国寿平安太保相继举牌A股

近期资本市场“险资举牌”开始回温。据记者不完全统计，2019年以来，险企举牌上市公司的数量已达9起，根据险企披露的数据及二级市场行情数据保守估算，耗资合计超过150亿元。前海开源首席经济学家杨德龙表示，今年A股表现较强，白马股更是可圈可点;目前A股估值依然合理，对于长线资金是布局的好时机。

险企密集举牌原因：

标的估值低+监管鼓励

太保寿险日前发布公告称，太保资管以公司管理的两款产品账户耗资约27亿元认购上海临港1.12亿股，占后者非公开发行完成后股权比例的5.33%，触发举牌线。此前中国人寿、中国平安已先后8次举牌6家上市公司。例如今年平安人寿的两次举牌中，增持的均为地产股。举牌对象分别为华夏控股和中国金茂。中国人寿则选择以蓝筹股为主，举牌对象包括申万宏源H股IPO、中国广核电力股份有限公司等。

作为A股市场第二大机构投资者，险资一举一动都备受市场关注。业内人士分析认为，年内大型险企密集举牌源于以下几个原因，一是年内A股估值处于较低位置;二是监管鼓励险资入市;三是险企举牌出于业务协同考虑;四是在会计准则下，险企举牌纳入长期股权投资，可以采用权益法核算，持有期间的股息分红计入投资收益，股票市值的波动会计入所有者权益影响净资产，不影响当期的利润表现。

尤值得一提的是，政策因素或是本轮险资举牌潮的关键原因。从时间上看，本轮举牌有相对明确的政策性松绑起点。2018年10月，银保监会发布《关于保险资产管理公司设立专项产品有关事项的通知》，允许保险资产管理公司设立专项产品，发挥保险资金长期稳健投资优势，参与化解上市公司股票质押流动性风险，为优质上市公司和民营企业提供长期融资支持，维护金融市场长期健康发展。随后险资举牌开始增多。

险资加仓正在提速

与2015年险资举牌潮相比，今年险资举牌“小高潮”有明显差异。和此前的举牌相比，今年的险资投资热潮更为稳健。主要以中国人寿、中国平安、太保寿险等保险龙头公司领投，标的也都具有盈利稳定、股息率高、低市盈率等特征，且资金来源更多元化，不再是万能险唱“主角”。举牌的目的从“赚快钱”转变为“赚大钱”。

在金融监管多次发文鼓励险资作为长期资金入市背景下，多位受访业内人士表示，险资加仓正在提速。某险企资管负责人表示，目前险企整体在进行加仓，但幅度、程度和标的存在差异，暂时还未达到较高的水平，预计明年开始会大幅度提高。

明年怎么投?

统计显示，10月以来，共有72家保险公司及保险资管公司对A股上市公司进行了调研，调研总次数达到385次，调研的上市公司数量达到363家。这其中，“硬科技”和“大消费”仍是主流。从被调研公司所属行业来看，医药、医疗保健设备、电子设备与仪器，应用软件等行业成为“明星行业”，露脸次数明显高于其他行业。此外，半导体产品、电子元件较多被涉及。对于权益市场后市的投资方向，险企们怎么看?

国寿资产相关人士表示，临近年末市场遭遇一定压力，其核心来自于部分投资者有阶段性兑现需求，不过这一部分在12月初有了比较显著的一波集中释放。目前看12月份调整风险是可控的。

北京某大型险企投资人士表示，展望2020年一季度，1月仍然有一些阶段性的压力，其核心来源于流动性的问题：一方面春节错位后导致税期与春节叠加，可能导致存款派生不足有一些阶段性的流动性紧张;另一方面是减持压力尤其是明年1月有所增加，可能出现一些结构性的流动性偏紧。但整体上风险都不大，中长期股票市场向好的趋势并未发生本质变化。

“结合估值等因素，预计后续市场结构上整体偏均衡，阶段性的周期股可能有一些机会，中期维持首推产业趋势更好的科技龙头。如果以短期配置而言，可以关注周期链条的一些仍有修复空间的子行业，比如重卡、建材、普钢等。”上述投资人士称。

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