央行增量续作MLF5000亿元 资金市场早盘利率企稳

6月6日，央行如期续作MLF，总操作量5000亿元，利率维持不变。

公告指出，为对冲MLF和逆回购到期、政府债券发行缴款等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，2019年6月6日，人民银行在对当日到期的4630亿元中期借贷便利(MLF)等量续做的基础上，对中小银行开展增量操作，总操作量5000亿元，同时开展逆回购操作100亿元。继续验证此前21世纪经济报道记者报道中判断，暂停了3个月的“麻辣粉操作将恢复常态。（报道参见《五月流动性重回宽松 “麻辣粉”或回归常态》）

鉴于今日有4630亿元MLF到期，叠加300亿元逆回购到期，6日实现净投放170亿元。也结束了此前连续两日的净回笼态势。

而在此前连续两日净回笼下，资金利率在5日有小幅回升，具体看，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜继续下行14.5个基点，而7天Shibor、1个月和3个月期Shibor则分别上行7.3个基点、1.1个基点、1.4个基点，DR007加权平均利率回升至2.45%。

在央行净投放利好操作下，资金面有所企稳。早盘看，多期限国债逆回购利率升势得缓，逐渐企稳。截至发稿，GC001、GC003、GC007利率均维持在2.5%以下，涨幅在0.1%之下。R-001、R-003、R-007涨幅稍大，但整体利率水平也维持在2.5%以下。

联讯证券李奇霖对此次央行续作MLF操作评论指出，5000亿的MLF增量续作，6月二次降准的预期落空，通胀的不确定性+结构性去杠杆的诉求是原因所在。他指出高频数据显示5月实体景气度有所下滑，海外利率大跌，宽松降息预期再起，给了央行货币政策适当向“稳定经济基本面”倾斜的环境，以超量相对高成本的MLF替代降准是多目标要求下的中间之选。

而对于未来的资金面，李奇霖表示，中小行同业负债情况虽边际好转，但存单发行率低位徘徊意味着情绪依然脆弱，适逢6月跨季大考，央行存在稳定预期与利率中枢的需求，后续可能会继续以OMO+TMLF的组合形式释放流动性。

（编辑：曾芳）