MLF从不足额续作到超额续作，这个月货币政策发生了什么？

5月14日，央行公告表示，为对冲税期等因素的影响，2019年5月14日人民银行开展中期借贷便利（MLF）操作2000亿元，比当日到期量多440亿元，今日不开展逆回购操作。因200亿元逆回购到期，结合周一200亿元净回笼，这两天累计实现净投放40亿元。

而对比一个月以前面对3665亿元MLF到期时采取的“2000亿不足额续作＋1600亿7天逆回购”操作，本次超额续作的方式从资金层面上来看，要相对宽松。

 从资金面来看，各期限的shibor、质押式回购利率从上周就出现上涨趋势，shibor隔夜利率连续上行至2.4%左右，彻底结束了4月下旬以来的“1”时代。5月14日早盘，具有标志意义的DR007加权利率为2.64%左右，高于5月13日加权利率；隔夜shibor更是上涨25.63BP至2.4123％，其余如7天、一个月等期限shibor也有不同幅度的上涨。

“受到节假日因素的影响，本周缴税期稍有延迟，在目前流动性供求大体平衡情况下，税期因素对流动性运行仍有影响。”广东地区某股份行同业研究员表示，“不过目前2.4%左右的隔夜利率，相对年初还是比较正常的，此前1左右隔夜实在比较低。”

天风证券银行业首席廖志明对21世纪经济报道记者表示，这一个月以来货币政策有出现多次微调。“货币政策具有灵活性，在一季度各项经济数据向好的情况下，央行在4月份的操作有边际收紧的倾向，也多次提到不搞大水漫灌管好货币总阀门，但随着五月贸易争端的持续发酵，目前仍然需要保持流动性的合理充裕，稳增长情况下会有宽松空间，而央行也在重启净投放操作。”廖志明说。

中国人民银行也在上周五的吹风会上表示下一步，人民银行将继续贯彻落实党中央、国务院决策部署，实施稳健的货币政策，把好货币供给总闸门，同时保持流动性合理充裕，保持松紧适度，做好逆周期调控，为供给侧结构性改革和高质量发展营造适宜的货币金融环境。

（编辑：曾芳）