中国资本市场如何服务科创？财经大咖共话其中的机遇与风险

12月5日，由中央广播电视总台粤港澳大湾区总部和南方财经全媒体集团主办，21世纪经济报道承办的“2019南方财经国际论坛”在广州召开，主题为“创新与开放的中国资本市场”。

当天下午，星徽精密（300464.SZ）董事长蔡耿锡、金固股份（002488.SZ）副总裁徐笑天、苏宁控股集团高级投资总监许世刚、东方汇富总裁项立平、中信证券投资银行委员会广东区域联席负责人吴仁军参加了主题为“中国资本市场服务科创‘新命题’”的圆桌对话。

星徽精密董事长蔡耿锡表示，“中国制造业相对研发落后、适配落后、管理落后，选择去国外收购比我们先进的一些技术以及人才来提升整个公司竞争能力，并购是企业必须走下去的路。”

浙江金固股份有限公司副总裁徐笑天明确，我国汽车后市场行业的变革升级是块“硬骨头”，公司将打通上下游，充分利用数字工具和智能硬件的创新，为行业发展做一些事情。

苏宁控股集团高级投资总监许世刚表示，”任何企业他的发展都要有一条主线。 在供应链端，我们利用科技的力量使得商品苏宁在商品进行选品和储货，利用科技力量使得更加具有效率，成本更加低。投资方面则利用资本的手段强化对于科技应用。  ”

东方汇富总裁项立平认为，“科创概念对于中国资本市场的投资影响非常深远，国内主流的投资机构，实际上都在加仓、加码科创投资，科创投资风口可以说是这两年以及未来几年最强劲的政策风口或者说政策红利。”他指出，“过去整个投资市场一直以互联网、TMT等为核心的投资，可能一去不返了。”

“一直是以模式创新为主导的投资逻辑，这个有优点也有一些缺点，有一些细分领域“短暂的风口”对投资机构造成比较大的伤害，比方说O2O、VR、共享单车等当时流行了一段时间，但是瞬间又被淹没，有些是因为技术不成熟，有些是因为创造不了现金流，而是靠烧钱获取流量，这终将不可持续。”

对于科创投资对于机构带来的机遇与挑战，项立平认为可以一分为二看，“一方面，科创板开通，带动投资机构更多布局科技投资，但是如果投资机构过去没有积累，没有人才、没有基因，现在要把握科创投资，还是有难度的”。 “另一方面，我觉得科创投资可能也会来带来一些泡沫，最近科创板有IPO破发，市值腰斩等情况发生，这既说明，钱是聪明的，又说明，市场对部分科创企业的价值认可没有发行的那么高，市场回归理性。

对科创板的机遇和挑战，吴仁军则认为，“科创板的推出是中国资本市场改革的试验田，原来的发行制度不太适应目前经济和金融发展的方向，但是，一次性改革可能难度很大，触碰的阻力非常大，采用科创板块先行的方式，让部分科创企业先行享受政策改革红利。大家可以看到，现在发行的一些科创板企业，它的发行市盈率很高，远远超过主板和创业板，说明我们的发行制度已经向西方发达国家、香港市场对接，原来用利润指标判断，导致很多比较好的企业没有获得及时融资的机会，现在发行制度的改革为他们带来了机遇。”

他表示，资本市场服务科创还需要在多方面完善，“应该扩大包容度，允许更多企业多样化发行上市，增加投资者可选择的样本量，那么，那些没有真正投资价值、仅仅拥有流动性和上市机会的公司必然会被淘汰，降低虚高的成分。”  

（编辑：朱益民）