汇丰：美团点评重申买入评级

汇丰发布报告称，预期美团点评(03690)于今年下半年可提升效益、食品速递业务受惠规模扩大，预计近季可再出现收支平衡，认为公司仍具竞争力，重申“买入”投资评级，对其目标价由95港元上调至111港元。该行认为，美团在内地同业中具竞争力，早前与曾经在内地为必胜客营运电商推广业务的专家会面，第三方食品速递占必胜客75%外卖订单，其中美团点评占50%，饿了么占25%，称美团在内地广泛城市具覆盖，在边远城市覆盖优于饿了么，美团基于订单价值较高和付运速度，有能力向商家收取更多费用。

野村发布报告称，美团(03690)是中国领网上服务平台，专注食物相关服务，包括两个旗舰APPS美团及点评，各拥有月度活跃用户(MAU)2.92亿及1.16亿。该行预测，美团2019-2021年可望维持收入年复合增长35%，主要由毛交易价值同期有19%年复合增长带动，整体变现预计会由2018年的13%，升至2019年的19%，伴随公司的议价能力增强及竞争放缓，估计202年年的非通用会计准则(non-GAPP)的经营毛利率会由2018年的 -14%，升至正9%，其中计算外卖、店内及酒店旅游价值为2021年市盈率32倍，及2020年市盈率25倍，初步预测美团2020和2021年各净收益为40.97亿元人民币及115.44亿元人民币，2020年将有70.75亿元人民币盈利。该行表示，首予美团“买入”评级，目标价107港元。

里昂发布报告称，首次覆盖研究维他奶(00345)，给予其“买入”评级，目标价41港元。该行表示，维他奶为内地和香港最大的豆奶生产商，并为高档即饮茶类市场的龙头，虽然集团过去十年在内地的年均复合增长率达23%，但其渗透率仍低，有很大的发展空间。该行称，与同业相比，维他奶因其高档品牌定位、具韧性的增长，及利润率和资本回报率有吸引力而突围而出。另外，集团在内地的销售潜在提速或成催化剂，该行预期集团2020至2022年的销售增长可达13%。随着产品组合持续改善，预计其毛利率将有所提升。

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