报告摘要
（说明：数据来源于wind数据库，数据截止2020年1月18日。）
● 一、股市流动性跟踪
一级市场：上周在京沪高铁上市推动下IPO上市规模达到329亿元，前一周IPO上市规模为22亿元。
二级市场：上周在新发基金扩张、北上资金流入及两融融资上升带动下，A股二级市场整体呈现净流入。流入方面，上周国内基金（股票型+混合型）新发行289亿元，北上资金净流入196亿元，两融融资增加91亿元；资金流出方面，重要股东减持89亿元，交易费用65亿元。
1月（截至01/18）北上资金净流入539亿元，净流入前五行业是医药生物、家电、计算机、食品饮料、银行，净流出为交运、采掘、建材。
投资者情绪：上周融资交易占比10.4%（前一期10.5%），日换手率0.9%（前一期1.1%），机构挂单卖出396亿元（前一期卖出377亿元）。
限售股解禁：上周限售股解禁961亿元，前一期限售股解禁950亿元。预计本周限售股解禁3082亿元。
● 二、全市场流动性跟踪——“量”：货币投放及派生
基础货币投放：上周公开市场及MLF净投放为9000亿元。为维持节前银行体系流动性合理充裕，央行共开展了3000亿元MLF操作和6000亿元14天期逆回购操作。19年12月公开市场及广义再贷款净投放基础货币6597亿元，相比11月增加4964亿元。
信用货币派生：2019年12月，M1增速4.4%（前一期3.5%），M2增速8.7%（前一期8.2%）；央行进一步完善社融规模统计，将国债和地方一般债券纳入统计，新口径下12月新增社融为2.1万亿元（前一期约1.99万亿元），金融机构新增人民币贷款1.14万亿元（前一期1.39万亿元），其中，新增居民中长期贷款4824亿元（前一期4689亿元）。
● 三、全市场流动性跟踪——“价”：资金利率及汇率
货币市场：上周受节假日资金需求提升影响，短端利率全面上行，SHIBOR隔夜上行75BP， R007上行31BP至2.89%，DR007上行26BP至2.63%；最新1年期MLF中标利率同上期持平，为3.25%，1月20日商业银行1年期和5年期以上LPR最新报价均与前期持平；
国债市场：上周10Y国债收益率与上期持平，期限利差上行1BP；
信用债市场：上周5Y企业债收益率下行2BP，信用利差下行2BP；
理财市场：上周公布数据显示，上上周末3个月人民币理财产品收益率上行1BP；
外汇市场：上周美元兑人民币汇率下行1.02%，人民币继续升值。
报告正文
一、股市流动性跟踪
说明：二级市场的银证转账数据从17年6月16日以后不再更新，故此后A股资金流动合计数据不包含此项目；本报告数据更新至上周六（2020年1月18日）。
1.1一级市场和二级市场资金流
（1)IPO融资:上周在京沪高铁上市推动下IPO上市规模达到329亿元，前一周IPO上市规模为22亿元。
(2)重要股东增减持(A股整体):上周重要股东净减持约89亿元，前一周净减持约70亿元。其中食品饮料、公用事业、银行等为净增持行业；减持规模前三为电子、机械设备、计算机。
(3)新发基金(股票型+混合型):上周新发基金规模为289亿元，前一周新发基金规模约201亿元。
(4)两融融资余额:上周末两融融资余额约为10412亿元，前一周末为10320亿元，两融融资余额增加约91亿元。
(5)陆港通北上资金流入净额:上周陆股通北上资金净流入196亿元，前一周净流入208亿元。2020年1月（截至1月18日）北上资金净流入539亿元，净流入前五名行业是医药生物、家电、计算机、食品饮料、银行，净流出行业为交运、采掘、建材。
(6)交易费用:上周为65亿元，前一周为74亿元。
1.2 市场情绪跟踪
(1)融资交易占比:上周为10.4%，前一周为10.5%；
(2)日度换手率:上周为0.9%，前一周为1.1%。
(3)机构资金流向: 上周机构合计挂单卖出396亿元，前一周挂单卖出377亿元。
1.3 其他重要指标跟踪
(1)限售股解禁:上周限售股解禁961亿元，前一周限售股解禁950亿元。预计本周限售股解禁3082亿元。
二、全市场流动性跟踪——“量”：货币投放及派生
基础货币投放：上周（截至1月18日）公开市场及MLF净投放为9000亿元。为维持节前银行体系流动性充裕，央行共开展了3000亿元MLF操作和6000亿元14天期逆回购操作。19年12月公开市场及广义再贷款净投放基础货币6597亿元，相比11月增加4964亿元。
信用货币派生：2019年12月，M1增速4.4%（前一期3.5%），M2增速8.7%（前一期8.2%）；央行进一步完善社融规模统计，将“国债”和“地方一般债券”纳入统计，新口径下12月新增社融为2.1万亿元（前一期约1.99万亿元），金融机构新增人民币贷款1.14万亿元（前一期1.39万亿元），其中，新增居民中长期贷款4824亿元（前一期4689亿元）。
三、全市场流动性跟踪——“价”：资金利率及汇率
货币市场：上周受节假日资金需求提升影响，短端利率全面上行，SHIBOR隔夜上行75BP，R007上行31BP，DR007上行26BP，3个月同业存单收益率上行18BP；最新1年期MLF中标利率为3.25%，同上期持平；1月20日商业银行1年期LPR最新报价为4.15%，5年期以上LPR为4.80%，均与前期持平。
国债市场：上周，1年期国债收益率较上一期下行1BP，10年期国债收益率同上期持平，期限利差上行1BP；
信用债市场：上周，5年期企业债收益率下行2BP，信用利差下行2BP；
理财市场：上周公布显示，上上周末3个月人民币理财产品收益率上行1BP；
外汇市场：上周美元兑人民币汇率下行1.02%，人民币升值。
四、风险提示
1、流动性环境出现超预期波动。
本报告信息
对外发布日期：2020年1月20日
分析师：
陈伟斌：SAC 执证号：S0260518080005，SFC CE No. BOD694
戴康：SAC 执证号：S0260517120004，SFC CE No. BOA313
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