业内人士：产业并购活跃，推动上市公司业绩提升

自2016年A股上市公司并购重组出台新监管政策后，随着股指低迷以及外部贸易摩擦造成的预期影响，上市公司并购重组的案例大幅下降。2018年底以来，外部环境和并购重组政策回暖给上市公司并购重组带来了新的活力。

2018年10月，证监会发布了7项并购重组鼓励政策，涉及有调价机制、经营性资产认定、小额快速审核、配套募集资金、被否IPO企业借壳间隔期等。根据Wind数据统计，A股上市公司在2019年1季度公告重大资产重组总计53起，已披露交易金额1872.29亿元，相比2018年同期增长15.2%和47.5%，增长显著。

中国创投委副会长陈宝胜认为，产业并购将成为未来中国上市公司并购的主流，此类并购近年逐渐兴起，是上市公司尤其是中小板和创业板企业成长的重要路径。2019年上市公司将在相对宽松的监管环境下迎来更多的并购重组，特别是在产业并购方面都会有活跃的表现，从而推动上市公司业绩提升。

产业并购对上市公司来说，具体是指以上市公司为主体进行行业或上下游产业的资产收购、重组行为，包括产业链的横向和纵向并购，也存在产业跨界并购，主要特征为市场化。其中对高新产业的并购也是监管层重点鼓励方向，证监会在原有支持产业的基础上进一步新增并购重组审核分道制豁免/快速通道产业类型。

陈宝胜指出，众多上市公司由于成功的产业并购在2018年报获得了良好的业绩增长。例如，鲁亿通（300423.SZ）由于并购标的昇辉电子并表，2018年的业绩实现了大幅增长，年度扣非净利润达到4.51亿元，同比增长1521%。并且该公司2019年一季度净利润同比增速超过20%。鲁亿通和昇辉电子在规模采购、生产技术、产品结构、销售渠道、业务区域等方面的协同效应显著，增强了公司的议价能力，充分实现产品升级、优势互补。

跨界重组后实施产业链并购也能为上市公司股东快速创造价值。例如，三七互娱（002555.SZ）在进入游戏行业前，原主业为汽车零部件，2014年-2015年通过上市公司平台进行融资，收购了三七玩网络，更名为三七互娱。该上市公司重组游戏资产后不断收购整合，投资并购了20余家游戏、影视、科技公司，包括了日韩欧美等地的游戏研发等公司，市值从2013年的14亿元增长至目前近300亿元。

陈宝胜认为，针对海外的优质产业进行并购为上市公司打开了进一步增长的空间。例如，潍柴动力（000338.SZ）在海外并购了法国博杜安、德国凯傲林德、美国德马泰克等国际一流企业，通过海外并购增厚了利润，推动公司海外业务向纵深发展，进一步延伸及完善产业链。潍柴动力在德国、意大利、法国、美国设立了全球运营中心，构建了覆盖全球的国际生产、营销和服务网络，产品销往全球150多个国家和地区，海外营收占比从2013年的14%上升至2018年的40%。

他指出，上市公司可依据拟定的并购战略实施产业并购，加速打造具有产业链核心竞争力的行业龙头。优质、稳健的并购能给上市公司带来更多的利润增长，反映在二级市场上则表现为股价和市值的提升，从而进一步推动上市公司进行更大规模、更高质量的产业并购。

（编辑：林坤）