上交所副总经理刘逖：科创企业上市融资1亿可带来3.2亿增量

“科技型企业可以从资本市场得到比较高的支持，每一次股权融资，都会给市场带来增量资金，通过上市渠道则更为方便，可以带来更多的VC/PE，带来更多企业创业。我们经过测算发现，1个亿的融资，可以带来3.2亿资金增量。”9月12日，在上海举行的“科创产业决策者论坛”上，上海交易所副总经理刘逖谈到了科创板对科技创新的支持作用。

刘逖介绍，科创新企业在科研、市场推广过程中需要大量资金支持，资金一是来自自我积累，二是外部融资。外部融资包括直接、间接融资，直接融资就是股权融资，间接就是银行贷款。但银行是风险偏好比较低的机构，贷款对象倾向于成熟企业，还要求抵押，一些技术迭代快、经营不确定大的科创企业就比较不容易拿到贷款。所以，直接融资、尤其是上市股权融资对科创企业很重要。

“科创企业上市融资有乘数效应，相当于加了杠杆，但和间接融资相比，在资产负债率（资产负债率=负债/总资产）相同的情况，股权融资把分母做大的同时，把分子也放大。”刘逖说。

刘逖表示，资本市场有两大功能：融资和投资。但其坦言，无论是IPO还是再融资，企业融资需求得不到满足；而从指数来看，投资者获得感不强，上证指数的表现和GDP增长不匹配。这其中主要的问题就是资本市场的供给短缺，这也导致了股票市场的估算相对不合理。“科创板就是放开供给改革的关键一步，而且是一次增量改革，是放开供给的有效手段。”

（编辑：朱益民）