黄金、白银双双失守！ 一文看懂是抄底还是离场

黄金的调整终于来了，隔夜黄金跳水，击穿1500美元/盎司的支撑，今日亚洲盘时间跌势继续延续，目前黄金在下一程，最低跌至1486美元/盎司，最新的报价是1490.1美元/盎司，为8月13日以来最低。弹性更强的白银情况则更为糟糕，9月5日以来，连续交出4根长阴线，累计跌幅接近9%，已经吃掉了9月以来的全部涨幅。沪金多个主力合约的跌幅都超过1%，沪银1910则重挫4.42%。

SPDR连续减仓

美元指数周一延续着近期的回调态势，自进入9月以来持续走低。在美国，周四的消费者物价指数（CPI）和周五的零售销售数据是主要的经济焦点。上周五公布的就业报告显示，美国8月就业增长放缓幅度超过预期。

对于眼下罕见地与美元同步回落，道明证券驻多伦多大宗商品策略主管Bart Melek表示，美国公债收益率上升和“风险偏好有些改善”可能正在打压金价。“黄金头寸目前非常看多，所以我们现在看到一些获利了结和空头头寸延期，并不特别令人意外。市场有一点过头，正在调整这一趋势。”

美国商品期货交易委员会（CFTC）上周五表示，截至9月3日当周，投机客增加了对纽约商品期货交易所（COMEX）黄金和白银合约的多头仓位。看涨黄金的期货期权合约超过了看跌的合约290709手，这是自10多年前收集该数据以来的最高水平。

全球最大的黄金ETF——SPDR表现非常灵敏，近两个月交易日连续净减持，其中9月9日净减持7.33吨，9月5日减持6.15吨，最新的持仓量为882.42吨。

“此前不管是黄金还是白银走势都过于陡峭，技术上已经存在回调的要求。再加上美联储的表态偏鹰，对于超预期降息的预期大幅减弱，全球贸易摩擦的风险有所降低，投资者的风险偏好提升，导致黄金和白银近期出现较大幅度的调整。不过从现在来看，全球降息潮的趋势人没有改变，这是支撑黄金走强的最大动因，在这个趋势没有改变之前，黄金仍有上涨的空间，调整反而是低吸的机会。”职业投资人林荣对21世纪经济报道记者表示。

 看多黄金至2000美元

花旗集团(Citigroup)的高级技术策略师Shyam Devani表示，全球市场的大量不确定性会继续提振避险需求，支撑金价走高。Devani指出，金价和标普500指数之间的比率近期测试关键节点，并且突破走高，这将推动金价上涨25%。

Devani认为，金价上行将涨至2000美元/盎司大关。

中信建投秦源开门见山给出 “不悲不喜，大涨有陷阱，大跌有机会”的观点。秦源表示，近期金价和黄金股均呈现明显的冲高回调迹象。让黄金价格回调最直接的触发因素是贸易摩擦放缓。避险需求下降，风险偏好上升，人民币汇率升值。同时，关于9月18日美联储降息预期也从100%下降至91.80%。但拉长时间来看，黄金价格自5月底以来，在略超3个月的时间里已从1280美元/盎司上涨了约280美元，涨幅超过20%。从技术层面来看确实有回调的现实需求。短期来看，近期仍是黄金交易的重要时间窗口。8月美国非农就业新增13万低于预期，PMI也首次低于50,但美国经济本身仍难言即将衰退。

9月18日如果美联储1次性降息50bp，将大超市场预期，黄金会跳涨；但也意味着美联储年内可能不会在降息，黄金后面反而可能下跌。而如果黄金持续回调，对于黄金长期牛市而言，贸易摩擦，货币宽松，经济下行，金融市场内生不稳定增强，数字货币创新等长期利好黄金的因素均没有根本性的变化，且近期白银价格启动也意味着市场对于黄金牛市的强化确认，回调中反而有重新入场的机会。

短期对于金价和黄金股，秦源持不悲不喜的态度。大涨有陷阱，建议减持黄金和黄金股；大跌有机会，建议增持黄金和黄金股。个股方面，山东黄金、银泰资源、盛达矿业、紫金矿业和中金黄金均值得关注。

黄金今年暴涨，也让不少投资客获益匪浅。客户一次性购买10公斤以上金条的情况不再是新鲜事。今年年初，广东工行珠三角地区分行有一大户购买如意金条1000万元，约35公斤，最高时浮盈已经超过20%。

华泰证券分析师林小明表示，黄金历史上经历过三次幅度超过300%的大涨和两次幅度超过50%的小规模上涨，诱因多为国际性危机事件或重大风险事件的爆发。历次金价上涨的经济背景都较为近似，多伴随着美国GDP增速下滑、美国利率下降、美元指数下跌和CPI同比上涨。当前全球经济环境与此前各次黄金上涨前期的大环境较为相似，预计未来一到两年黄金将会出现较大涨幅。

（编辑：曾芳）