阿里首任CTO吴炯10年投资感悟：全球商业生态重构下的三大投资机会
“任何产业都有自己的生命周期，在我看来，互联网产业的发展红利已经差不多接近尾声，风和资本最近两年开始把更多精力放在医疗健康产业的项目中。”7月7日，在荷马国际等主办的“Hub Plus 创科1000（杭州）峰会”上，风和资本创始人吴炯接受21世纪经济报道采访时说。
他解释称，比如现在的互联网电商行业已经很成熟了，更好的电商产品对人们生活的改进可能不是那么明显。但如果有治愈癌症的新药研发成功，这对人们生活品质有明显提升。所以，风和资本愿意将更多的精力投入到人们更为刚需的医疗健康领域。
据了解，吴炯曾是阿里巴巴的首任CTO，他从2009年左右开始转型成为职业投资人，并于2010年创办了风和资本。最初，风和资本专注于做风险投资。2013年开始，公司也逐渐涉足二级市场投资。
风和资本曾投资微医集团、时光网、友宝等项目的早期投资方。吴炯透露，其中的友宝在风和资本投资时，公司的估值不到2亿美元。但去年底的最近一轮融资时，友宝估值已经达到70亿元人民币。目前，公司已经在申报科创板。
全球商业生态面临重构
吴炯认为，最近两年，商业生态正在经历重构。过去几十年间，能够出现BAT这样的巨无霸型公司，是由于有两个巨大的浪潮。一是，中国的快速崛起，改革开放给了中国人创造财富的动力和自由。二是，科技创新驱动，互联网、移动互联网技术在商业和经济领域得到全面应用，使得中国、美国都出现了改造生活方方面面的巨型公司。
但是现在这两大浪潮已经趋近尾声，中国经济增速逐渐放缓，互联网领域因为网络效应和垄断性的存在，新的创业公司发展生存也越来越难。
在这样的大环境下，全球的商业生态面临重构，主要体现在三方面。一是，制造业从中国向越南等东南亚地区转移。因为随着人力成本等的升高，中国在制造业的成本上已经不具有明显优势，相对来说越南、菲律宾等国家的成本低得多，所以最近两年已经在很快发生制造业向东南亚的转移。
二是，大数据、云计算与人工智能取代互联网，成为信息技术创新发展的主要方向。三是，医疗健康成为消费者最刚性的需求。“我非常看好医疗健康领域，尤其是医疗健康产业和信息产业的结合，提高医疗健康的服务效率和创新效率。”他说。
三方面机会展现
商业生态重构的过程中，风和资本看好三方面的创业投资机会。一是，消费升级，因为中产阶级的进一步扩张，可支配收入在不断提升，消费者需要更高品质的产品和更好的服务体验。二是，人工智能和大数据，新一代技术突破的重要性，就像20年前互联网刚诞生时那样。
三是，在医疗健康领域，因为中国正在经历人口老龄化的过程，现有的医疗设施无法满足未来的医疗健康需求。同时，医疗健康行业的从业者相对保守，导致医疗行业对信息技术的应用远落后于其他行业，这意味着创新创业的机会。
“互联网和医疗行业的结合中已经有很多公司在做打拼和尝试，未来还有很长的路要走，这将改变整个产业的面貌。”吴炯说。此外，还有新药研发、高科技的检测技术等方面，都存在投资机会。
但在医疗健康领域，由于专业壁垒较高，投资人往往容易看不懂项目或者看错项目。比如在去年，曾饱受资本追捧、估值高达90亿美元的美国硅谷血液检测初创公司Theranos，最终跌落神坛，在被揭露是骗局后彻底解散。
对此，吴炯表示，一方面，团队有招生物化学方面的博士，同时也跟外部专业机构合作，以此保证医疗健康领域的专业性。另一方面，风和资本做投资时始终保持独立判断，而不是盲目跟风。
“我们不喜欢去跟风，有时候一些公司本身并不差，但因为大牌投资方的进入，一堆投资机构开始跟进，最终公司的估值被炒得非常高。这种公司即使本身没问题，但在如此高估值的情况下，投资人在里边也赚不到钱，所以干嘛去跟风呢？”他说。
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3月-11月 《创新（独角兽）企业探秘》、《创业+》系列报道
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11月 第九届创新资本年会暨2019中国股权投资（PE/VC）竞争力榜单发布仪式
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（编辑：林坤）