快评：怎么理解一季度GDP增速？

据统计局今日发布的初步核算数据：一季度国内生产总值213433亿元，按可比价格计算，同比增长6.4%，与上年四季度相比持平，比上年同期和全年分别回落0.4和0.2个百分点。1季度实际GDP增速相当平稳，甚至高于市场预期的6.3%。

如果观察名义GDP增速，有助于我们理解经济周期的全貌。与实际GDP增速的稳定相比，名义GDP增速在1季度加速探底：2019年1季度名义GDP增速为7.84%。而在2018年全年，名义增速从1季度的10.32%降至4季度的9.15%。从名义增速的波动周期来看，目前仍处于下行探底阶段、比较接近山脚的位置。

与4季度相比，实际GDP增速保持完全不变的稳定，但名义增速下滑了1.3个百分点——而且，这是2017年初本轮周期下行阶段以来，名义增速的最大季度降幅。

名义GDP增速是观察总需求的重要视角，同时也可以注意到，在CPI保持相对稳定的情况下，PPI和GDP平减指数在1季度都继续表现出走低。虽然有些指标在3月表现出一些好转，但可能和春节效应有关，后续可持续性需要继续观察。因此，除了关注实际增速之外，要继续对名义GDP增速的加速下行保持关注。（作者系中国社科院世界经济与政治研究所经济发展研究室主任，本文转载自作者公共号“奇渊经济笔谈”）

（编辑：李靖云）