养鸡板块超预期表现 个股投资资质扒一扒!

从去年年底至今，鸡猪的投资逻辑一直不断变化中，股价波动也非常大，但是如果节奏能把握好，其实非常容易赚钱。今天我们来分析下鸡的7月效应，以及站在当前时点，鸡的投资逻辑。

鸡板块存在7月效应，7月强于大盘

1、初步获得资金认可，股价先于鸡价企稳。

以choice数据为准，鸡苗价在10元/羽保持了接近35天，随后一发不可收拾，快速下跌至1.5元/羽，跌幅85%。

止跌于2019年6月25号，但是相关鸡股已于6月11号止跌，11-25号期间，鸡苗价格可是跌了66.7%，而股价远强于鸡苗价格。

6月25号-7月2号，鸡苗价格反弹了80%，鸡股涨幅在12-20%，强于大盘，期间创业板涨幅7.8%，中小板指数涨幅8.5%。

2、7月效应，明显强于猪股

7月份的鸡股涨跌幅与大盘指数无关，只与鸡苗价格涨跌幅有关，涨幅越大，相应得股价涨幅也就越大，这是鸡股的月份效应，有点像历年的春节行情效应，确确实实存在。

如果与猪股对比，也可以明显看出来，7月的鸡股远强于猪股，而且7月的生猪价格涨跌幅并没明显规律。

7月为何是比较好的布局时机

(一)6月大跌原因

1、价格高位持续时间太长，此次价格沿产业链由上到下传导。由于之前上游供给缺乏，鸡苗价格迅速上涨，禽养殖效率还可以情况下，屠宰场受压榨情况比较严重，长此以往，导致鸡苗价格难以维持高位。

2、此外，受夏天高温+农忙收小麦等因素会影响养殖户补栏积极性，进入6月后养殖密度会从之前十几只降到七八只。

3、鸡肉出货放缓，由于资本市场预判替代需求会带动价格上涨，因此前期囤积了大量的冷库，但是猪价上涨至少延后了一个月，囤库的资金压力大，近期正处于消化库存阶段。加速去库存，导致毛鸡价格下跌，目前毛鸡渠道库存7-10天属于偏低水平，一般10-15天属于比较合理的水平。

另外6月份鸡肉需求也是一个相对比较偏淡的季节。4、6月份苗的供应量环比5月份是上升的，导致短期出现鸡苗供应过剩的格局。预计毛鸡价格率先企稳，然后反馈至鸡苗价格。

(二)7月季节性旺季

进入7、8月，夏季烧烤等对鸡翅分割品需求提升，价格开始季节性上行，进入9月后开学旺季和中秋国庆旺季助推整体需求达到顶峰。

(三)价格再次上涨

毛鸡价格7月份会逐步往上走，7、8月鸡价到前期高点概率非常大。鸡苗价格也是6月下旬开始上涨，7-8月到到达一个高点，不排除整个下半年鸡苗价格继续创新高。

(四)猪鸡板块可能共振

本轮调整，猪鸡相关个股跌幅基本调整了40-50%，调整幅度是足够的，调整时间短了一些，主要是下跌速度过快。各自板块企业龙头的上涨与调整情况。调整后，龙头个股阶段性反弹幅度在40%以上。

长期展望

1、替代周期

根据畜牧业协会统计，我国祖代白羽肉种鸡引种(更新)量自2015年至2018年持续四年收缩，年引种(更新)量均低于75万套。

报告期内，受祖代白羽肉种鸡引种紧缩及强制换羽明显减少等因素影响，父母代白羽肉种鸡的存栏趋势性下滑，致使商品代白羽肉鸡饲养量及鸡肉供给量下降，商品代肉雏鸡及父母代肉种鸡雏鸡价格持续回升。

受祖代白羽肉鸡持续引种不足的影响，预计2019年我国白羽肉鸡行业供给紧缩的现象将依旧持续。

根据调研：

1)海外种鸡供应格局有限，没有改善的趋势。目前还是依赖于新西兰的进口，但五六月份量都很少，预计到未来第三季度都会较少。了解到5月份国内是没有祖代场申请引种，主要原因是基本没有供应量，这也影响了未来三季度的量。

2)从3月份起哈伯德都有引种，大概是有13万套的引种量，而且都集中在3到5月份，所以也是造成这几个月份引种量比较高，而6月份了解到哈伯德是没有引种的。安伟捷的品种在前面几个月，单月引种量都是有六七万套的量，后面大概率会降下来。

替代需求：其次非洲猪瘟事件，引起鸡肉替代性消费需求，利于推动鸡肉消费量的增加。受需求端的影响，鸡产品价格上涨，带动毛鸡涨价，雏鸡及种鸡价格也随之上涨。

白羽鸡的户外消费包括：集团消费、快餐消费、部分食品加工消费。近几年肯德基、麦当劳、百胜等门店翻倍增长，带动快餐消费快速发展，逐步成为主力军。

2、价格上涨周期，跟随普涨

好比石油价格上涨， 绝大部分化工品种上涨，类似领域的产品都或多或少跟随进入涨价周期。猪价上涨，除了替代效应会导致鸡肉价格上涨外，还有普遍跟涨效应。一般鸡肉价格上涨的大部分会由鸡苗消化。

3、价格上涨持续时间长

根据圣农发展的调研纪要，公司预计鸡肉冻品价格能涨到14000元/吨，预计会涨价到2020年7-8月份可以看出2018年10月引种量最大，一直持续至12月。2019年12月后商品代鸡供给会非常大，可能压力会较大，届时需要观察猪的替代效应是否可以对冲商品代鸡供给压力。

鸡板块估值

相关鸡股，理论上估值空间还非常大，基本在60%-100%。

其实我们投资一个股票之前，都习惯用股扒扒进行风险排查检测，权衡其中风险和机会的关系，在机会大于风险的时候我们选择出击，在风险大于机会的时候，我们选择规避风险。这样有助于我们发现机会和规避踩雷风险。

接下来我们以圣农发展(002299)为例，下面用股扒扒监测一下圣农发展(002299)的投资资质：

经过分析，该公司的主要风险点集中在债务风险，该项风险值为56。公司2019年一季报资产负债率达41.07%，有点高。其中，有息负债率高达74.94%，43.65亿元的有息负债给公司带来颇大的利息支出压力。短期负债方面，公司的短期偿债能力比为27.86%，货币资金等资产严重不足，公司短期偿债压力十分巨大。在债务风险没明朗之前，宜逢低关注为好，不建议盲目追高。

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