全球第四大汽车公司即将诞生！标致雪铁龙与菲克合并

10月31日下午，针对业内盛传的合并传闻，标致雪铁龙集团（下称PSA）与菲克集团（下称FCA）发布了联合公告。

公告指出，为应对当今瞬息万变的环境以及智能网联、电动化、共享化和自动驾驶对出行提出的新挑战，标致雪铁龙集团将与菲克集团创建一个由双方分别持有50%股份的新集团，合并后的公司实体将利用双方全球研发布局和生态系统，促进创新并提升资本效率来应对这些挑战。

双方合并交易将通过一家荷兰母公司实现，新公司的治理结构将在出资股东之间保持平衡。在这笔交易中，PSA将获得6个董事会席位，而菲亚特克莱斯勒获得5个董事会席位。

新公司董事长由FCA主席、阿涅利(Agnelli)家族的负责人埃尔坎(John Elkann)担任，标致雪铁龙首席执行官唐唯实(Carlos Tavares)将担任首席执行官以及董事会成员，初始任期为五年。

合并之后，将双方2018年不含马瑞利（Magneti Marelli）和佛吉亚（Faurecia）的业绩进行简单相加，合并收入近1700亿欧元，经常性营业利润超过110亿欧元。新公司也将以870万台的年销量成为排在大众、丰田以及雷诺日产之后的全球第四大汽车集团。

据了解，上述两家公司已向其各自的团队布置任务，并计划在未来几周达成具有约束力的谅解备忘录。

更多细节浮出水面

FCA还在公告中披露了具体的合作计划以及发展目标。

在交易完成之前，FCA将向其股东分配55亿欧元的特别股息以及其在柯马（Comau）的股份。此外，为使合并后的集团股东平等分享合并带来的协同效应和收益，在交易完成之前，标致将向其股东分配其持有的佛吉亚46%的股份。

根据初步协议，合并后的新公司将在泛欧证券交易所（Euronext，巴黎）、意大利交易所（Borsa Italiana，米兰）和纽约证券交易所（NYSE）挂牌，并将继续在法国、意大利和美国等现有总部所在地保持运营。

而合并完成后，EXOR N.V.、Bpifrance Participation SA、东风汽车集团有限公司（东风集团）和标致家族（Peugeot Family）持股的停牌期将为7年。EXOR、Bpifrance Participations和标致家族的股份将受到三年锁定，但标致家族在交易结束后的头三年内将被允许最多增持2.5%的股份，该增持仅可从Bpifrance Participation和东风集团手中购买股份实现。

此外， 据提议，新公司的章程将规定“忠诚表决程序”（loyalty voting program），双方不得向任何单个股东授予超过在股东大会投票总数30%的投票权。但合并完成后的三年持有期结束后，将会产生新的双重表决权。

该提案还将提交给相关员工团体，以履行告知和咨询流程，并接受惯例成交条件的约束，包括董事会最终批准具有约束力的谅解备忘录以及最终文件的协议。

在FCA看来，合并后的新公司将基于其在北美和拉丁美洲的实力以及PSA在欧洲实力，在其经营的市场中实现最高的利润率；合并将使集团结合双方在超豪华车、豪华车、主流乘用车、SUV、皮卡与轻型商用车等领域的品牌优势，并使其一同发扬光大；在造就可持续出行的新时代的技术方面，合并后的实体将整合包括电动动力总成、自动驾驶和数字车联网在内的技术和资源。

而得益于更有效地分配车辆平台、动力总成和技术方面的大规模投资，这次的交易还将产生每年约37亿欧元的协同效应。双方预估其中80%的协同效应将在合并4年后实现，实现协同效应的一次性总成本约为28亿欧元。

寒冬中巨头抱团取暖

事实上，面对自去年以来全球汽车市场的持续低迷，即便是国际巨头的日子也不好过。

PSA集团发布的2019年三季度财报显示，集团汽车业务部门实现营收118.24亿欧元，同比2018年第三季度微增0.1%。尽管在欧洲有接近9%的利润率，但依然无法控制在全球市场销量的下滑。而PSA集团也做出了2019年欧洲汽车市场将整体下滑1%，拉丁美洲、中国和俄罗斯市场将分别整体下滑5%、7%及2%的预期。

FCA的业绩更是惨不忍睹。自2014年菲亚特和克莱斯勒合并之后，虽然FCA年全球销量上已位居第8，但在盈利方面却不乐观。

在FCA今年8月发布的二季报中，因销量下滑，全球总出货量仅为115.7 万台，同比下降11%；同时还要面临由销量下降、以及因中国某些地区提前实施“国六”排放标准而向经销商提供的更大支持带来的净收入下滑40%。

值得注意的是，在北美市场上，FCA的诸多车型中，只有Jeep和RAM是最受欢迎的两个品牌，而菲亚特车型在北美的销售情况，相比在中国市场上的凋零现状，也好不到哪里去。

同时，FCA一直负面缠身。由于未达到美国2017年燃油经济性要求，FCA面临7900万美元民事罚款，9月又因为销量造假一事被罚了4000万美元。

早前，FCA前CEO马尔乔内曾敏锐的察觉到了FCA的危机，并为FCA制定了公司的新五年规划。他认为，营收的不理想，源于集团内部除Jeep和玛莎拉蒂品牌保持盈利增长之外，菲亚特、克莱斯勒、道奇等品牌都出现了不同程度的亏损。长期面临的债务问题，也让马尔乔内致力于推动FCA在全球范围内寻求合作伙伴。

从通用、大众、福特、PSA、广汽到马自达再到雷诺，近年来，FCA也多次卷入收购和合并的传闻，尽管无疾而终，但马尔乔内为FCA寻求“联姻”所做的努力时刻影响着这一汽车制造商。

无论是此前与雷诺的合作计划还是此番与PSA的商谈，无非是想借助合作伙伴在欧洲的优势，重返欧洲市场。

而与标志雪铁龙的合作，除了在车辆平台、动力总成和电动化技术方面获得协同效应外，也将使FCA在欧洲获得更多业务。标致去年在欧洲销售了250万辆汽车，而FCA的销量仅为100万辆。合并后的菲亚特克莱斯勒-标致在欧洲的销量将与欧洲最大的汽车企业大众持平，后者的市场份额为24%。

而对于迫切想重返美国市场的PSA而言，FCA也不失为一个好的合作伙伴。FCA在美国广泛的销售网络无疑是最好的理由。

最为关键的是，得益于平台合理化和投资优化，扩展后的产品组合将促进双方以标志性品牌和产品覆盖所有细分市场。

（编辑：何芳）