超讯通信：业务拓展致应收账款增加 物联网成下一个发力点

依靠去年并购的两家物联网公司，超讯通信(603322)结束业绩下滑颓势，但同时流动性压力增强。在昨日召开的2018年度股东大会上，超讯通信方面表示，近年来，通信技术服务市场的整体集中度随着一部分服务提供商实力增强并不断突破现有地域利益格局而逐步提高，未来市场竞争将进一步加剧，低价竞争仍未改善。在主业竞争加剧背景下，超讯通信上市以来一直在谋求新发展点，而物联网是新一代信息技术的重要组成部分，也是超讯通信并购的主要发力点。

业务开拓致应收账款增加 5G业务按部就班进行

超讯通信所处的通信技术服务行业属于通信产业链的中间环节，该行业逐步标准化和规范化，行业集中度不断提高，竞争日益激烈。通信运营商的采购政策和服务外包管理模式均由分散化趋向集中化，行业利润将进一步向具有“一体化”优势的服务商聚拢。

2018年期间，公司成功中标了全国 17 个省份的中国移动、中国电信、中国联通、中国铁塔的通信网络建设相关项目以及 8 个省份的中国移动、中国电信、中国铁塔、中移铁通的综合维护项目，为公司主营业务收入的稳定增长奠定了基础。

在股东会上，超讯通信方面表示，公司以往业务主要围绕3G、4G开展，并形成完善网络。5G时代即将来临，5G研发一旦完成，超讯可以提供运营服务。而5G时代要求末端计算能力要强，公司早就在做相应工作，不受外界影响按部就班开展业务。

在控制成本方面，超讯通信通过持续加强推行内部责任制，区域降本增效取得成效。去年亏损的云南业务区域大幅减亏，黑龙江区域也有改善，使得整体状况稳中向好。

通信网络优化业务收入和成本减少的原因是业务量较小，小额亏损。设备及软件销售收入和成本减少的主要原因是报告期内湖北铁塔美化天线采购订单减少，深圳研发中心一体化皮基站销量减少。

会上，对于应收账款占资产较大的话题，超讯通信方面表示，对于通信网络维护行业来说，应收账款增加则意味着公司业务进一步开拓。虽然公司主要客户为合作多年的信誉良好的通信运营商，客户有很强的履约能力，未来随着公司经营规模的进一步扩大，应收账款规模会继续大幅增长。

年报数据显示，流动资产方面，截至2018年末，超讯通信19.01亿流动资产中，应收账款和存货分别达12.52亿、1.15亿，较上年末增加54.8%、733.15%，占期末流动资产的比例分别为65.8%、6%。

通信服务竞争白热化 试水物联网板块双轮驱动

超讯通信所处的细分行业即通信技术服务业，主要服务于通信运营商。通信运营商推行集中采购模式，具有绝对价格谈判力，其固定资产投资直接影响通信技术服务市场的发展。近年来，通信技术服务市场的整体集中度随着一部分服务提供商实力增强并不断突破现有地域利益格局而逐步提高，未来市场竞争将进一步加剧，低价竞争仍未改善。

在此背景下，如同许多竞争对手一样，超讯通信上市以来一直在谋求新发展点。物联网是新一代信息技术的重要组成部分，也是信息化时代的重要发展阶段，公司紧抓物联网加速发展的契机，坚持内生式增长和外延式发展双轮驱动的战略。

报告期内，公司完成了对桑锐电子和康利物联的收购工作，并于年末经董事会审批通过收购昊普环保 51%股权的事项，进一步实现公司在物联网公用事业板块、智慧仓储物流板块和节能环保板块的布局。同时，公司通过超讯投资参股以核心网为主业的爱浦路，进一步完善公司“核心网+基站+终端”的战略布局。

具体来看，子公司桑锐电子所处的物联网细分行业为无线传输模块行业、智能仪器仪表行业。无线传输模块行业的需求相对稳定;智能水表行业集中度不高，智能燃气表行业中的低端产品竞争激烈，市场逐渐饱和，高端产品则因技术要求较高呈现低密度竞争态势。

另外，康利物联所处的物联网细分行业为智慧物流、智能制造、新零售，该行业受下游智能化推进速度与覆盖范围的影响程度较大。

依托物联网产业联盟和专业化运营机构，我国大力推进物联网在各领域的应用创新和产品推

广。车载智能终端、医疗健康服务、智能城市建设等垂直领域需求不断释放，2018 年，我国蜂窝物联网用户净增 4 亿户，总数达 6.71 亿户，业务收入比上年大幅增长 72.9%。

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