安踏发澄清公告并恢复买卖 浑水发第二份沽空报告称其欺诈

7月9日早间，继昨日遭浑水（Muddy Water Capital LLC）沽空“狙击”紧急停牌之后，安踏体育（2020.HK）发布澄清公告并复牌交易，与该公司有关的所有结构性产品亦将同时恢复买卖，9日一早高开后下跌。

7月8日，浑水发布报告，首先称“安踏在运营和营销方面，有很多值得赞赏的地方。想必这就是为什么有成就的运动服企业家Chip Wilson最近同意投资它的原因。”Chip Wilson为lululemon的创始人。但浑水认为安踏领先的营业利润并不是因为它操作良好，是因为安踏秘密操控一级分销商欺诈性地提高其利润率。据浑水掌握的证据，安踏操控了27家分销商，当中最少25定为一线分销商。报告推断，与安踏合作的46家一线分销商中，安踏控制超过40家，占安踏品牌销售额逾7成。

内地服装企业近期频频上沽空机构的名单。安踏自己先后被GMT research、“杀人鲸资本”Blue Orca Capital狙击过。不久前，6月24日，距离年报披露前两天，港股上市的内地服装企业波司登遭到沽空机构Bonitas意外袭击，称波司登捏造利润、市场欺诈等，波司登 “闪崩”，一小时内直线大跌超24%，市值蒸发超60亿港元，后紧急公告停牌。

对于此次沽空狙击，安踏的澄清公告称“强烈否认指控，并促请本公司股东及潜在投资者审慎对待。”

“本公司坚决否认指控，并认为其属不准确及具误导性。就此而言，董事会谨此阐述下列有关本集团安踏品牌业务的事项：

本集团分销商的独立性

1.于本公告日期，就董事会所深提及确信，浑水报告中所提述的所有本集团25家分销商均为独立于本公司或其任何关连人士（定义见上市规则），且与彼等并无关连的第三方。

2.本集团各分销商拥有其自身的管理层团队，作出独立商业决定，并拥有独立于本集团的财务及人力资源管理功能，且并无相互控制关系。

3.本集团透过分销协议及相关指引（其条款对所有分销商大致相同）规范其与分销商的关系

近年来并无重大变化。本集团对其于中国的所有分销商采纳统一的批发折扣政策，并根据行

业惯用的按照分销商的零售管理表现考核向其提供返利。本集团与其分销商之间并无任何管理费用摊分。

4.由于本集团大部分分销商均是于该地区内唯一销售本集团产品的分销商，在其各自的分销协议所列明的指定区域内销售本集团的产品，故本集团在销售及营销策略，市场管理及表现考核系统等方面会提出更多的指引及与彼等保持定期沟通，以确保于该区域本集团的产品获得业务成功。尽管有该等指引及讨论，分销商负责作出最终商业决定及自负盈亏。

5.由于本集团分销商仅销售本集团的产品，本集团提倡及分销商全心欣然接受及分享本集团的核心价值观及企业文化，并将彼等视为安踏品牌的一份子。本集团获悉，有时候部分分销商为了推广业务的便利，会自称其为本集团的「子公司」或「分公司」，而并非以法律的定义来表述。有关声称并不是有意建立亦并非确定一个法律关系，而是仅表明彼等为安踏品牌一份子的事实。本集团亦为分销商及本集团高级管理层定期组织企业文化及战略研讨会，以确保本集团的战略从品牌层面到分销商及其加盟商管理的零售终端，保持一致及有效沟通。

6.为支持分销商，本集团允许该等分销商使用品牌名称「安踏」，安踏品牌标志以及其他行政工具（例如电子邮件域名及通讯地址）。

7.鉴于本集团与其分销商紧密的工作关系，存在个别雇员离开本集团并加入分销商或相反的情况。该等情况乃为相关雇员的个人职业规划及决定，且在行业中并非罕见。

除本公告所披露者外，本公司确认并不知悉其他必须公布以避免本公司证券出现虚假市场情况的任何信息，或根据证券及期货条例第XIVA部须予披露的任何内幕消息。

至为重要的是，本公司股东应知悉相关指控反映沽空机构的意见，而沽空机构利益一般而言与本公司股东的利益可能并不一致，而且相关指控可能旨在蓄意打击对本公司及其管理层的信心并损害本公司的声誉。因此，本公司强烈否认指控，并促请本公司股东及潜在投资者审慎对待浑水报告及指控。本公司保留权利采取一切适当行动（包括展开法律诉讼程序），以保障其合法权益免受针对本集团的任何毫无理据的指控损害。

7月9日，浑水再发第二份报告，称安踏“蓄意犯法”。

“Mens rea”是拉丁语中的“有罪头脑”，并且是许多司法管辖区的基本法律概念。简而言之，这是打算犯罪的意图。通常情况下，当一家总部设在中国的公司被指控欺诈时，管理层及其支持者会试图将被告的行为视为当地商业惯例的无辜行为。在首次公开募股后不久，安踏进行了一系列交易，使我们相信安踏内部人士总是打算欺骗外部投资者，并以投资者为代价进行充实。 2008年，内部人士剥夺了公司的宝贵资产 - 国际品牌零售业务，并试图隐瞒这一事实。与ANTA如何控制其分销商类似，内部人员使用代理。

（编辑：黄锴）