个股点睛：虹软科技手机视觉AI领导者

虹软科技(688088)

手机视觉AI领导者

公司智能手机业务具备丰富产品线，针对单摄、双(多)摄和深度摄像场景均有多种解决方案，得益于公司长期算法积累和与上游芯片及摄像头模组厂商的紧密合作，公司智能手机产品在安卓手机上具备较高市占率，主要客户囊括了三星、华为、小米、OPPO、索尼等全球主流手机厂商，2018年公司智能手机业务收入4.39亿元，同比增长39.73%，占营收比例95.83%，海外客户收入占比约为50%，充分的全球化证明了公司在智能手机AI视觉领域的领导地位。公司智能手机AI产品销售模式采用直销方式，收费模式固定授权和计件收费结合，2018年两种收费模式收入占比分别为50.9%和49.1%，计件收费收入占比呈现上升趋势。公司产品具备较高粘性，合同续约率较高，近三年续约率分别为87.5%、86.7%、77.8%，公司服务大部分主流手机厂商时间超过5年，与三星合作超过15年。

汽车智能化是近年来汽车发展方向，环境监测+辅助驾驶将使得智能汽车一辆车的车内外摄像头数量达到10个以上，对智能驾驶视觉硬件和相关算法的需求十分巨大，万物互联时代设备智能化改造也具备极大的市场空间。长期底层算法的积累使得公司技术具备很强的延展性，公司在2018年下半年开始布局智能驾驶和其他IoT领域。在智能驾驶领域，公司已经具备包括车内安全驾驶预警、驾驶员身份识别、辅助驾驶预警、自动泊车等众多解决方案;在其他IoT领域，公司也已针对智能冰箱、智能无人零售等多种IoT设备及智能保险等领域提出了针对性解决方案，并对美的提供了智能家居算法授权。我们认为，智能驾驶和物联网时代刚刚开始，公司在AI视觉算法领域实力雄厚，未来IoT有望成为公司新的利润增长点。

(国海证券 宝幼琛)

值得买(300785)

内容类电商导购领导者

电商导购行业依托网购市场的繁荣而稳定发展，内容类电商导购平台价值凸显，是电商导购行业未来的发展方向。网购市场已进入品质竞争时代，一方面各大电商平台及品牌商的获客成本上升，另一方面消费者更注重品质，因此内容成为目前网购行业的稀缺资源。以优质内容为特色的内容类电商导购平台迎来高速发展的机会点，其为电商平台及品牌商引流、提高用户粘性的价值得到凸显。

值得买的主营业务是运营内容类导购平台——什么值得买网站及相应的移动客户端，为电商、品牌商等提供电商导购、广告展示服务，并以此为延伸提供海淘代购平台服务和互联网效果营销平台服务。

作为电商导购平台，值得买处于行业产业链的中游，连接上游的电商平台、品牌商和下游的消费者。通过筛选、优化上游电商及品牌商的信息并将其传递给消费者，使得消费者完成消费转化，为上游企业带来用户流量及购买订单。一方面，为上游电商及品牌商解决产品销售需求及营销需求;另一方面，为消费者解决信息过剩问题，帮助消费者高效决策。

公司抓住电商广告行业呈上行趋势的机会，以电商导购平台积累的忠实用户资源及口碑效应为驱动力，积极发展广告业务。

(联讯证券 陈诤娴)

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