全生产要求的不断提高，未来中间体价格有望维持高位，公司中间体业务盈利仍有提升空间。

创新高催化剂：“3.21”响水化工爆炸事件，致间苯二胺供需失衡：当事公司天嘉宜化工核心产品为间苯二胺，其产能1.7万吨/年。间苯二胺全球产能约11.5万吨，而浙江龙盛就占了6.5万吨/年，爆炸事件直接导致间苯二胺供需失衡，短期内价格从4.5万元/吨，飙升至14万元/吨，涨幅达211%。间苯二酚是间苯二胺直接下游，全球仅浙江龙盛及住友化学各有3万吨/年产能，自17年美国Indspec公司永久退出2.2万吨产能后，一直处于供需偏紧状态，受爆炸影响，原料供给偏紧，将再次催生间苯二酚价格上调，短期内价格从9.2万元/吨，上涨至10.5万元/吨。受到突发消息刺激，浙江龙盛股价从3月22日起开启上涨模式，股价从12元多起步，中途基本没有休息，叠加清明假期的关闭响水工业园区双重刺激再度启动，至今日已经创出历史新高，阶段涨幅超过1倍。

编者按：创新高战法乃是强势股战法的一种，因为牛股都是从突破历史新高开始的。本栏目就是专门就近期创出新高的个股，进行基本面剖析，为投资者介绍这种方法的选股思路。更多创新高战法研讨请添加公众号越声擒牛(ysjfh953)。

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