刘强东DISS丁磊刷屏，硬不硬气看财报！阿里京东下沉，拼多多上行

导读：阿里京东下沉，拼多多上行，双方似乎正走向一个交汇点，电商下半场的竞争仍然激烈。

11月25日上午，京东副总裁宋旸在社交平台发文称，京东董事长兼CEO刘强东今天在集团早会上宣布，未来京东员工只要是在任职期间遭遇任何不幸，京东都将负责其所有孩子一直到22岁（也就是大学毕业）的学习和生活费用。

刘强东的原话是：我们大部分的员工都是一线的兄弟，都是家里的顶梁柱，一旦出事整个家就毁了，我们希望所有的兄弟都好，但人生无常，公司要成为大家最后的依靠。”

有人认为，刘强东的这番言论，被认为是因网易员工被裁事件所引发。

公开DISS了网易之后，电商去年的业绩如何，秘密都在财报里。 1低线市场之争 电商巨头的2019年可谓是风起云涌。

在整体社零低增速背景下，占GDP总额10%的电商巨擘仍维持20%以上高增长，2019年双十一全网成交4101亿同比增长30.5%，电商在整体消费市场的地位举足轻重。

一方面，阿里、京东等成立数十载岁月的电商巨头仍在借力科技快车，不断推陈出新，另一方面，发轫于“下沉市场”的拼多多异军突起，创下强劲增速，搅乱原有电商格局。

对于“黑马”拼多多的出现，互联网行业早已开始了快速反应。事实上，翻阅互联网行业三季报可以发现，“低线市场”已成为是不少互联网公司增速的重要来源。阿里京东也已纷纷在发力，例如聚划算、京喜已在抢占低线份额。

而在阿里京东纷纷布局低线的同时，拼多多也在积极“上行”拓宽一二线用户群体。财报发布后的电话会议中，拼多多表示未来仍继续维持“百亿补贴”策略。

阿里京东下沉，拼多多上行，双方似乎正走向一个交汇点。

电商下半场的竞争仍然激烈。

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市值排名再洗牌

近期，随着互联网上市公司三季报相继发布，其市值排名也再度迎来一轮调整。

就在此前不久的10月24日，拼多多市值第二度超过京东，成立仅4年就冲上中国互联网上市公司市值排名第四。排在其前面的依次为阿里巴巴、腾讯、美团点评，紧跟其后的，则是京东、网易、百度。这让人们不得不重视这匹从下沉市场冲出的“黑马”。

在此之前，拼多多发布了年化GMV同比增长170.5%的亮眼二季报。10月21日有媒体报道，10月10日晚拼多多四周年庆的动员会上，创始人和CEO黄峥对内宣布拼多多最新季度的真实支付GMV已经超过了京东。

高增长的想象空间之下，拼多多的市值也上演了一场逆袭，在10月24日上涨12.56%报收464亿美元，超过京东位列中国互联网上市公司第四。

而随着三季报相继发布，拼多多增速放缓之下，其市值又经历了一轮调整，被京东和网易超过。

11月20日晚间，拼多多发布三季报，第三季度收入75.1亿元，不及76.54亿元的市场预期，运营费用高达84.7亿元，净亏损23.4亿元，同比扩大113%。

美股尚未开市，拼多多股价在盘前应声而落，开盘前最大下跌近24%。开盘后，股价走势并没有好转，最终报收31.4美元，下跌22.89%，创下IPO以来最大跌幅。市值则一日蒸发超过108亿美元约合759亿人民币，缩水至365亿美元，被京东、百度和网易反超，位居中国互联网上市公司第七。

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增速放缓下的“百亿补贴”

从用户数、成交额等核心指标来看，拼多多的增速仍远超市场大部分电商公司。不过，和其自身此前表现相比，三季度增速已在放缓。

另一边，则是仍在扩大的净亏损。

用户数来看，Q3拼多多的年活跃用户同比增长39%，达到5.36亿，创上市以来最大的单季增长。

这是拼多多首次突破5亿用户大关，距离淘宝天猫6.93亿用户，差距缩小至1.57亿。相比之下，阿里突破5亿用户是在2017年Q4，京东2019年Q3公布的年活跃用户是3.34亿。

相比上个季度，拼多多的年活跃用户增加了5310万，同期阿里和京东分别增长了1900万和1310万。相比之下，拼多多的用户增速依然是最高的。

交易端来看，拼多多在Q3的GMV为8402亿元，同比增加144%。实现营收75.1亿元，同比增长123%，在线营销收入和交易服务收入分别贡献了67.1亿元和8亿元。123%的营收增速相比同行依然凶猛，但相比拼多多去年同期近700%的增速已大大放缓。

除了不及预期的增速，还有持续扩大的净亏损。

Q3拼多多净亏损为23.35亿元，相较于上年同期的10.98亿元扩大112%。这在很大程度上源自其凶猛的补贴战略。

2019年，拼多多联合品牌商推出“百亿补贴”计划，帮助品牌商通过旗下热门商品迅速开拓增量市场，Apple MacBook、戴森吹风机等众多高客单价热门商品均实现打折让利。

今年前三季度，拼多多在营销推广方面投入179.02亿元，相较于上年同期的74.18亿元增长1.4倍。

拼多多CEO黄峥在财报中表示：“整个第三季度，我们继续对用户进行投资，并在9月下旬推出周年销售活动后，将我们的营销力度提高了一个层次，这增加了我们用户的增长势头，我们的平均每月活跃用户比上一季度增长了6400万，达到4.3亿。加上更大的用户参与度和访问频率，每位活跃买家的年支出同比增长75%，推动我们过去12个月的GMV增长144%，达到8402亿元人民币。我们将更加努力地提供持续改进的用户体验，并建立用户对我们平台的信任。”

这其中的逻辑是，发轫于“下沉市场”的拼多多，正通过巨额补贴吸引一二线城市的用户，开始上行拓展用户。 4用户量是王道？ 根据QuestMobile，过去一年拼多多用户增量主要来自新一线和二线城市，用户占比从24.2%提升至34.7%，2019年6月相较2018年8月增长114.4%。

一个细节是，今年的双11，天猫和京东都高调对外公布了其战绩分别为2684亿元和2044亿元，但是拼多多并未公布销售数据，只公布卖出了40万台iPhone11及1000辆国产汽车。这也一定程度上体现出拼多多对一二线城市高客单价用户的重视。

客单价也确实得以提升。2019年Q3，拼多多用户年度支出为1567元，Q2为1467元，去年同期为894元。

根据电话会议，按照三季度数字，拼多多一线城市用户的年化消费已经超过5000元。虽然相比阿里巴巴8700多元的人均GMV而言，拼多多的人均GMV还比较低，但是人均GMV在不断上升。

为了支撑补贴继续，拼多多已储备粮草。今年2月，拼多多增发10亿美元融资；9月，通过可转债再融资10亿美元。

财报会议上，拼多多表示，在下一季度会继续“百亿补贴”战略。 5阿里京东下沉

随着依靠“五环外”人群实现逆袭的拼多多横空出世，下沉市场也成为互联网企业的兵家必争之地。

在电商领域，巨头也正向下沉市场攻城略地，例如阿里推出聚划算、淘宝特价版，京东推出京喜。

去年阿里核心电商用户增长近1亿，其中77%来自低线市场。阿里CEO张勇对此解释说，淘宝对下沉市场的加速渗透，是阿里核心电商业务增长的重要引擎。

2018年2月，淘宝上线拼团功能；3月，推出淘宝特价版App，开打价格战；11月，淘宝旗下天天特价升级为天天特卖。2019年初，被并入天猫后沉寂多时的聚划算重出江湖。2019年3月，聚划算与原本隶属于淘宝事业群的“天天特卖”和“淘抢购”合并，成立新的阿里巴巴营销平台事业部，后更名为大聚划算事业部，成为阿里布局下沉市场的排头兵。

京东方面，Q3财报显示，京东70%新增用户来自下沉市场。

今年5月10日，京东宣布与腾讯续签了为期三年的战略合作协议，协议自2019年5月27日起生效。根据协议，腾讯将继续在其微信平台为京东提供位置突出的一级和二级入口，为京东带来流量支持。根据新的战略协议，双方将继续在社交媒体服务、广告采买和会员服务等一系列领域继续展开合作。

10月15日，京东集团副总裁、京东零售集团平台业务中心负责人韩瑞宣布京东全新的社交电商平台“京喜”已正式上线，在11.11期间，将推出超级百亿补贴，已备货超过亿件一元爆款商品。“站内秒杀”成京东主站下沉战场，“京喜”负责全面下沉。韩瑞提到，京喜微信一级入口在测试中。

在双十一当天，京喜提供了亿件一元爆款商品。当天活跃用户数暴增，相比一个月前增长了1257.95%。京东全站新用户中来自京喜的近4成。

个推大数据推出的《淘宝聚划算&京东京喜App市场数据洞察》显示，截至2019年9月，两者不仅近60%的用户来自于三线及三线以下城市，且低线城市的用户占比TGI都超过了1。

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