A股迎战略配置机会 重点关注科技板块

市场强力反弹主要是受到释放降准预期以及外部经济环境缓和的利好影响。长期看，A股估值具备较好的吸引力，风险溢价处于有利水平，提供了很好的战略配置机会。“普遍降准”的提法或许意味着存款准备金率会出现全面下调。结合金融机构“完善考核激励机制”来看，这将进一步促使信用扩张，向市场释放流动性。

A股近期的独立性及韧性已越来越明显。自9月以来，北上资金成为本轮行情的主要推动力量。随着上证综指重回3000点，市场情绪将得到显著提振。未来，MSCI、富时罗素、标普等外资配置资金还将持续流入。长期看，A股估值具备较好的吸引力，风险溢价处于有利水平，提供了很好的战略配置机会。传统周期性行业存在一定的补涨需求，其对稳定指数有积极作用。另外，随着经济发展方式的变化，业绩稳定向好的低估绩优或代表科技创新的成长性板块，有望继续主导市场，建议持续关注高端制造等科技板块。

9月A股很可能以震荡反弹为主

长城基金

上周末，外部扰动因素利空落地，绝大部分上市公司中报也披露完毕，上市公司业绩对股价的短期冲击基本兑现。未来一段时间可能是利空相对平静的时期。综合各方面因素来看，9月A股很可能以震荡反弹为主。

市场对宏观逆周期托底的预期在加强，加上9月份美国有可能再次降息，全球货币有新的宽松趋势，中国的长期利率有继续回落的空间，债券类产品对保险公司和银行理财产品的吸引力将持续下降。而A股当前的总体估值依然处于历史低位，A股当前的估值所隐含的收益率和风险补偿也接近历史高位。综合各方面因素来看，9月A股很可能以震荡反弹为主。建议投资者重点从科技龙头和价值龙头两条线挖掘个股，特别是与5G相关的消费电子、与半导体、云数据和网络安全相关的科技股，以及与医药、食品饮料等相关的龙头股。此外，还可关注银行股和龙头地产股。不过，投资者从长线的角度在战略上乐观的同时，短期也不宜盲目追高，防止市场短线震荡回撤的风险。

迎接5G时代 布局第一生产力

景顺长城基金 杨锐文

伴随着5G手机的上市，中国已经开始正式进入5G时代。5G将带来一个万物智能、万物互联的时代。例如，人民将不再需要手机客户端，而是直接通过云端实现。云端、云计算、边缘计算将衍生出更多的商业模式。物联网、ARVR等都将得到快速的实现。投资5G时代，一定要保持动态的投资视角。十年前没有人能准确预测抖音的出现、现金会被移动支付替代。所以我们做投资研究一定要动态根据世界的变化来调整，来修正我们的投资视角。但是，在企业的选择上也并非无据可循。

投资企业最重要是研究企业家和其团队的实力。在变化的世界中，强者更容易成功。比如雷军，在软件行业很成功，出来做小米依然很成功。5G作为前沿科技，其发展不是一蹴而就，整个周期将超过十年时间。其发展轨迹将是从北上广深等密集人群开始，然后慢慢扩展的其它地区。因此，整个行业的发展将是非常具有持续性。

科创板的上市将对整个科技板块形成一个估值的标杆，带动整个科技板块估值的提升，为当前投资科技板块提供了一个较好的契机。创业板开闸与中小板市场的联动是一个非常典型的例子。2009年10月30号创业板开闸，首批上市的28家公司，平均市盈率为56.7倍，大幅高于中小板。因此，在随后的1-3个月创业板市场带动了中小板开始大幅跑赢沪深300指数。

市场并不是一个个孤立的板块，彼此具有很强联动机制。科创板的上市有可能带动整个科技板块估值的提升。半导体和5G方向今年获得了资金的追捧，涨势突出。当前科技龙头已经开始突围，看好其未来走势。

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