LVMH能否成功“吃下”Tiffany？

全球最大的奢侈品集团路威酩轩LVMH想要以145亿美元买下美国珠宝品牌蒂芙尼Tiffany的消息沸沸扬扬多日。据外媒最新消息称，LVMH集团表示，已与珠宝商蒂芙尼（Tiffany＆Co .）进行了磋商，该交易将扩大路易威登老板的涉足的奢侈品业务，并可能成为董事长伯纳德·阿诺特（Bernard Arnault）进行的最大收购。

此前消息称LVMH出价约145亿美元，合每股120美元，较10月25日收盘价高22％。蒂芙尼股价在美国盘前交易中飙升至117.50美元。

但亦有消息称Tiffany认为该报价低估了其价值，预计将拒绝该收购要约。

豪气冲天LV

10月9日，LVMH在最发布的2019年前三季度财报中说，“在今年年初以来的增长环境中，尽管地缘政治背景不确定，但LVMH仍将保持警惕。集团将在最有前途的市场中奉行专注于创新和针对性地域扩张的战略。LVMH将依靠其品牌的力量和团队的才能在2019年进一步扩大其在奢侈品市场的全球领导地位。”

据LVMH官网，集团汇集了75个知名品牌，2018年的收入达468亿欧元，在全球拥有4590多家门店。

从资金来看，LVMH完全没问题。

2019年前三季度财报显示其前9个月营收达到384亿欧元，有机收入比2018年同期增长11％。在第三季度，收入比2018年同期增长了17％。自然收入增长了11％，与上半年记录的趋势保持一致。尽管香港形势艰难，但美国和欧洲在第三季度都取得了不错的进展，亚洲也取得了进展。

LVMH旗下拥有酒类、时装与皮革、香水和化妆品、珠宝、其他零售等业务品类。其中葡萄酒及烈酒业务增长7％，归功于中国和美国稳定的需求。

时装与皮革制品在2019年的前9个月实现了18％的增长。在所有业务和所有地区均表现出色。“Louis Vuitton于9月在法国开设了新的生产车间，从而继续提高了生产能力。Christian Dior也取得了令人瞩目的进步。Fendi宣布了在艺术和音乐界的几项合作伙伴关系。Celine推出了首个高级香水店系列，不久将在巴黎开设专门的精品店。

香水和化妆品企业集团前9个月录得8％的有机收入增长，主要是通过其旗舰品牌的势头推动。

在珠宝的推动下，钟表珠宝业务增长4％，宝格丽表现出色。

“夺宝奇兵”

但对于LVMH来说，珠宝不是其强项，如成功吃下Tiffany将有助于其提升整个集团在珠宝业务领域的规模效应，并扩大北美市场份额。

Tiffany2018年全球销售额增长7％，至 44亿美元。今年8月28日，Tiffany发布二季度和上半年业绩，两个时期的全球净销售额均比去年同期低3％。二季度销售额下降3％至 10亿美元；净收益1.36亿美元，比上年1.45亿美元下降6％；上半年：销售额下降了3％至 21亿美元；净收益 2.61亿美元，比上年的2.87亿美元下降了9％。

首席执行官Alessandro Bogliolo表示，“我们第二季度和上半年的业绩好坏参半，但销售净额却低于我们的预期。与第一季度一样，我们在第二季度受到全球本地客户群销售增长的鼓舞，该增长再次由中国内地的两位数增长所带动。”

按地区来看，亚太总销售额下降了1%，管理层将两个时期的销售下降归因于外币换算的影响。但中国内地的增长依旧非常强劲，香港以及该地区其他市场的表现参差不齐。

第二季度和上半年珠宝类别的销售额如下：珠宝收藏在两个时期均没有变化；订婚珠宝分别下降3％和4％；Designer Jewelry分别下跌10％和12％。

RBC分析师Rogerio Fujimori在一份报告中说，珠宝是奢侈品行业中少数几个细分市场之一，而LVMH并不是该行业的领头羊。“而且，我们知道Arnault先生一直都排名第一。在路易威登集团的领导下，蒂芙尼将成为更好的公司和更强大的竞争对手。”

根据彭博亿万富翁指数（Bloomberg Billionaires Index）的数据，阿诺特已经是欧洲首富，也是全球第三大富翁，财富达965亿美元。与蒂芙尼（Tiffany）达成的交易将使他在与历峰集团（Richemont）的约翰·鲁珀特（Johann Rupert）和古驰（Gucci）所有者开云集团（Kering）的Pinault家族中领先，以巩固奢侈品行业。

与大众印象中不同，除了包包和化妆品，LVMH涉及多项业务，最近一笔并购业务来自于顶级奢华酒店。去年12月，LVMH与Belmond Ltd.宣布，LVMH将以每股25.00美元的现金价格收购Belmond。交易的股权价值为26亿美元，企业价值为32亿美元。贝尔蒙德（Belmond）成立于40年前，在24个国家/地区拥有46家酒店、铁路和内河邮轮的业务组合。截至2018年9月30日的十二个月中，贝尔蒙德的总收入为5.72亿美元，调整后的EBITDA为1.4亿美元。

中国引擎

由于中国消费者的“不可忽视”，LVMH将首次以集团名义参加2019第二届《中国国际进口博览会》，将在500平方米的展区内通过13大品牌专区，集中展示路易威登、迪奥、纪梵希、娇兰、泰格豪雅、轩尼诗、酩悦香槟等品牌，亮相进博会品质生活馆。

7月30日，贝恩公司联合意大利奢侈品行业协会Fondazione Altagamma发布《2019年全球奢侈品行业研究报告春季版》，继2017和2018年的连续强劲增长后，全球个人奢侈品市场进入了增长“新常态”。按恒定汇率计算，2018年全球奢侈品销售额增长6%，达到2600亿欧元，2019年预计增长4%-6%，达到2710-2760亿欧元。

全球奢侈品增长靠谁？依旧靠中国消费者。

贝恩同时指出，增长的主要动力来自于由中国内地消费者在本土消费的加速增长以及欧洲旅游业的增长。未来，中国内地市场将继续主导全球奢侈品市场，随着奢侈品牌的价格调整、以消费者为中心的战略和政府措施的推动，中国消费者越来越倾向于在国内购买奢侈品，从而促进消费回流。稳定的消费者信心和购买意愿，尤其是年轻一代的消费者，预计将推动中国实现18-20%的同比年增长率。

各种咨询公司的报告告诉我们，中国消费者已经主导了好几年的全球奢侈品市场了。

今年3月19日，贝恩发布年度《中国奢侈品市场研究》，2018年中国奢侈品市场整体销售额延续了2017年破纪录的增长，增速连续第二年达到20%。

同时，中国消费者在奢侈品消费上的支出越来越高，同时，他们的口味也变得更加挑剔。成功的奢侈品牌更善于抓住和迎合消费者需求，因此导致不同品牌之间的业绩表现出现两极分化。

增长引擎包括了千禧一代不断提升的消费能力，以及全球各大奢侈品牌通过数字营销和社交媒体红人营销，对消费者进行持续不断的渗透等。“相比世界上其他国家，中国奢侈品消费者的平均年龄更低。千禧一代依旧是中国奢侈品市场发展的主动力。”布鲁诺补充。

千禧一代指23至38岁的消费者，对奢侈品不仅有消费意愿，也有足够的消费能力。中国千禧一代的住房拥有率高达70%，是美国的两倍。且对奢侈品非常了解，对高级时装和运动服饰之间的跨界合作的创新潮流趋之若鹜。千禧一代中，女性在奢侈品上的消费高于男性，这点与其他年龄段相同。2018年，化妆品这一传统女性品类增长超过25 %，而由男性消费者主导的腕表品类增长则低于10 %。

中国市场还有大量“李佳琪们”的出现，与消费者的数字化互动和线上销售的大幅发展，让品牌商不断押注KOL们来冲击销量。尽管化妆品之外的许多品类的线上渗透率仍然处于较低水平，但销量却在不断加速上升。2018年，线上渠道的奢侈品销售额实现了27%的增长。数字化营销活动不断增加，占目前中国市场奢侈品品牌营销预算的50%以上。

（编辑：李清宇）