贵州茅台破1200元股价再创新高：机构预测还有上涨空间 总市值或将超越中国平安

沪指失守3000点，贵州茅台股价却再创新高。

10月15日，贵州茅台股价一路冲高，大举突破1200元，当日涨幅2.63%，收盘价达1211元，总市值突破1.5万亿，达到15213亿元的“新巅峰”。

当天，贵州茅台总成交额高达48.07亿元，主力资金净流入7.32亿元。

而根据wind信息显示，贵州茅台三季报有望在15日晚披露，此前，已有不少机构预测，贵州茅台今年的业绩增速有望超预期，业绩增速有望超过管理层14%-16%的业绩预期。

此外，还有媒体报道称，贵州茅台酒销售有限公司于9月18日下发了一则《关于经销商提前执行四季度剩余计划和配售指标的通知》，通知要求经销商在 9 月份提前执行四季度剩余计划和配售指标。

总市值有望超越中国平安

今年以来，贵州茅台累计涨幅已经达到108.29%，不仅接连刷新A股最高价新股的“记录”，总市值接连超越两桶油及农行、建行，居于A股市值排行榜第三位。

截至目前，总市值排在贵州茅台前的仅剩下中国平安和工商银行，其10月15日晚的总市值分别为16489亿元和19671.36亿元。其中，贵州茅台只需再涨8%（对应股价1313元），即可超越中国平安，位居A股第二大市值股的宝座。

值得注意的是，在部分卖方机构的预测中，这8%的涨幅似乎并不难达到。

在贵州茅台股价不断冲破市场人士给出的目标价，卖方机构的预测随之水涨船高，机构对贵州茅台的推荐热情只增不减。目前，东兴证券、华泰证券、Morgan Stanley都给出了超过1313元的目标价。

其中反应最为激烈的莫过于东兴证券，早在8月14日，东兴证券就曾给予贵州茅台“强烈推荐”评级，目标价为1424元。

茅台持续上涨的逻辑

东兴证券认为，（贵州茅台）关联交易合理解决，旺季放量有望带动板块小高潮。

东兴证券认为，近期，华润和物美超市相继开售1499元售价的茅台，茅台直营进程所有加速，这一方面确保了公司实现全年业绩，另一方面，也让市场对直营占比提升的预期再次抬升。其认为茅台长期的成长逻辑始终未变，经过短期的扰动之后，对于价值的信心将不断强化。

第二，高端白酒需求韧性强，中秋旺季将带动板块上扬。目前普飞的一批价已经达到12年高位，接近2300元，而终端的成交价也已经达到2500以上。公司近期召开市场会，要求严控价格，确保价格红线，此次投放7400吨约占全年任务的24%，对于价格有稳定的作用，但价格不存在大幅下滑的可能。根据经销商反馈，9-10月的配额已经开始执行，发货速度有所加快。

东兴证券认为，茅台价格一路上扬不仅仅是因为茅台的稀缺，更多的是高端白酒需求的韧性强。判断茅台一批价在中秋旺季仍能维持在2000元的水平，同时也给了其他高端白酒更多的价格空间和需求外漏，高端白酒的逻辑目前是整个白酒板块逻辑最顺畅的，建议坚定持有。

此外，东兴证券还指出，贵州茅台直营占比提升+放量+产品结构升级或助力公司2019年（业绩）超过管理层14%-16%的业绩预期。

华泰证券则为茅台股价持续上涨给出四点理由：

（1）茅台终端需求旺盛，为其全年业绩保驾护航：

今年“金九银十”传统消费旺季，我国白酒行业呈现出量价齐升态势，贵州茅台为代表的高端白酒马太效应凸显，市场一批价和终端零售价持续提升。认为，茅台旺盛的终端需求为其全年的业绩保驾护航，公司业绩或将持续较快增长。

（2）茅台酒价格持续高位运行，印证了市场需求的强劲。茅台优秀的品牌力和独特的产品力使其长期以来受到消费者的追捧，特别是在传统的中秋国庆消费旺季，茅台酒出现了供不应求的情况，导致了产品一批价和终端零售价的居高不下。根据终端调研显示，目前广东地区53度500ml飞天茅台一批价近期维持在2600元左右，市场零售价在2800元左右，显著高于公司1499元/瓶的建议零售价。茅台酒价格高企再次印证了终端需求的强劲。

（3）公司坚定执行控价稳市政策，对重点市场进行精准投放。目前市场对高端白酒需求持续高涨，贵州茅台通过对重点市场进行精准投放，使得茅台酒直接面对终端消费人群，满足消费者节日消费需求。根据“茅台时空”公众号报道，9月11日和12日，贵州茅台酒销售公司通过连锁会员制仓储超市Costco上海店，两天精准投放5吨茅台酒，让本地消费者可以以1499元/瓶的价格买到飞天茅台。

（4）增加旺季产品供给量，公司或将提前执行4季度计划量。9月18日，根据凤凰网消息，贵州茅台酒销售有限公司下发一则《关于经销商提前执行四季度剩余计划和配售指标的通知》，通知要求经销商在9月份提前执行四季度剩余计划和配售指标。认为，公司提前执行计划量意在缓解供需紧张局面以及控制持续上涨的茅台酒价格。

（编辑：朱益民）