恒大盈利预警:上半年净利润仅为270亿元

8月9日晚，中国恒大突发公告，对上半年业绩进行盈利预警。

根据管理层目前所得的资料，预期公司上半年净利润及核心业务净利润有所下降，其中净利润预期约为人民币270亿元，较去年同期下降约49%，核心业务净利润预期约为人民币300亿元，较去年同期下降约45%。

公告表示，公司的合约销售与去年同期相当，利润下降主要是由于上半年交楼面积减少所导致。

2017年以来，恒大转变发展模式，由重规模转向重效益，大幅降杠杆，去除“永续债”，公司结算收入和净利润大幅上升，为业内罕见。

2017年，恒大实现核心业务利润405.1亿元，较2016年增长94.7%；净利润370.5亿元，较2016年增长110.3%。

2018年恒大继续高歌猛进实现净利润722.1亿元，同比增106.4%；核心净利润783.2亿元，同比增93.3%。

从恒大净利润增长的曲线来看，过去两年的陡然升高有着特别的因素。一是大量公司早期所拿的低价土地在市场火爆时释放，“优质的土地及低价格是创造最高利润的基础，土地储备的规模效应也很重要。”恒大总裁夏海钧曾称，恒大有800多个项目，每个项目规模巨大，土地的成本低，在前期销售完毕后，后期的利润基本已经锁定。

此外，恒大1000多亿永续债在2017年全部偿还，释放了200多亿利润，也为2017、2018年的净利润大幅增长打下基础。

从此次的盈利预警来看，上述动辄90%的净利润增长似乎并不可持续。

分析人士认为，恒大今年上半年净利润下降，主要由于公司今年的交楼集中在下半年。根据房地产行业特有的预售制，当年的大部分销售业绩要到次年交楼结算转化为营业收入。恒大去年销售5513亿，随着下半年交楼完成，预计2019年营业收入可超5500亿，将推动恒大全年净利润保持增长。

与中国恒大同步，8月9日，恒大健康（HK.0708）也发布盈利预警，称由于新能源汽车业务研发等相关费用及利息支出大幅增加，预计上半年录得约20亿亏损，而公司的健康管理业务仍保持稳定发展。

（编辑：许望）