*ST九有风雨飘摇：折戟供应链、子公司停产，仅余营销公关服务业务支撑

7月26日，*ST九有（600462.SH）公告称子公司深圳博立信科技有限公司（以下简称“博立信”）停产。

就在今年年初，九有股份因对重要控股子公司润泰供应链失去有效控制被“戴帽”，后又因2018年年报非标而被实施“退市风险警示”。

2019年7月博立信停产后，公司就只剩下全资子公司深圳九有供应链服务有限公司（以下简称“九有供应链”）持有57%股权的北京汉诺睿雅公关顾问有限公司（以下简称“汉诺睿雅”）的营销公关服务业务。

*ST九有正陷入风雨飘摇的境地。

重要子公司博立信停产

7月26日晚，*ST九有公告称接到控股子公司博立信的停产报告。

其表示，因手机行业暂时没有回暖迹象，为了遏制和减少博立信亏损的局面，降低损失，减少风险，根据其实际经营情况和手机行业现状，公司决定对博立信停止主要生产线的产品生产，摄像头模组售后仍将保留。

博立信主要从事手机用CMOS摄像头模组、镜头的研发、生产和销售，货物及技术进出口，*ST九有持有其70%股份。

*ST九有表示，博立信停产是因为目前手机摄像头模组产能处于饱和状态，同行业采取低价竞争策略抢夺为数不多的订单，造成市场上订单基本无利润。“博立信目前现金流紧张，生产经营资金短缺；没有承接新的订单，只有少量的尾单生产，生产持续萎缩，目前已处于持续亏损状态。”

公告显示，经审计截至2018年底，博立信资产总额 15,904.10万元占公司资产总额63.07%，净资产270.92万元，占公司净资产总额的20.21%，2018年度实现营业收入30644.91万元占公司营业收入的 13.57%，净利润-6003.43万元（2018年公司净利润-28548 万元）。

从公司提供的未经审计业绩来看，截至2019年3月31日，博立信资产总额9796.2万元，占公司资产总额的33.98%，净资产-266.5万元（不可比），2019年1-3月实现营业收入 4579.82万元，占公司 2019年1-3月营业收入的50.51%，净利润-537.4万元（2019年1-3月公司净利润-661.9 万元）。

转型四年风雨飘摇

这并不是一次简单的停产。

7月博立信停产后，公司就只剩下全资子公司九有供应链持有 57%股权的北京汉诺睿雅公关顾问有限公司的营销公关服务业务这一“独木”支撑。

据公开数据，2019年1-3月，汉诺睿雅营业收入 4487.5万元，净利润93.6万元。

汉诺睿雅是在年初才开始纳入*九有合并报表范围，通过一场关联交易。

2018年12月12日，九有股份公告称，公司全资子公司九有供应链拟向间接控股股东旗下的北京春晓致信管理咨询有限公司购买其持有的睿雅公关57%的股权，支付对价为九有供应链对深圳市润泰供应链管理有限公司（以下简称“润泰供应链”）的1150万元债权。

北京春晓致信管理咨询有限公司是北京春晓金控科技发展有限公司全资子公司，北京春晓金控科技发展有限公司持有公司第一大股东天津盛鑫元通有限公司100%的股权。北京春晓致信管理咨询有限公司为九有股份的关联方，此次交易构成关联交易。

彼时，这一交易曾遭到上交所问询。

上交所指出，九有股份近期存在实际控制人被逮捕，重要子公司润泰供应链失控，相关银行账户被冻结、公司需承担前期为润泰供应链提供的3.5亿元担保义务等风险情形，公司在此情况下向关联方收购资产，需充分关注相关风险和对上市公司的影响。

对此，上交所要求九有股份补充披露标的公司资产负债率为79.71%，公司在自身债务和风险较高的情况下收购关联方高负债率资产，是否存在为关联方承担债务的情形；此次收购的主要考虑，相关会计处理，以及对上市公司经营和业务的具体影响；全面核查并明确，该标的资产是否存在其他未披露的债务、担保以及资金被上市公司关联方和睿雅公关关联方占用的情形。

当时，公司并购而来的润泰供应链已经失控，无法获得其财务数据。公司也先后因此遭遇“戴帽”和“披星”。

根据公开信息，润泰供应链是九有股份于2017年8月现金并购而来，九有股份以1.58亿元收购润泰供应链51%股权。润泰供应链2017年实现营业收入12.23亿元，利润总额3113万元，营业收入占公司营业收入比例高达81%。

没想到，仅仅一年之后，润泰供应链就出现了失控的局面。

2018年9月，九有股份首次披露润泰供应链的相关风险，称润泰供应链法定代表人高伟因个人原因前往国外至今未归，润泰供应链业务被迫全面停止。此后九有股份要求润泰供应链提供相应资料未得到任何回复，高伟也长期滞留国外，无法正常履职。2018年11月，九有股份发现，润泰供应链办公场所已无人工作，大门已锁，无法进入。

而此番停产的博立信，是2015年9月重大资产重组关联交易收购而来。

彼时，*ST九有股票简称还为“石岘纸业”。博立信完成了前3年的业绩承诺，但在2018年出现大额亏损被计提商誉减值7764.73万元。

转型四年，三次并购得来的3项主营业务中已有2项触雷。今年起并表从事营销公关服务业务的汉诺睿雅，能撑起*ST九有的未来吗？

（编辑：李新江）