独家丨正源地产债券回售终告违约 此前曾与机构协商回售事宜

7月15日，债券违约连续不断。“18精功SCP003”、“15中城建MTN001”、“17康得新MTN002”、“17胜通MTN001”4只债券同时宣告违约。

21世纪经济报道记者独家获悉，当日回售的“16正源01”也出现了回售违约，但并未公告。

“正源债目前只收到了利息，但是回售本金没有收到，也没有公告。”7月15日晚间，一位正源债机构持有人告诉21世纪经济报道记者。

“16正源01” 由正源房地产开发有限公司（以下简称“正源地产”）于2016年发行，该期债券发行规模为20亿元，期限5年，附第三年末投资者回售选择权和发行人上调票面利率选择权。该期债券的主承销商是民生证券，评级为AA级。

根据7月15日公告的回售结果，“16正源01”有效登记回售数量为645546手，回售金额为6.455亿元。

7月16日，21世纪经济报道记者致电正源地产方面，不过其对外联系电话一直无人接听。

此前曾与持有机构协商“少回售”

事实上，此前本报记者独家获悉，在前几日的债券持有人会议上，正源地产方面直言无法承担过多回售，有可能出现违约。

“正源债券持有人会议上，发行人明确表示手头只有4亿资金。如果回售超过这个数，就违约。”此前，某持有正源债的私募机构人士告诉21世纪经济报道记者。

除了已经回售的“16正源01”外，正源地产紧接着还有“16正源02”即将回售，该期债券的发行规模为20亿元，期限5年，票面利率7%，即将在7月26日回售。

从当时情况来看，正源地产方面仍与持有机构沟通不要回售，双方持续博弈。

根据回售结果，此次“16正源01”回售规模约为发行规模的32%。“正源方面可能最终还是与一些规模大的持有机构达成了协议，只回售一定的比例。”前述机构人士告诉21世纪经济报道记者。

不过，虽然20亿债券最终只有6.455亿元回售，但仍然出现违约。

“民生证券方面给我的回复也没有说明原因，只是说本周会解决。”前述机构人士表示。 

评级展望已是负面

早在今年4月，联合评级已经将正源地产的评级展望调整为负面。

联合评级方面表示，正源地产短期债务规模较大，其中两笔公司债券合计40亿元将在今年7月集中回售，还有一笔20亿元的私募债将在今年9月到期，公司面临较大兑付压力。

而根据正源地产提供给联合评级的偿还债务资金安排，正源地产拟通过资产出售、再融资和项目销售回款等方式应对流动性问题。不过联合评级指出，相关措施尚在推进中，存在一定的不确定性。

因此，联合评级将正源地产主体长期信用等级评级展望调整为“负面”。

当时，正源地产方面针对评级展望调整事宜回应称，公司拟采取3项应对措施：

1、已与金融机构沟通，并已取得金融机构的支持，目前融资业务正常推进中。

2、通过整体转让项目公司股权、加快应收账款回收等方式积极回笼资金，全力保障公司债券到期还本付息工作。

3、与债券投资人沟通，争取取得投资人展期支持，避免因还款时间集中导致公司资金紧缺的情况。

除此之外，由于目前正源地产仍未披露2018年年度报告，因此联合评级尚未开展相关定期跟踪评级工作。

目前正源地产的评级仍为AA级，为联合评级2018年6月评定。

（编辑：朱益民）