多空博弈 连粕低位窄幅震荡

多空博弈 连粕低位窄幅震荡

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周三连粕低位窄幅震荡，多空博弈明显。CBOT大豆电子盘小幅收涨，目前美豆处于多空因素交错中，一方面巴西降雨影响收割进度，给美豆带来些许提振，另一方面中国疫情可能影响美豆出口现阶段的进度。美豆仍在震荡反复的节奏中。

相对而言，国内豆粕市场涨幅较前几日略有收窄，现货涨幅在10-40元/吨不等。由于开工的推延局部地区豆粕供给紧张仍未缓解，豆粕成交依旧旺盛。豆粕市场供需错配导致现阶段的豆粕价格的坚挺，这种局面在本周仍将持续。不过市场也对远期需求的担忧开始体现，短期市场弱势震荡延续。M2005上方阻力在2680-2700之间，短线操作为宜。

PTA关注缺口回补力度 建议反弹抛空

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盘面情况：昨日PTA2005合约开盘走高后减仓小幅回落。当日期价收盘4398，较上一交易日+1.52%;成交量535370手，持仓619630手，+59313;基差5。

消息面：1、本周PTA产量在89.96万吨，平均负荷在90.15%。预计下周PTA市场装置运行稳定，供应量稳中小涨。

上游原料：2月4日亚洲PX市场收盘价712美元/吨CFR中国和730美元/吨FOB韩国，较前一工作日降4美元/吨。昨日MX价格为631美元/吨CFR台湾，降6美元/吨;石脑油价格为476美元/吨CFR日本，较前一工作日降8.75美元/吨。

现货价格：PTA市场震荡调整，交投冷清。本周主港货源报2005-100，递盘05-120，估谈4270-4300。非主港货源报2005-120至-130，递盘05-140。(单位：元/吨)

仓单库存：郑商所PTA注册仓单为28941张，较上一个交易日-816，有效预报为2260张。

主力持仓：郑州商品交易所前二十名持仓显示，PTA2005合约买单310566手，+10737，卖单357377手，-26249。

观点总结：上游原材料价格下跌，目前PTA加工费回落至50元/吨左右，节前加工费将近600元/吨，节前新增产能投放，目前开工率维持高位，春节期间累库明显，社会库存较节前增加近30%，现货市场清淡成交价格回落;受疫情影响目前下游复工延迟，再加上物流受限，产业链运输不通畅导致库存累积，未来下游纺织面临订单延迟生产甚至毁约情形，PTA下游需求雪上加霜。供需矛盾突出，预计将限制PTA反弹。

技术上，PTA2005合约日内反弹至4444后增仓小幅回落，整体反弹力度不足，关注缺口回补，单边操作上建议逢高抛空，套利方面建议买远空近，目标-150附近。

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