国航未来几个季度客流量将有所改善

大和发表研究报告称，中国国航(00753)的管理层早前指出目标是将燃油成本降低1至2%，又预料今年机票价格将略有上涨。该行予中国国航“优于大市”评级，并预计公司未来几个季度客流量将会有所改善。大和表示，公司管理层指出5月份的运量(RPK)有所改善，而运力(ASK)就有轻微扩张。RPK在五月份同比增长8.3%，好过四月份的4.2%，主要由于5月下旬的旅客增加。公司预料，六月份的客流量可能会受到高考影响。年初至今ASK同比增长4%，低于全年9至10%的指引，管理层或需要调整有关指引。该行还称，公司预计今年的机票价格将有轻微上涨，当中国内航线价格将略为上升，而国际航线将会持平或略有上升。

交银国际维持对复星医药(02196)目标价32港元，及“买入”的投资评级不变。交银国际指出，复星医药子公司奥鸿药业拟以7.47亿元人民币收购力思特制药97.83%股权，并拟以8499万元收购霍尔果斯邀月在研品种“ET-26”及“盐酸喷他矢辛酯”的知识产权及其他相关权利，布局麻醉领域。该行认为，力思特的长托宁的临床优势使其具有竞争力，随着市场认知度加强及中国麻醉市场增长，前景良好。

中金维持福寿园(01448)2018/19eEPS预测人民币0.27/0.30元，维持公司“跑赢行业”评级，目标价8.50港币，对应28x/25x2019/20eP/E，对比当前股价涨幅空间24%，公司当前股价对23x/20x2019/20eP/E。该行指出，殡葬行业具有抗经济周期性，殡葬市场与各种风险没有关联性，具有很好的防御性。并且，福寿园销售墓穴定位高端市场，公司墓穴需求并不受经济周期波动影响。公司股价5月、6月的波动是香港市场波动影响导致，而福寿园本身是具有防御性的股票标的。该行还称，公司上半年签约甘肃兰州沈家岭福寿人文园项目(墓地)，常州市金坛区福泰园殡仪馆开业。6月，河北省民政厅领导到寿园上海海港陵园考察，有利于其参与河北地区殡葬行业市场化。2019年1月，公司与永赢资产、临信资产一起成立8亿元的并购基金，其中福寿园出资约4亿元。6月公司与俄罗斯凤凰公司签约，将销售火化设备、殡葬用品等产品。

高盛给予安踏(02020)12个月目标价为66港元，意味着有25%的上行空间，重申“买入”投资评级。高盛表示，对安踏持积极看法，原因在于预计安踏和Fila品牌将作为现金牛，为集团的扩张提供稳定的销售增长和优势利润，且安踏有望通过扩大其拥有60%股权的Descente和新收购的58% Amer Sports来加强内地滑雪/户外用品的市场潜力。该行还指出，值得注意的是，内地政府制定支持基建设施的投资政策，以鼓励参与滑雪活动(到2025年，内地滑雪人数将从2018年的1320万人增加至5000万人)，且特别关注2022年北京冬季奥运会。此外，该行称，考虑到安踏品牌的价格点(即提升中的香港消费者的可支付能力)，可以通过在东盟的渗透率去寻求全球的拓展机会。

光大证券基于绝对估值和相对估值，给予中国东方教育(00667)13.15港元目标价，对应19年 31x PE，首次覆盖给予“买入”评级。该行预计，中国东方教育集团19-21年收入为42.32/52.39/64.51亿元人民币，同比增长30%/24/23%;净利润为7.80/10.89/13.65 亿元，同比增长53%/40%/25%;核心净利润为9.31/11.72/14.27亿元，同比增长74%/26%/22%。该行表示，公司在烹饪、电脑、汽修三大培训领域独占鳌头，2018 年收入23.65亿元，YoY14.6%，三大业务市占率均为第一。新创立的品牌“欧米奇”、“美味学院”均进入快速增长阶段，17-18 两年间校区数量由90所增长至145所，19 年将进入利润的快速释放期。公司2018年ROE高达41%，预计19年公司净资产将达到55.4亿人民币，如果其资金利用率能达到上市前水平，净利润有望达到23亿元人民币/年。

东吴证券发表研究报告称，海底捞(06862)当前估值相对较高，但和其高增长的业绩相比仍属合理，长线看好公司持续成长性，首次覆盖给予“增持”评级。

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