科创板首例：上市委为什么对复旦张江“暂缓审议”？

10月18日晚，上交所公告显示，科创板上市委2019年第34次审议会议决定对复旦张江暂缓审议。

据了解，这是“暂缓审议”首次在科创板上市委审议中运用。

尽管这是科创板首个暂缓审议案例，但公开信息显示，类似处理，在证监会发审委IPO审核实践中，有多个先例。如江苏国贸就是今年首家遭发审委“暂缓表决”的企业，后于4月30日二次上会成功闯关。

从实践情况看，暂缓审议主要出现于与审核判断相关的事实，需要进一步核实说明等特定情形，力求保障审核判断所依据的事实和理由客观、准确，审慎提出审核意见。

那么，上市委为什么会对复旦张江暂缓审议？

从审核意见来看，上市委对2018年上海辉正向其支付5000万元商业补偿金的商业实质、相关会计处理的合规性、信息披露是否充分准确一致等事项，予以了重点关注。要求发行人就上述事项作出进一步说明，要求保荐机构及申报会计师发表明确核查意见。

21世纪经济报道记者注意到，复旦张江此前经历过两轮问询，针对上述问题，上交所已有问询，发行人也作了相应说明和披露。

复旦张江的回复是，根据《市场推广服务协议》约定，由于变更推广服务商将导致标的产品市场切换产生一系列费用，上海辉正同意向发行人支付一笔不可返还的商业补偿金，金额为人民币5000万元，作为上海辉正获取独家推广服务权利的条件。

在18日的审议会议上，上交所上市委针对上述问题再次提出问询。

有消息人士对21世纪经济报道记者表示：“上市委会议基于现场问询发行人及保荐代表人的情况，认为有必要对上述事项进一步核实和说明，经过合议，决定暂缓审议。”

根据审核机制和程序，后续上交所将根据发行人及中介机构落实意见情况，重新安排上市委审议。

从上市委提出的问题来看，除了对推广费给予关注，还对复旦张江和第一大股东上海医药合作研发项目、正在履行的重大技术转让合同和重大委托开发合同的具体进展情况、公司业务定位等提出问询。

根据招股说明书信息披露，复旦张江主要从事生物医药的创新研究开发、生产和销售，2013年在港交所主板上市，2019年5月申请在科创板上市。2018年业务收入7.4亿元，扣非后净利润1.17亿元，研发费用占比14.65%。