高盛经济学家Jan Hatzius和David Mericle表示，“总体而言，大缓和时期的根本变化似乎没有受到影响，我们认为目前经济在结构上不那么容易衰退。”
当地时间12月31日，美股迎来2019年最后一个交易日，三大股指小幅收涨。截至收盘，道琼斯工业平均指数涨0.27%，报28538.44点；纳斯达克综合指数涨0.30%，报8972.60点；标普500指数涨0.29%，报3230.78点。
过去的一年，美国三大股指表现强势。2019年，标普500指数上涨28.4%，创2013年以来的最大年度涨幅；纳指上涨35%，同样创6年来的最大年度涨幅；道指上涨21.8%，这是自2017年以来的最佳年度表现。
科技股涨跌不一。苹果收涨0.73%，亚马逊收涨0.05%，谷歌母公司Alphabet收跌0.02%，奈飞收涨0.08%，Facebook收涨0.41%，微软收涨0.07%。
热门中概股涨跌不一。阿里巴巴收跌0.38%，搜狐收涨5.27%，新浪收涨7.37%，京东收跌0.48%，爱奇艺收跌0.75%，百度收涨0.09%，网易收涨1%，拼多多收跌0.87%，瑞幸收涨4.18%，百济神州收跌0.38%，万达体育收跌6.13%。
DataTrek Research联合创始人Nicholas Colas在一份报告中表示，“以任何客观标准衡量，美国大盘股在2020年伊始都处于危险的基础上。估值很富有,企业债务水平处于历史高位。但是我们知道美联储已经吸取了教训。他们将在必要时迅速放松政策，然后非常缓慢地加息。”
经济数据方面，当地时间12月31日，12月谘商会消费者信心指数公布。数据显示，12月谘商会消费者信心指数为126.5，低于预期的128.2。这是五个月来的第四次下降。分析认为，美国消费者信心因经济前景黯淡而意外下降。
高盛：美国经济不太可能出现衰退
2019年的多数时间里，几乎华尔街所有投资者都在担心经济衰退即将来临，但高盛表示，未来几年不太可能出现衰退。
根据高盛对当前潜在增长风险所做的分析显示，这些风险大部分都不是很大。报告发现，始于上世纪80年代的以可持续增长和温和通胀为标志的 “大缓和”(Great Moderation)时期的支柱仍然存在，只是十多年前的金融危机中断了这一进程。
市场对这样乐观的看法感到有些焦虑是情有可原的，因为在2007年末，当经济即将发生金融危机前，投资者的乐观情绪也很强烈。
2007年第四季度GDP增速为2.5%，随后在2008年第三季度降幅为8.4%。当时雷曼兄弟破产并引发了一场几乎摧毁整个全球金融体系的危机。高盛曾在2007年底预测2008年股市将实现两位数的涨幅。然而，2008年标普500指数下跌37%，创下1931年以来的最差表现。
高盛经济学家Jan Hatzius和David Mericle表示，“总体而言，大缓和时期的根本变化似乎没有受到影响，我们认为目前经济在结构上不那么容易衰退。尽管可能会出现新的风险，但近期经济衰退的主要根源——石油危机、通胀过热和金融失衡——目前似乎都不太令人担忧。因此，软着陆的前景比人们普遍认为的要好。”
这一观点与夏末秋初时弥漫在华尔街的一些担忧截然不同。当时，投资者们认为对国际贸易谈判的担忧、全球经济疲软、英国“脱欧”和其他地区可能发生的地缘政治风险将严重拖累增长。
美债收益率曲线倒挂加剧了他们的担忧。倒挂理论准确地预测了过去七次衰退中的每一次，2019年8月，纽约联储跟踪收益率曲线的指标显示，经济发生衰退的风险为38%，是金融危机以来的最高水平。
然而，随着国际贸易谈判有所进展和收益率曲线的回归，这些担忧已经消退。当前纽约联储的追踪指标显示，未来12个月的衰退风险仅为24.6%，与2月份的水平大致相当。
高盛的经济学家们也表示，一些主要的不利因素已经消散。美国在很大程度上已经实现了能源独立，美联储官员对通胀水平偏低感到焦虑，金融体系的杠杆率自危机以来也有所下降，原因是私营部门债务与收入之比大幅下降，以及银行体系的监管更加严格。这一切都降低了美国经济发生衰退的可能性。
然而，股市资产价格上涨和企业债务飙升仍构成威胁。高盛还表示，财政政策也是一个存在的风险。“在一个政治两极化、不确定性和功能失调的时代，可能会出现新的风险，”Hatzius和Mericle补充道。
其实，高盛的观点比华尔街的共识要乐观一些。AB Bernstein首席经济学家Philipp Carlsson-Szlezak在12月早些时候曾表示，“一系列潜在的负面因素将继续显现：劳动力市场吃紧、政策宽松、机构风险承受能力、以及可能出台的进一步财政刺激和某些债务增长。这些都是构成中期结构性风险的条件。”
不过，Carlsson-Szlezak也认为，至少在结构上，最有可能出现的是“软着陆”，而不是经济扩张遭遇硬着陆。
油价下跌、金价上涨
金价在2019年年底迎来小高潮，实现“六连涨”。2月交割的COMEX黄金期货价格收涨0.3%，报1523.10美元/盎司。2019年黄金期货价格累计上涨18.9%。
国际油价31日下跌。2月交割的WTI原油期货价格收跌1%，报61.06美元/桶。2019年WTI原油期货价格累计上涨逾34%。3月交割的伦敦布伦特原油期货价格收跌1%，报66美元/桶。2019年布伦特原油期货价格累计上涨23%，为2016年以来的最大年涨幅。
（作者：施诗 编辑：张涵）