美联储再次降息激活中国降息预期，沪指重新逼近3000点！众机构齐发声继续看好A股

9月19日，美联储降息落地，A股重新逼近3000点。

当日凌晨，美联储发布议息会议决议，宣布再次降息25bp，联邦基金利率下调至1.75%-2.00%。

不少机构分析认为，美联储如期降息符合市场预期；但是，票委对于未来经济和利率走势的分歧加大，此次会议的表述也是“鹰鸽参半”，未来是否会继续降息仍然具有不确定性。

接下来的关注点在于：央行会否跟进降息，本周五（9月20日）LPR报价的调整将成为重要的政策观察窗口。从目前的趋势来看，部分机构认为中国存在跟随降息的可能。

多家机构表示，若降息继续落地，将抬升市场风险偏好，利好后市。

A股重新逼近3000点

9月19日，A股震荡回升，沪指距离重回3000点仅一步之遥。

当日，上证指数上涨0.46%收报2999.28点；深成指涨1.01%收报9852.2点；创业板指涨1.57%收报1705.6点。

本周二，A股出现明显回调，沪指大跌1.74%盘中最低跌至2970.57点。3000点的得而复失令部分市场人士忧虑本轮结构性行情是否已经到了尾声，不过随着本周三、周四沪指的回升，市场情绪又再度回暖。

美联储再次降息的落地，被认为是刺激今天A股反弹的因素之一。部分市场人士认为，美联储再次降息，对A股而言是偏利好的消息。

浩坤昇发投资董事长张门发认为，美联储降准降息、欧洲降息甚至负利率、全球量化宽松，有助于A股市场的回稳预期。中国世界第二大经济体的基本面，近期金融市场不断对外开放，中国资产吸引力前所未有的好时代来临，这些都为中国股市长期慢牛奠定了坚实的基础。现在大盘在站上3000点以后，由于前期很多个股涨幅巨大，积累了大量的获利盘，高位股上涨乏力，大盘上涨过程中又出现三个跳空缺口的牵引作用，这几天调整一下很正常。预计在整理企稳后，将重新走强，国庆节前后站上3200点仍然是可以期待的。

权益资产配置价值提升

认为美联储降息利好A股的并非少数，随着美联储宣布再次降息，多家公募基金公司亦表态权益资产配置价值再度提升，更有基金经理表示要继续采取“进攻策略”。

平安基金称：美联储降息25个基点，A股配置吸引力上升。

平安基金表示，此次降息符合之前预期，降息主要原因是美国投资和出口出现疲软、对经济前景的不确定性仍然存在。从PMI、制造业工作时间等数据显示，美国经济继续走弱的可能性较大，且当前通胀持续低于目标，预计美联储年内还有一次降息操作。此前已有多国进入宽松周期，随着美联储此次降息推进，全球的流动性进一步宽松，为中国的货币政策打开了空间，后续央行有望促进利率下调向宽信用传导。

平安基金认为，A股有较强的配置价值，建议关注TMT、地产和基建板块。其表示，“美联储降息后，流动性的进一步宽松一定程度上能提振市场情绪，宽货币向宽信用的传导带来经济的企稳预期，权益市场表现可期，目前A股的估值较为合理，仍有较强的配置价值。”

浦银安盛基金：美联储再次降息，利好科技股龙头。

浦银安盛基金表示，市场对这次本次降息的节奏和幅度都有充分预期，所以美股反映较为平淡。道指微涨0.13%，标普微涨0.03%，纳斯达克微跌0.11%。从点阵图来看， 2019年和2020年的预测基准利率中值都保持当前不变，显示美联储对美国经济保持相对乐观态度，美联储认为没有必要通过进一步降息来刺激经济增长，但是由于美联储委员的分歧较大，政策不确定性上升。

浦银安盛基金认为，本次降息有利于提升美股估值。数据来看，美股公司二季度财报整体情况不错，七成以上美股公司盈利超预期。科技行业维持净利润高增长的态势，其中云计算、软件、硬件板板、半导体同比增速较快。

“近期全球股票市场受中美贸易摩擦，英国脱欧、日韩贸易冲突等影响，情绪面带来的扰动大于基本面，后续这些问题若有任何实质性的进展，都将提振投资者的风险偏好。我们较为看好智能科技板块，特别是技术含量高、发展趋势好，增长前景广阔的各细分行业龙头公司。可关注相关科技主题QDII基金表现。”浦银安盛基金指出。

前海开源金银珠宝基金经理谢屹：继续海外防御，国内进攻策略。

谢屹称，首先，经济基本面上我们认为美国第4季度会延续之前的下行趋势，大部分时间会在收缩区间运行。已经没有其他外部的因素可以阻止其经济进一步的衰退，包括降息。我们认为这一过程至少会持续到明年中期，如果降息力度迟缓，则可能还会滞后。

货币政策上，我们认为不确定性依然存在，即特朗普和美联储之间的权利平衡会最终造就什么样的降息扩表节奏。但无论结果如何，就这次衰退而言，除非出现超级量宽，否则只会影响下跌的节奏，幅度和时间，不会改变方向。

欧洲方面的基本面领先美国，虽然目前其绝对的景气程度较弱，但是也更接近周期的底部。欧央行做出了新的宽松举措，这使得欧洲经济触底的概率加大。我们预计在未来半年，欧洲尤其德国的经济会反弹，开启新的周期。而中国的复苏则已经走在了各个经济体的最前列，我们认为这次复苏的持续时间和程度都会超过市场的预期。

在大类资产层面，我们继续对海外的风险资产持有谨慎态度。美国股市后续大概率会加速下行。如果最近的原油市场供给层面的动荡持续，则可能会使得情况更糟糕，加大美国以及全球滞胀的程度，加剧美国股市的下跌幅度。而相对最好的依然是A股，未来2年会大幅走赢海外市场。所以在资产上，除了黄金以外，我们仍看好A股市场。

招商基金：美联储如期降息，国内货币政策空间扩大。

招商基金认为，美联储如期降息，全球流动性继续转好，国内货币政策的空间进一步扩大，对权益市场边际利好，国内流动性有望持续保持宽松，市场的风险偏好仍有继续上行的空间。

中国降息可能性仍存

之所以认为美联储降息利好A股市场，是因为随着美联储再次降息的落定，国内机构对于央行降息的预期也再度提高。

其中，星石投资分析指出，“对于中国而言，美联储再次降息，预期全球将会启动更大规模的降息潮，确实能够打开中国货币政策的宽松空间；但是，我们也应该看到，其实当前中国货币政策面临的最大约束不在外部，而是国内的通胀和如何做到避免刺激房地产的前提下，降低实体经济的融资成本。”

星石投资表示，前期市场对于9月中国通过MLF利率下调预期较高，但当日预期并没有兑现，我们认为，可能主要有两方面的考虑：第一、受猪肉价格快速上涨影响，国内CPI已经连续两个月处于2.8%的高位，对货币政策进一步宽松形成了制约；第二、前期 “全面降准+定向降准”落地，向市场投放约9000亿元的流动性，而此次没有按照市场预期的降息，避免了市场产生“大水漫灌”的预期。

“但是，着眼未来，我们认为降息的可能性仍然存在，主要原因有两方面：第一、在当前的宏观环境下，经济下行压力仍然较大，宏观政策需要发挥托底的作用。从数据上看，8月经济数据包括工业增加值、固定资产投资以及社零消费等全方位超预期回落，表明当前经济运行情况依旧较弱；而8月CPI同比增2.8%，主要受猪肉价格快速上涨影响，如果剔除猪肉的影响，核心CPI回落至1.5%；PPI大幅回落至-0.8%，CPI和PPI之间“剪刀差”扩大，存在结构性通缩压力。第二、实体经济的融资成本仍有待进一步下降。今年年初以来，我国利率总体已经进入下行通道，但是实体经济的融资成本仍然相对较高，未来还有待进一步下降。”星石投资称。

基于上述分析，星石投资认为，未来仍然存在通过降息来对冲经济下行压力的可能。

在对于央行降息的高预期下，本周五LPR报价将是重要的观察窗口。

大成基金指出，截止目前，三大经济体美欧中的货币操作已经落地，总体往宽松方向演进，但受制于通胀、货币政策空间，又相对谨慎。未来宽松节奏需进一步观察，中国下一步观察时点是本周五LPR报价调整，MLF利率调整预期在10月。后市方面，目前市场对国内宽松预期较高，如果降息继续落地，将继续抬升市场风险偏好，利好后市。

目前来看，认为央行将跟随降息的占多数。针对本周五公布的LPR是否具有下行空间这一问题，私募排排网进行了一番调查。结果显示，82.16%的受访私募认为随着美联储降息空间的打开，即使MLF利率没有下调，但很有可能会采取局部措施变相降息，目前LPR依旧具有很大的下行空间。

（编辑：朱益民）