阿里入局美年健康民营体检能否突破困局？

互联网巨头再次盯上民营体检这块大蛋糕。

10月27日晚间美年健康公告称，公司分别向阿里网络、杭州信投和上海麒钧转让持有的上市公司股份2.09亿股、1.96亿股、2.00亿股，合计6.05亿股（占公司总股本16.16%）。次日，美年健康开盘直线拉升至涨停，报14.97元/股。

其中，阿里网络、杭州信投构成一致行动人关系，将持有公司10.82%的股份；上海麒钧将持有公司5.34%。这也意味着，阿里巴巴一跃成为美年健康第二大股东。美年健康的控股股东俞熔及其一致行动人合计持股比例由37.61%下降为22.88%，公司实控人仍为俞熔。

阿里巴巴已经入股两大民营体检巨头——美年健康和爱康国宾，而未来民营体检能否突破自身发展局限，解决近年来负面缠身成为行业急需解决的问题。

长期以来，民营体检行业资本过度扩张，一味追求走量价格战，发展模式存在偏离，转变成健康发展模式的需求更为急切。归根结底体检行业仍是知识密集型行业，对从业人员的综合素质要求很高。

套现73亿元

“中国下一个首富，一定在大健康领域。”阿里巴巴集团董事会成员马云这么说的时候，也早已带领阿里着手布局医疗行业。彼时医疗产业方兴未艾，在国家政策和大健康的趋势下，众多大佬们纷纷转舵，砸钱投资，其中不乏阿里巴巴、腾讯这类互联网巨头公司。

此次股份转让价格为12.01元/股，较美年健康10月25日收盘价13.61元/股折价约12%。以此计算，阿里网络、杭州信投、上海麒钧受让上述股份需要付出的对价分别为25.10亿元、23.54亿元、24.01亿元，阿里方面付出对价高达48.46亿元。这也意味着美年健康实控人俞熔及一致行动人套现72.65亿元。

美年健康方面表示，阿里网络、杭州信投和上海麒钧作为公司重要战略股东和合作伙伴，能够帮助美年健康提升数字化、智能化发展水平，构建协作创新的技术平台。

其实早在此次入股前，阿里就和美年健康有过合作。

2017年，阿里云曾与美年健康展开合作，双方共建云计算平台，开展健康体检、医学影像等核心大数据分析及合作应用，并联手打造健康大数据开放平台。这次入股美年健康，阿里可能“蓄谋已久”。

太平洋证券分析师杜佐远指出，阿里此次入股是对预防医学产业的重视和看好，也是对美年行业龙头地位的认可。

互联网巨头“弄潮”

前几年，民营体检行业还是“三足鼎立”的格局——爱康国宾、美年健康和慈铭体检共同称霸民营体检市场。2014年，美年健康收购慈铭体检27.78%股份。伴随着美年健康的入股，民营体检行业只剩两巨头——爱康国宾和美年健康。

很长一段时间，爱康国宾和美年健康不断上演“宫斗大剧”，不断争夺民营体检市场。2018年3月，爱康国宾宣布接受阿里系的私有化邀约。2019年1月，爱康国宾宣布完成私有化，正式改姓阿里。

然而时至今日，随着互联网巨头阿里的加入，民营体检格局再生变。

进驻爱康国宾后，阿里并没有停下自己的野心。仅仅时隔一年不到，阿里又完成了对美年健康的进驻，两巨头双双落入阿里的口袋。

仔细看来，阿里对美年健康的入股正当其时。

从公司发布的三季报来看，前三季度共实现营业收入62.78亿元，同比增长7.89%；其中归母净利润3.91亿元，同比下降5.46%。第三季度单季实现营收26.36亿元，同比增长2.24%；其中归母净利润3.74亿元，同比增长46.80%。

公司第三季度营业明显回暖，收入利润端增长企稳。去年，公司频频受各种负面舆论影响，市值曾一日之内蒸发了67.7亿元。从收入端看，个检、团检业务均重回增长趋势。而利润端方面增长更加明显，主要是因为固定成本开支相对稳定、旺季后利润端弹性显现。

对此，中信建投分析师贺菊颖表示：“预计去年事件影响已开始逐渐消退。今年以来美年健康强化健康体检质量管理，上线标本管控系统提升体检报告质量及合规运营，并在检后报告咨询和客户维护上进一步提升客户感受，这些改进措施在三季度取得明显成效。”

从长远来看，健康管理行业依旧是市场前景广阔的朝阳产业。公司作为民营体检行业的绝对龙头，有望在未来开启新一轮的扩张和高增长。

借着春风，互联网巨头的健康布局从未停止。

此前，国务院印发的《健康中国2030规划纲要》提出了健康中国建设的目标和任务，围绕疾病预防和健康促进两大核心，将开展15个重大专项行动，努力使群众不生病、少生病。同时，纲要明确指出：到2020年，健康服务业总规模超8万亿，到2030年达16万亿。康养产业将迎来前所未有的发展契机。

16万亿的天文数字，必定掀起一场资本的狂欢。借着行业的春风，互联网巨头对健康产业的布局从未停止过。在医疗产业方面，同为互联网巨头的腾讯也不甘示弱。近年来腾讯在健康产业上的投入亦不菲，包括微医（挂号网）、好大夫在线、丁香园在内，数十家互联网医疗企业获得腾讯投资，金额累计近百亿元。

困局待解

尽管资本狂欢、互联网巨头纷纷入圈，但囿于医生资源短缺，高速扩张发展，民营体检实际上一直以来仍问题重重，靠价格战、过度营销扩充体量成为痛点。

爱康董事长张黎刚也曾直接爆出体检行业众多黑幕，检验从业人员没有相关的从业资格证书，抽血后不检测直接倒掉出结果报告等，将民营体检业内乱象推向风口浪尖。

美年大健康产业集团董事长俞熔也曾直言对于民营体检机构来说，未来是跟公立医院竞争，但民营体检行业现在的竞争是低水平的内耗和价格战，对未来行业的发展没有帮助。

“广州一个公立医院护士的收入达到万元，但是有民营体检机构为了压缩成本，实现迅速扩张，实际工资水平可能只有2000-3000元，医生工资可能只有4000-5000元。民营体检机构普遍存在的现状就是人员流动性大，医护人员以次充好。”广州某三甲医院体检中心的一位主任向21世纪经济报道记者透露。

目前，中国体检市场虽公立医院占主导，但呈现出民营体检机构和公立医院并存的发展模式。民营体检机构“卖服务”，而公立医院体检中心则胜在质量有保证。然而看似门槛低的体检科同样对医生资质和经验有着很高的要求，例如彩超的判断，很大程度上都依赖于医生的经验。而随着互联网巨头入局，民营体检战事未来格局仍存疑。

（编辑：陆宇）

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