多重利好消息刺激A股波澜不惊，三大股指窄幅波动，北上资金又在跑路！

6月24日开盘，A股正式纳入富时罗素指数。

按照计划，在第一阶段，以每个证券可投资市值的25%为纳入比例；而第一阶段将分为三个批次，分别完成第一阶段纳入的20%、40%、40%，具体的时间在2019年6月、2019年9月和2020年3月执行。本次（2019年6月）执行的即第一批次，将1005只A股纳入富时罗素全球股票指数系列（FTSE GEIS），在当日开盘时正式生效。

业内预期，仅考虑纳入该指数体系给A股带来的被动增量资金测算：今年6月A股纳入富时罗素第一步将带来20亿美元的被动增量资金；今年9月和明年3月，A股纳入富时罗素实施第二步和第三步时，每步将带来40亿美元的被动增量资金。合计而言，在三步纳入完成后，带来的总被动增量资金规模为100亿美元。

与此同时，近几天头部券商密集发布获准调高短融余额上限的公告，向市场传递出流动性释放的信号，这被认为是市场利好消息之一。

不过，上述偏利好的消息并未在A股激起波澜。6月24日当天，A股市场表现疲软，截至上午收盘，三大主要指数均有所下挫。 

A股窄幅震荡3000点失守

截至6月24日上午收盘，上证综指跌0.09%收报2999.30点；深成指跌0.19%收报9196.36点；创业板指跌0.7%收报1513.11点。整体而言，处于窄幅震荡范畴。

从个股跌幅来看，超2000只个股跌幅在2%以内，另有458只个股跌幅在2%至5%之间。

北上资金净流出近20亿

在A股窄幅震荡之际，北上资金再度出现了净流出的情况。

据东方财富数据显示，6月24日上午北上资金净流出18.88亿元，其中沪股通净流出11.32亿元，深股通净流出7.56亿元。午后开盘后，净流出幅度一度接近20亿元。

在此之前，6月以来的14个交易日中，仅6月14日出现净流出情况，其余13个交易日均呈净流入。最近一个月，北上资金净流入A股达442.61亿元。

对于今日外资流出情况，部分市场人士认为只是短期交易行为形成的波动，与今年4月和5月阶段性流出情况不同。

今年4月和5月，北上资金疯狂卖出，对A股造成极大压力。其中，5月北上资金合计净卖出额高达536.73亿元，创造了单月净卖出的最高纪录；此外，4月北上资金合计净卖出额也高达179.97亿元。

有受访者指出，4月和5月北上资金的大幅流出与彼时A股所处的环境有关，主要原因在于部分北向资金阶段性获利了结以及中美贸易摩擦升级，但短期的波动并不代表外资的系统性转向。6月北上资金出现明显“转向”，这成为推动动A股近期反弹的重要力量之一。目前来看，6月外资继续流入的趋势仍有望持续。

对此，还有分析机构表示，外资的流入有助于支撑市场底部。国金策略李立峰团队近期指出，A股纳入富时罗素将带来确定性增量资金，6月外资净流入格局有望延续，有助于支撑市场底部区域。

其表示，从A股纳入MSCI的经验来看，A股纳入国际性指数确实带来了外资的流入，A股“入富”后将再迎新增量。近期中美贸易摩擦有所缓和，人民币汇率企稳，且海外流动性宽松预期提高，美股有所回升，共同促使外资近期恢复流入，而A股“入富”有助于外资净流入格局持续。下半年，A股纳入MSCI比例提高、A股纳入富时罗素和标普道琼斯等事件密集，在一定程度上有利于外资流入，有助于支撑市场底部区域。

A股走势取决于内部因素

无论是 “入富”还是前期的“入摩”，消息面的刺激市场往往会提前反应，而真正的增量资金利好作用需要一个漫长、渐进的过程，决定A股长期走势的根本因素还在于内部因素。

有受访者指出，“无论是北上资金还是A股纳入富时罗素带来的被动资金增量，短期外资交易行为形成市场的波动幅度有限，因为外资的投资框架依然是深入市场，市场更多的投资决策根基尚未发生变动。对A股而言，内部的政策变化、估值变化、流动性因素等才是更关键的影响因素。”

就近期来看，较之前的“低迷保守”相比，不少机构对于市场的乐观预期有所提高。

汇丰晋信指出，“就近期的市场走势来看，相比之前呈现了更加量价齐升的状态，并且上涨有一定的持续性。市场氛围正在逐渐转暖，而投资思路也可以从此前较为低迷的逻辑逐渐转向震荡偏多思维。”

前海联合基金亦指出，近期政策呵护力度持续加大，一手保增长，央行在流动性投放上仍加大力度，一手促改革，切实推进资本市场制度创新，激发经济内生能力。预计后续内在稳增长、促改革的力度有望持续加码。随着外围担忧明显缓解，时间越长主动性更强。当前市场对经济悲观预期较为充分，流动性方面随着刚性兑付的逐步打破，无风险收益率有望实质性下降。内部高阶版供给侧改革有望加速推进，估值有望持续提升。

不过，不少机构表示，在G20峰会正式落地之前，A股短期将以窄幅震荡为主。

（编辑：朱益民）