无烟日再看电子烟风口：争议不断、持续火热

1989年，世界卫生组织将每年的5月31日定为世界无烟日。因为第二天是国际儿童节,希望下一代免受烟草危害。

烟草依赖是一种慢性疾病，烟草危害是世界最严重的公共卫生问题之一。为了替代传统烟草、帮助烟民戒烟，电子烟产品应运而生，并在今年成为中国创投圈的第一大风口。

21世纪经济报道记者根据公开报道统计发现，尽管在央视3.15晚会上被点名、面临监管规范等问题，电子烟领域的创业投资热度依然高涨。

今年前五个月，已经有至少9起电子烟领域创业公司的融资事件发生。其中，有5起融资宣布于3月15日之后，入局者不乏明星创业者、连续创业者。

比如在今年5月宣布完成天使轮及Pre-A轮融资的FLOW福禄电子烟，由前锤子科技产品副总裁朱萧木创立，投资方包括经纬中国、壹叁资本、Jager Capital等。在4月宣布完成千万元人民币天使轮融资的云吞电子烟，由苹果中国前高管黄瑜创办。

更早些时候的今年1月，同道大叔董事长章晋源、微媒控股董事长李岩等头部新媒体创始人联合推出电子烟品牌“灵犀LINX”。此外，IDG资本、源码资本、真格基金、英诺天使等机构，这两年早已参与到对电子烟品牌悦刻、魔笛、山岚等的投资。

电子烟兴起来龙去脉

中国是全球最大的烟草生产和消费国，烟草消费量占世界烟草消费总量的约44%。国家烟草专卖局数据显示，从2015到2017年，中国烟草总公司实现税利总额已经连续三年超过一万亿元。但在这个万亿级的市场上，中国市场的电子烟渗透率不到1%，而美国市场的这一数据达到13%。

其实电子烟行业并不新鲜，自2003年中国药剂师韩力发明第一款电子烟“如烟”开始，电子烟在中国市场已存在十多年。但由于国内消费市场较小，电子烟产品以出口为主。目前，全球90%的电子烟来自中国，深圳是电子烟生产厂家的主要聚集地。

2019年，电子烟成为创业风口，众多创业公司开始出现。据了解，电子烟可大致分为两大类，一类是以美国Juul 为代表的烟油式电子烟，一类是以IQOS为代表的加热不燃烧电子烟。由于国内目前对加热不燃烧电子烟的管控，创业公司以生产烟油式电子烟为主。

灵犀是其中一家，公司CEO章晋源曾对21世纪经济报道记者表示，团队筹备了大概几个月的时间，正式开始运作是在一个多月前。目前，公司已经获得中金汇财等的早期投资，新一轮的融资仍在进行中。

章晋源认为，现阶段电子烟市场的火爆主要原因有四点。首先，健康的生活方式成为一种趋势，电子烟是比传统烟草更健康的选择。章晋源本人是有十年烟龄的老烟民，他表示，传统烟草中含有的重金属和燃烧产生的焦油，都是致癌成分。电子烟作为雾化设备，没有燃烧的过程和杂质入肺，相对来说会更加健康。第二，随着全国禁烟政策的升级，没有烟灰、几乎不产生二手烟的电子烟，对用户来说更为便捷。

第三，电子烟行业经过多年的沉淀和发展，技术成熟度有所提高。在早期大烟杆时代，电子烟的烟油雾化时，温度具有不可控性，严重影响使用体验。如果温度过高，烟油可能焦糊，让人觉得不舒服。如果温度过低，可能烟雾太小，没有击喉感。

但现在的电子烟雾化能够稳定维持在200度左右，对烟草的模拟程度、对薄荷的还原程度均有所提高。同时，电子小烟产品的出现，满足用户便携使用的需求。

第四，日本、美国电子烟品牌的出现，对市场有一定的教育作用。其亮眼财报和估值的快速增长，给了中国创业者和投资人以信心。比如美国电子烟初创公司Juul Labs在2018年底，被美国烟草巨头、万宝路香烟制造商奥驰亚集团以128亿美元收购，公司估值达380亿美元。

争议中前行

但在电子烟创业火热的同时，争议也不断发生。今年3月15日，央视315晚会曝光称，电子烟也会释放有害物质，危害吸烟者和被动吸烟人群健康，长时间吸食电子烟同样会产生对尼古丁的依赖。

同时，有关监管举措正在进一步加强。去年，美国对Juul进行了严格的监管和限制。2018年8月30日，国家市场监督管理总局、国家烟草专卖局发布通告，为保护未成年人免受电子烟的侵害，市场主体不得向未成年人销售电子烟。

今年2月，香港特区政府食物及卫生局提出草案，建议禁止进口、制造、售卖、分发和宣传电子烟等另类吸烟产品。媒体报道称，当局认为，电子烟危害健康和制造二手烟，可能引致“门户效应”，即习惯吸电子烟的青少年和年轻人，最终可能转为吸食卷烟。目前亦未有足够证据证明电子烟可以帮助戒烟，反而有研究指出，电子烟烟民会同时使用其他烟草产品。

并且，深圳、杭州、南宁等地也已规定，公共场所禁止使用电子烟。

“我理解这其中的争议，做这件事之前我也有考虑，到底这件事未来价值观的平衡点在哪里。”前“同道大叔”创始人蔡跃栋创办“YOOZ”后接受21世纪经济报道采访时说。

他表示，很多创业者都面临过这种艰难的选择，当你想带来改变的时候，周围可能会有一些负面的声音。YOOZ希望树立向上的价值观，通过科技为人们带来更好的生活，让电子烟成为戒烟人群的过渡产品。对于不抽烟的年轻群体，YOOZ持开放态度，但不会刻意引导未成年人。

资本看重的是什么？

“我在去年年中研究电子烟的时候，还没出现这么多品牌。今年1月以来，不少大佬都开始做电子烟，带动了市场的进一步发展。”一位早期创投机构投资人对21世纪经济报道说。

在他看来，资本方参与对电子烟的投资主要有三点原因。首先，电子烟属于轻度上瘾型消耗品，本来就属于受投资人青睐的消费品类。

第二，烟油式电子烟因上手快、口味多等因素，容易受到标榜个性的年轻人喜爱。这些年轻人往往以前从未抽过烟，但成年后有一定的抽烟社交需求，电子烟成为一种折中的选择。它既给年轻人创造一种抽烟的感觉，又对人体不会有太大的伤害，对新生代人群充满吸引力，意味着广阔的增量市场空间。第三，从财务角度来说，电子烟行业可谓暴利，平均毛利可达60-70%。

尽管电子烟领域看上去充满了投资机会，但上述投资人在接触过好几家做电子烟的初创团队后，由于项目估值过高或者团队成员能力不够优化等因素，最终都没有进行投资。他仍在接触不同的项目方，企图寻找新的投资机会。

“现在手机背景、新媒体背景的很多团队都在做电子烟，我倾向于选择本身是电子烟代工厂背景的团队。”他说。因为这样的团队一方面在供应链和设计端有保障，能够很快在原有基础上迭代，真正解决漏油等现实问题。另一方面，有些代工厂已经具备比较好的渠道能力，有把产品带向海外的经验。

目前业内对于国内政策都处于观望的态度，电子烟未来可能面临加税、发牌照等情况。在国内政策不确定的情况下，海外市场是更加成熟的市场，欧美、日本等对电子烟的接受程度都更高。创业者没有理由不走向海外，海外的品牌、渠道是十分重要的资源。

（编辑：林坤）