上周新发基金增加，两融余额回升

作者/广发策略团队

报告摘要

（说明：数据来源于wind数据库，数据更新截止2019年7月7日。）

● 一、股市流动性跟踪

一级市场：上周IPO上市规模20亿元，前一周IPO上市规模55亿元。

二级市场：上周新发基金增加、两融余额上升叠加北上资金流入，A股整体呈现资金净流入态势。其中，资金流入方面，上周国内新发基金（股票型+混合型）规模192亿元，两融融资余额上升73亿元，陆股通北上资金净流入20亿元；资金流出方面，重要股东减持30亿元，交易费用50亿元。

7月（截止7月7日）北上资金净流入20亿元，净流入主要是房地产、建筑材料、家用电器、食品饮料等行业，电子、非银金融、医药生物等行业净流出。

投资者情绪：上周融资交易占比8.5%（前一期8.0%），日度换手率0.7%（前一期0.8%），机构合计挂单卖出123亿元（前一期卖出399亿元）。

限售股解禁：上周限售股解禁1467亿元，前一期限售股解禁454亿元。预计本周限售股解禁482亿元。

● 二、全市场流动性跟踪——“量”：货币投放及派生

基础货币投放：上周公开市场操作及MLF总计净回笼为3400亿元。6月，公开市场操作和广义再贷款合计净投放基础货币1450亿元。

信用货币派生：19年5月，M1增速3.4%（前一期2.9%），M2增速8.5%（前一期8.5%）；新增社融13952亿元（前一期13854亿元），金融机构新增人民币贷款11800亿元（前一期10200亿元），其中，居民中长期贷款4677亿元（前一期4165亿元）。

● 三、全市场流动性跟踪—— “价”：资金利率及汇率

货币市场：上周SHIBOR隔夜利率下行32BP，R007下行55BP；

国债市场：上周10Y国债收益率下行5BP至3.17%，10Y-1Y期限利差收窄1BP；

信用债市场：上周5Y企业债收益率下行10BP，信用利差下行6BP；

票据市场：上周长三角票据贴现率下行5BP，珠三角票据贴现率下行10BP；

外汇市场：上周美元兑人民币汇率中间价下降0.07%，人民币小幅升值。

● 风险提示：流动性环境出现超预期波动。

报告正文

一、股市流动性跟踪

说明：二级市场的银证转账数据从17年6月16日以后不再更新，故此后A股资金流动合计数据不包含此项目；本报告数据更新截止上周日（2019年7月7日）。

1.1一级市场和二级市场资金流

（1)IPO融资:上周IPO规模20亿元，前一周IPO规模55亿元。

(2)重要股东增减持(A股整体):上周重要股东净减持约30亿元，前一周净减持30亿元。其中净增持规模前三分别为有色金属、房地产、休闲服务；减持规模前三分别为计算机、医药生物、电子。

(3)新发基金(股票型+混合型):上周新发基金192亿元，前一周新发21亿元。

(4)两融融资余额:上周两融融资余额为9093亿元，前一周为9020亿元，两融融资余额增加73亿元。

(5)陆港通北上资金流入净额:上周陆股通北上资金净流入20亿元，前一周净流出26亿元。7月（截至7月7日）北上资金净流入20亿元，流入主要集中在房地产、建筑材料、家用电器、食品饮料等行业，电子、非银金融、医药生物等行业净流出。

(6)交易费用:上周为50亿元，前一周为47亿元。

1.2 市场情绪跟踪

(1)融资交易占比:上周为8.5%，前一周为8.0%；

(2)日度换手率:上周为0.7%，前一周为0.8%。

(3)机构资金流向:  上周机构挂单卖出123亿元，前一周为卖出399亿元。

1.3 其他重要指标跟踪

(1)限售股解禁:上周限售股解禁1467亿元，前一周限售股解禁454亿元。预计本周限售股解禁482亿元。

（2）QFII&RQFII净额变化

QFII净额：6月QFII净额增加79亿元，5月净额不变；

RQFII净额：6月RQFII增加7亿元，5月净额增加67亿元。

二、全市场流动性跟踪——“量”：货币投放及派生

基础货币投放：上周公开市场操作及MLF净回笼为3400亿元；6月，公开市场操作和广义再贷款合计净投放基础货币1450亿元。

信用货币派生：2019年5月，M1增速3.4%（前一期2.9%），M2增速8.5%（前一期8.5%）；新增社融13952亿元（前一期13854亿元），金融机构新增人民币贷款11800亿元（前一期10200亿元），其中，居民中长期贷款4677亿元（前一期4165亿元）。

三、全市场流动性跟踪——“价”：资金利率及汇率

货币市场：上周，SHIBOR隔夜利率下行32BP，R007下行55BP，3个月同业存单收益率下行4BP；

国债市场：上周，1年期国债收益率下行5BP，10年期国债收益率下行5BP，期限利差收窄约1BP；

信用债市场：上周，5年期企业债收益率下行10BP，信用利差下行6BP；

票据市场：上周，长三角票据贴现率下行5BP，珠三角票据贴现率下行10BP；

外汇市场：上周，美元兑人民币汇率中间价下降0.07%，人民币小幅升值。

风险提示

1、流动性环境出现超预期波动。

本报告信息

对外发布日期：2019年7月8日

分析师：

陈伟斌：SAC 执证号：S0260518080005，SFC CE No. BOD694

戴康：SAC 执证号：S0260517120004，SFC CE No. BOA313

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